金银比显示长期投资者更应关注白银

金银比显示长期投资者更应关注白银

时间:2014-04-14 11:18:35 作者:第一纸白银分析网阅读:次

　　我们最近一次讨论黄金与白银价格比率的长期表现也仅仅是在两个月前，但这个题目足够重要，值得我们再次重复。因此，事不宜迟，参照下列月线图，这里是我们在2月4日评论中提出的要点：

　　首先，白银的表现往往胜过黄金——导致黄金与白银价格比下降——在贵金属上涨的中期后一阶段，特别是在周期性贵金属牛市的后期阶段。之所以会出现这种情况，与在经过多年上涨之后的收尾阶段，高度投机性的小型黄金矿业股往往比大型、低风险的同行股票走势强得多是出于同样的原因。随着上涨的过程进展，投机者有胆量承担更多的风险，并进一步向下搜索猎物。

　　其次，在过去50年里，有时黄金的表现比白银好——导致黄金与白银价格比上升——在过去每个周期性贵金属牛市的过程里，一个长期牛市的前两年中都是如此。具体来说，1971年中一直到1973年年中，从1976年年中直到1978年年底，以及从2001年年初到2003年年中，黄金的表现都优于白银（在图1中这三个阶段分别用方框标记为A、B及C）。

　　另外， 50~65现在看来是黄金和白银价格比的正常范围。比例低于50，表明白银长期来说是处于相对黄金的“超买”状态和贵金属涨势已进入最后阶段；，而当比例上升到高于65时，表明长期来看，整个贵金属处于“超卖”状态，而投资者至少有两年的时间会看到白银表现超过黄金。

　　历史记录表明，新周期性牛市的头两年中黄金跑赢白银的事实意味着，如果一个新的周期性牛市开始于2013年6月下旬（我们坚信它开始了），那么白银相对黄金下行的倾向要保持到明年下半年。

　　然而，日前该比值收在其正常区间的高位，在这个水平上，长期来看白银是相对于黄金“超卖”的，大大高于它在以前周期性牛市早期阶段的表现。这表明长期投资者现在应该是偏重于白银。还值得指出的是，白银现在是在短期的基础上相对于黄金“超卖”，可以通过图2白银和黄金比率日线图底部的相对强弱指数水平较低看出。

　　我们的结论和两个月前所说的是一样的：目前我们已处在一个新的周期性贵金属牛市的初期，目前水平的黄金与白银价格比从长期来说是中性。也就是说，对于我们自己的账户，我们更感兴趣的是积累银条胜过金条，仅仅因为我们有关黄金的股票很多，有关白银的股票很少。

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