宏观

股指：财政部部长介绍，考虑到明年一季度的经济增长压力较大，近期财政部已向各地提前下达2022年新增专项债务限额1.46万亿元，推动提前下达额度能够在明年一季度发行，为稳定宏观经济大盘提供支撑。当前宽信用政策预期仍存，若疫情的担忧减弱，海外系统性风险降低，A股指数或延续震荡上行态势。

 

金银：意外举措，英国央行成为疫情以来七国集团中第一个加息的国家，叠加欧洲央行宣布进一步削减债务购买规模，欧元、英镑均显著升值，美元指数遭遇抛售，金银受到提振上涨。美联储缩减购债和加息预期落地后，市场焦点回到，经济增长无法匹配高通胀，货币政策无法有效抑制通胀上，滞胀环境下贵金属将会有优异的表现，看好金银比价（多黄金、空白银）。

 

沪铝：美元下跌，提振有色金属。欧洲电力成本较高，对海外铝冶炼威胁仍然较大，铝的供应与能源成本息息相关，受到提振较大，加之社会库存继续下滑，低位徘徊已久的价格出现明显上扬。

 

黑色

螺纹钢：分析师认为，利润增加可以带动钢厂的生产积极性，但并不是决定螺纹钢供应量的最主要因素，下游需求才是影响供应量的主要因素，利润、政策环境仅是影响供应。叠加采暖季环保限产+冬奥预期，产量难有大涨，继续看空卷螺差（空热卷，多螺纹）。

 

铁矿石：需求端，一方面钢厂利润恢复，市场对钢厂复产的预期增强，且粗钢产量缩减的任务已完成，个别钢厂有增产计划；另一方面，大气污染攻坚行动，重点管控两高项目，以及冬奥会在即，均抑制铁矿需求。盘面升水超特粉的情况下，中期震荡偏弱为主。

 

动力煤：前日山西孝义市发生非法盗采煤炭资源案件，引发透水致人员被困，国务院安委会组织开展打击非法盗采矿产资源专项整治，监管加严预期提振动力煤盘面价格。尽管政策、疫情、天气扰动较大，但供过于求的格局已定，流动性低、可操作性偏低，观望为主。

 

能化

原油：美元继续走弱，支撑大宗商品原油。越来越多投行认为，按照OPEC+现有增产计划，明年原油大概率将出现累库。近期三大机构平衡表也因为omicron下修需求增长，加剧了市场对未来的累库的担忧，预测12月起全球石油产量将超过需求，明年初将面临更大的供过于求，80美元附近压力较大。

 

甲醇：成本端煤价、油价坚挺，下游烯烃、pp反弹，甲醇在产业链联动下，情绪有所提振，本周大涨，短期仍有上涨空间。

 

农产品

豆粕：美豆价格中枢抬高，进口窗口长期关闭，明年一季度前国内大豆供应并不宽裕，元旦、春节之前禽类补栏以及生猪养殖利润好转都将增加短期豆粕需求，基差成交也开始放量，中期仍然看好。

 

生猪：现货价格本周较上周下跌0.75%，终结7连升，自6个月高位回落。从养殖周期推导，预期明年一季度国内生猪供应压力较大；腊肉制作高峰已过，目前进入腊肉消费期，对白条市场需求有挤出效应，消费端看不到明显的利好因素。供需两端看，难有大幅上涨的基础。

 

苹果：圣诞、元旦双节临近，苹果产区行情却偏弱，冷库交易平淡，引发市场对节日备货不及预期的担忧，期价重挫。