宏观

股指：随着美联储议息会议靴子落地，投资者情绪好转。国常会部署，进一步采取市场化方式，加强对中小微企业的金融服务，确定加大对制造业支持的政策举措，促进实体经济稳步发展。国内宏观数据喜忧参半，但市场对经济企稳的预期不断增强，中期向上格局不变。

 

金银：美联储正式宣布加快taper的速度，将上月决定的减少购买美债规模增加一倍，同时继续上调近两年的通胀增速预期，删除通胀是暂时性的说辞，并释放了加快步伐加息的信号。不过在官宣之前，黄金已提前下跌，美联储决议之后利空落地，金价走出一波卖预期买现实的行情，焦点回到难以抑制的高通胀，目前可考虑逢低做多金银比。

 

沪铜：重磅事件落地后，宏观情绪缓解，铜价并未继续下挫。最近LME铜库存持续回升，不过整体幅度不大，库存水平仍然维持在9万吨下方。近日亚洲仓库贡献主要增量，但全球铜显性库存有所增加，但目前库存水平仍处于明显低位，基本面对铜仍有支撑。

 

 

黑色

螺纹钢：11月经济数据包括房地产开发投资增速、商品房销售面积、房地产开发企业到位资金等众多涉及地产数据同比仍以回落为主，但地产和基建相关环比改善。新开工面积边际回升，再度推涨成，材当前螺纹钢盘面贴水幅度远大于热卷，可以考虑做空卷螺差（多螺纹、空热卷）。

 

铁矿石：成材市场乐观情绪复燃，价格重心抬升，叠加钢厂复产预期存在，伴随着冬季钢厂补库，未来生铁日产和矿石月耗有望提升，短期基本面有所改善。但是中长期供给过剩格局不变，且05合约交割标准调整将进一步降低估值重心，期货持续升水超特粉现货，反弹空间不大，观望为主。

 

双焦：唐山中午正式解除重污染天气应急响应，原料端迎来利好。短期钢厂利润丰厚，考虑节前适度补库的预期较强，对价格仍有支撑。不过煤炭保供陆续完成，叠加澳煤的激活都对焦煤带来利空，从而带来焦炭成本下移，跟随成材震荡为主。

 

能化

原油：美联储加速缩减购债靴子落地，且加息前景逐渐明确，符合预期，美元下挫，原油走高。昨晚地缘冲突再起，也门胡塞武装宣布成功袭击沙特基地，但沙特予以否认。EIA数据显示，上周美国原油库存大幅下滑，且位于同期低位，美国石油储备减少至19年来最低，美国石油产品需求达到历史最高水平。重磅事件告一段落，油价回归到基本面主导，高位震荡为主。

 

甲醇：（1）单边：谨慎看多，市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。（2）跨品种套利：12月平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。（3）跨期套利：1-5价差逢低做扩。

 

农产品

玉米：目前东北新粮上市正酣，明年船期来看，多元谷物进口速度加快，预示后续进口规模或持续上升。当前支撑玉米价格的因素是小麦临储停拍，以及年度供需缺口，后续若若小麦拍卖重启，盘面价格趋于回落。

 

豆粕：春节前生猪集中育肥需求增加，部分饲料养殖企业担忧疫情反复影响运输，提货速度加快，下游备货积极，周度豆粕表需增加12%，豆粕库存明显下降。USDA12月报告偏利多，且原油走强，带动豆油飙升，支持大豆市场人气，豆粕再创阶段高点。

 

郑糖：国内供应充足，国际原糖走弱，短期震荡偏弱。但是市场对未来消费预期依旧较为乐观，叠加下方成本支撑仍存，中长期看涨预期不变。