宏观

股指：中美元首视频会晤，在情绪面提供支撑。但经过7月份降准之后，市场基本回归至结构性流动性短缺框架下，央行对流动性的掌控能力较二三季度显著提升，释放明显宽松信号的概率仍低，此前年内降准的乐观预期被修正，指数震荡筑底为主。

 

金银：中期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，贵金属配置价值仍存。短期来看，近期美元走强及美债收益率上升，对金银带来压力，关注今晚即将公布的零售销售数据，假如数据表现强劲，美元或维持强势，继续抑制金价上涨。

 

沪镍：尽管供给端偏紧，但房地产数据走弱，不锈钢需求不振。另外美元升至16个月高位，抑制有色。后期不锈钢利润或逐步压缩后向上游原料寻求让利，震荡偏弱为主。

 

黑色

焦炭：楼市降温明显，钢材对原料需求疲弱，现货连续四轮200元提降落地后，上周独立焦化厂平均吨焦盈利-34元，但库存猛增近三成，不排除焦企主动减产的可能。今日面临上游焦煤价格下压，下游需求减量的双重压力，焦炭跌幅更为明显。当前或可逢低做多焦化利润。

 

焦煤：随着全国煤炭产量和市场供应量持续增加，电厂供煤、存煤和港口煤炭库存水平还将进一步提升，焦煤产量因此有望增加，在港澳煤通关松动，蒙煤进口日通关量增加，现货价格明显下调。盘面下行压力仍在。

 

动力煤：统计局数据，中国10月煤炭产量为3.5706亿吨，增至2015年3月以来最高水准，虽然电力生产保持增长，鼓励发电量同比增长了6.8%，但暂发电，总发电量比例66.7%为一年内最低为，除了受国庆节假期影响外动力煤价格自8月中旬之后的两个月内强势拉涨，大电厂大幅亏损，开工意愿受到影响。当前终端库存攀升较快，煤价仍有下跌，可能不过北方后期需求大幅增加南方库存仍处于较低水平，震荡偏弱为主。

 

能化

原油：空，美元强势及美债收益率上升抑制油价，美国通胀攀升加强对拜登政府抑制商品价格的预期。多，拜登签署两党基础设施建设法案，美国宣布解除旅行禁令，欧洲能源短缺问题仍未解决，亚洲和欧洲的冷冬预期逐步兑现，增加原油替代需求。当前原油高位震荡为主。

 

农产品

豆粕：中美元首举行视频会晤，市场猜测在此背景下的中国进口商已经且将进行大量美国大豆采购。尽管国内豆粕需求未见增长，但是美豆企稳，油脂回落的情况下，国内豆粕下跌空间有限。

 

棕榈油：马来西亚11月上半月棕榈油产品出口量较上月同期增长26.6%，其中对欧盟棕榈油出口创17个月新高，对中国出口增幅显著扩大，预测本月马棕库存或继续下降，支撑盘面。尽管短期回调。但全球油脂市场的偏紧格局仍未被打破。

 

生猪：短期生猪期现背离，现货因政策提振、雨雪天气扰动和消费回暖等因素偏强运行，而期货基于远期产能供大于求的逻辑，震荡筑底。但需注意，现货上涨空间有限，猪周期下行阶段仍未结束。

 

郑棉：国内纱线需求仍然疲软，导致产业链价格传导受阻，产品库存累积明显，纺织企业让利幅度有所扩大，利润不断收窄，现阶段对高棉价接受程度不高，积极采购储备棉补充原料。而更下游企业对于后期订单也普遍担忧，高价传导方面仍有不畅，震荡为主。