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(12月9日)期货速评 通胀数据支撑，美联储转鹰压制
时间:2021-12-09 16:30:51 作者:第一纸白银分析网 阅读:次
(12月9日)期货速评 通胀数据支撑，美联储转鹰压制
宏观股指：地产政策边际改善，但地产信用风险并没有结束，未来地产商暴雷可能成为常态，不认为地产压力完全释放；央行降准，更多是为了跨周期调节，货币政策风向是否转变需关注中央经济会议。近期股指成分股有所调整，指数调整后，沪深300中周期、消费、科技类行业占比均有所下调，电力设备及新能源行业占比大幅提升。指数调整后，沪深300、上证50 估值上移，中证500 估值则下移。金银：通胀超预期有所提振金银，但是货币政策收紧速度超预期又打压金银。10年期美债收益率上升，令金银短期承压；但是变种病毒疫情反复，避险情绪又提供支撑。做多金银比。
黑色成材：上周五传出明年保5.5、政治局会议谈“稳经济”、地产政策传出边际放缓、降准及后期降息预期，几大利好均提振钢材消费。但是很难判断政策多反复，刺激力度有多大。供给端，冬奥限产文件还没出。短期走势纠结，螺纹钢电炉成本在4600附近，冬季废钢紧缺，当前盘面仍有支撑。热卷库存偏高，产量增加，消费下降，偏空。做空卷螺差。原料：铁水产量尽管上升但总体偏低，且上行空间有限，铁矿有所累库，并不看好。焦炭持续去库，且存在冬季补库需求，偏多为主。动力煤：库存大幅高于往年，一旦电厂减少采购，市场煤流入，偏悲观。玻璃：政策好转带动一波上涨，但面临冬季消费下滑，整体偏中性，官网。
有色资金持续流出有色板块，行情偏震荡。铜：限电结束，房地产边际放松；国内外库存均偏低。当前淡季，需求有限，但库存偏低形成支撑，预计震荡行情继续维持。铝：限电放松，PMI走强，铝厂复产；但环保督察组进驻，北方部分铝厂可能减产。小幅去库，但淡季需求走弱可能导致累库，震荡偏弱。锌：变动在海外风险事件，国内因成本高企，趁机因环保停减产，但国内消费一直较弱，短期或有反弹行情，但空间不大。铅：当前铅厂复产但存减产预期，每年12月有所备货，12月或有反弹行情，但12月过后宜逢高做空。
能化原油：近期交易奥密克戎和伊核谈判。奥密克戎担忧逐渐消退，道路交通、航空航班整体回落不大，影响微乎其微，不过仍需关注药厂进度。情绪缓和，且OPEC可能托底，进一步下跌空间不大。但是暖冬预期又打压高油价，整体高位震荡，很难突破80美元。沥青：跟随油价走弱，股指偏低，供给收缩带动去库但是仍处于绝对高位，预计对原油跟跌不跟涨。LPG：仓单压力较大，难以上涨。甲醇：预计12月进口量减少，库存去化，化工品里为数不多的去库品种，股指偏低，多配品种。PP、EG：空配品种。多甲醇空PP套利。
农产品豆粕：全球大豆紧平衡，一旦后期南美炒作干旱天气，将带动美豆平衡更加趋紧。未来两周南美产区将于明显减少。中长期看涨。油脂：但是库存偏低，产量不乐观，长周期看涨。短期，榨利优势下，油脂供应增加，当前处于高位，压力较大。生猪：养殖产业链处于供给过剩的去产能阶段，从时间上看，最早也是明年3-5月才能抄底。短期，维持筑底行情。棉花、白糖：短期矛盾不突出，震荡行情为主。
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