黑色

成材：尽管宽货币宽信用预期明确、稳经济基调已定，但依然无法判断房地产政策是松是紧，毕竟在房住不炒的帽子下，总体表现是无趋势行情。

 

原料：交易复产逻辑，双焦和铁矿整体偏紧。当前盘面贴水，现货平库，若复产落地，显然将加剧供应紧张局面。原料端逢低做多为主，中期多焦炭空热卷。

 

动力煤：尽管印尼出口禁令短期干扰盘面，但国内库存仍然偏高，中期偏空。

 

玻璃：成本1700元附近，下方空间不大，成本支撑位附近做多为主。

 

 

能化

原油：奥密克戎对需求影响几何的评估扰动油价，不过陆运、航运指数仅小幅下滑，近期油价持续反弹，主要是修复前期的过度恐慌。但是，油价来到当前高位，且下游炼厂面临春节淡季，去库到累库的拐点或即将到来。80美元以上让消费大国难以忍受，或祭出更多措施抑制油价。预期2022年油价波动区间为60-80美元。

沥青：今年基建边际改善预期，叠加2021年未有发力，沥青属于被低估品种，中性偏多。

LPG：近期冷空气来临，刺激消费回暖，边际提振盘面，加上前期暴跌后盘面深贴水，然而原油上方压力大，LPG区间震荡为主。

 

动力煤反弹带动煤化工反弹，但是多品种累库预期不支持价格继续上涨。

PP、塑料：1、2月进入快速累库阶段，适合在进口窗口价格附近做空。

乙二醇：港口库存累积，进口船货增加，空配品种。

甲醇：从去库到累库转变，短期偏空，目标位2300-2400。

PVC、PTA观望。

 

 

农产品

豆粕：南美干旱天气炒作带动上涨，近期观测到巴西南部产区降水有所缓和，天气炒作可能暂时告一段落。春节前围绕3200震荡，春节后可能出现新一轮上涨，焦点在阿根廷天气炒作。

 

油脂：1月马来西亚常出现减产事件，加上当前库存偏低，整体偏强。强弱排名，棕榈油>豆油>菜油。

 

生猪：基本面供需未有改善，近月低远月高，这种价差结构适合移仓换月做空，滚动做空。

 

 

有色

铜：原油高企推升通胀预期，金融属性较强的铜价依然被看好。

铝：海外减产预期扩大，库存继续去库，偏多。

锌：海外天然气高企，减产预期支撑，国内基本面一般，但跟随伦锌上涨，反弹思路对待。

镍：高冰镍投产、印尼政策的不确定性较大，在库存拐点出现之前，逢低做多，压力在15万附近。

不锈钢：区间震荡，下方成本线1.5-1.55万附近，上方1.75-1.8万附近。

 

金银：12月FOMC鹰派纪要显示加息或早于预期，目前需要观察市场对会议纪要的消化情况。不过由于当下通胀水平依然高起，且近期欧洲方面天然气价格再度走高，原油价格也维持相对强劲，维持多配看法。