宏观

股指：Omicron病例的激增，促使欧洲采取更严格的限制措施，市场风险偏好急剧下行，美股期货下行，A股冲高回落，三大指数均下跌。尽管一年期LPR报价20个月来首次下调，但符合市场预期，对盘面提振有限，且五年期维持不变，表明房住不炒主基调下，楼市依然稳字当头。中央政经济工作会议表明，2022年上半年货币政策易松难紧，叠加降准已经落地，有助于进一步改善市场流动性，助力无风险利率下行，进而提高股指估值，市场对一季度股指的看法较为乐观。

 

金银：Omicron病例激增，欧洲各国纷纷实行封锁，荷兰周日进入封锁状态，德国限定入境人数，奥地利再次封禁，意大利加强限制措施，法国从周六开始禁止英国游客和商务旅行。在圣诞节和新年假期之前，更多国家面临实施限制的可能性。而在美国，福奇称即使是已经接种疫苗的人，旅行也会增加感染的风险。美联储表态告一段落，叠加疫情蔓延的担忧，提振黄金的吸引力，考虑做多金银比价。

 

 

能化

原油：周末最新消息显示，疫情局势仍不乐观，omicron在欧洲多国迅速传播，英国伦敦宣布进入重大事故状态，在部分国家omicron病例的数量每两天就翻一番。各国加强防疫封锁，市场担心燃料需求受到影响。原油需求预期出现转变，三大机构月报中，OPEC月报对后市预期较为乐观，EIA持谨慎态度，而IEA持悲观态度。IEA预估市场将会进入严重过剩的阶段，对未来累库的担忧加剧，原油带动能化品种下挫。

 

PTA：浙江部分城市出现疫情，当地聚酯产业链的产能较高，市场较为关注疫情对产业链的影响。供给，数据上看PTA价格走强更多来自疫情对物流的影响及市场对疫情的担忧，整体开工运行平稳，短期呈现去库状态。需求，后期有减弱预期，临近放假、蒸汽不足、局部环保检查等因素均使得终端开工进一步走弱，织造环节订单持续表现不佳，产业链负反馈仍在逐步向上传导，震荡偏弱为主。

 

沪胶：压力，主要来源于套利盘，当下期现价差仍处于套利有利润的状态。支撑，国内基本全面停割，当下的原料价格可视为近期的原料仓单成本，海外的原料价格仍处于偏高位置，除非1月产量大幅增加，否则成本支撑限制下方空间。

 

 

农产品

豆粕：因担心南美地区的干燥天气影响产量，加上新的出口数据提供支撑，上周五美豆创下阶段新高。不过受海外市场影响，国内商品整体偏弱，油脂大跌拖累，今日连粕小幅走低。目前南美大豆主产区干旱仍未得到完全解决，天气炒作持续，豆粕易涨难跌。

 

油脂：欧美变异病毒案例激增，引发担忧，美元油重挫，跌破70美元关口，情绪面利空油脂市场。尽管中期来看，一季度马棕产量恢复存在不及预期的可能，很难过分看空油脂，但短期受宏观影响偏弱。

 

郑糖：国际原糖价格追随原油跌势，外糖转跌拖累郑糖下行。随着新糖逐渐开榨，上市供应压力制约糖价，春节备货将至，低价刺激买兴，内糖面临供需两旺的博弈。市场处于弱现实强预期格局，盘面总体估值逐渐有优势，待国际原糖企稳，择机逢低做多为主。