量化宽松来袭或成金银价格第二推动力

量化宽松来袭或成金银价格第二推动力

时间:2014-04-11 11:03:53 作者:第一纸白银分析网阅读:次

　　从各主要经济体的情况看，和量化宽松说再见应该不会太快，而这不可避免地会对银价造成影响。

　　就在投资者已经为央行货币政策重新回到传统渠道做好准备的情况下，如果四大央行再次表现出对量化宽松的耐心，这无疑可能成为银价第二级助推的动力。

　　在经历了6年的颠簸后，在不少人看来世界经济已经从发端于2008年华尔街金融风暴的全球性金融危机中缓了过来。不过，全球各大经济体的货币政策制定者们对乐观前景却依然抱有谨慎的疑虑。就在市场忙不迭地开香槟庆祝涅槃重生的时候，央行却透露出这样的信息：乐观应该缓行，量化宽松这种非常规的政策还有用武之地。而这对于黄金白银来说是一个好消息。

　　美联储率先推出量化宽松之初，这种看上去带有“以邻为壑”倾向的政策遭到了不少批评。但在金融海啸面前，构筑防波堤才是第一要务，至于洪水流到什么地方并不是货币政策关心的范畴。于是，全球各大央行很快就纷纷推出自己的量化宽松政策，在金融领域用货币上演了一场“军备竞赛”，用各自的方案抵消来自外部的压力。

　　当然，这场竞赛没有30多年前的星球大战计划那么充满血雨腥风，而且从客观上看，央行注入的大量流动性确实把世界经济从悬崖边上拉了回来。不过，最危险的时刻刚刚度过，习惯了路径依赖的人就开始考虑抛弃量化宽松这种非传统的政策，回到他们熟悉的货币政策老套路上来。

　　出于对市场泡沫的担心，各国央行开始小心翼翼地尝试收回在量化宽松上探出的脚。不过，在经济前景并不明朗的情况下，这注定会是一个漫长的过程。就美联储来说，从伯南克到耶伦，两任主席虽然都一再声称要退出量化宽松，但在实施方面却都逃不出“雷声大雨点小”的窠臼。耶伦抛出的“秋季加半年”的说法一下子把时间表排到了最早明年的这个时候，而伯南克退休后任职的智库布鲁斯金学会，更建议现在就回归正常的货币政策可能太早。

　　比起美国人通过智库传话，欧洲人就直接得多。欧洲央行官员释放出强烈的宽松信号，他们打算不再采取谨慎的态度，而是采取更加激进的动作。欧元区最大的经济体德国之前一直对量化宽松抱有疑虑，而现在态度却在转变。德国央行行长魏德曼近日表示，欧洲央行可以考虑购买欧元区政府债券和优质私人企业资产，如从银行那里购买贷款和其他资产，以支持欧元区经济复苏。他称欧洲央行正在讨论量化宽松的有效性，判断其效益是否大于成本和副作用。

　　全球四大央行之一的日本央行也在考虑为量化宽松继续“留门”。随着“安倍经济学”的“三箭”出现了明显的边际效益递减，为了刺激经济加大发钞力度似乎成了日本政府为数不多的选择。日本首相的顾问本田悦郎就表示，日本央行最早可能将于5月中旬决定是否推出进一步经济刺激措施，以稳步向2%的通胀目标迈近。他称如果日本央行判定经济目前已经落后于计划进程，就会适当地、灵活地采取行动，进一步的宽松也是一种可能。

　　从各主要经济体的情况看，和量化宽松说再见应该不会太快，而这不可避免地会对金价造成影响。自金融危机以来，各国政府相继推出的量化宽松政策，一度为金价的飙升装上了引擎。虽然之后美联储对于退出的考量设置了减速器，但是市场在长达一年多时间里已经充分消化了这种现象对金银价格带来的负面影响。

　　就在投资者已经为央行货币政策重新回到传统渠道做好准备的情况下，如果四大央行再次表现出对量化宽松的耐心，这无疑可能成为金银价格第二级助推的动力。

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