周六（8月7日），上海黄金T+D上涨0.06%报收于377.07元/克；白银T+D上涨0.89%报收于5343元/公斤。黄金价格在交易中基本保持波动，主要原因是当前市场对美联储何时收紧政策存在差异，投资者正在等待周五非农就业数据的表现，这可能会影响美联储削减刺激计划。

 

     上海黄金交易所2021年8月6日交易行情，黄金T+D成交量9.874吨； 

 

     黄金T+D收盘上涨0.06%至377.07元/克，成交量9.874吨，成交金额37亿2347万5340元，交收方向“多支付给空”，交收量4.786吨； 

 

     迷你金T+D收盘上涨0.12%至377.38元/克，成交量2.8604吨，成交金额10亿7887万406元，交收方向“多支付给空”，交收量15.904吨； 

 

     白银T+D收盘上涨0.89%至5343元/千克，成交量3574.004吨，成交金额190亿4157万1226元，交收方向“空支付给多”，交收量91.290吨 

 

     美国传染病研究所（ISDA）8月3日发布的一份简报显示，新冠病毒-19变异株Delta的传播将实现群体免疫所需的人口比例提高到80%甚至90%，远远高于世界卫生组织此前宣布的60%的最低阈值。

 

     报告指出，阿拉巴马大学伯明翰分校的助理教授Richard Franco在简报会上说，Delta突变株是“一种非常危险的病毒，比原来的毒株更危险”，因为它的传染性是原始物种的两倍。实现大规模免疫所需的人口比例远远高于此前估计的60%-70%，达到80%，甚至接近90%。对于实现大规模免疫所需的人口比例，世卫组织去年11月给出的数字为60%-70%；美国传染病专家福吉几次换了嘴。去年12月，他将门槛从60%-70%提高到70%-90%。

 

     美国专家也同意疫苗对delta变种有保护作用。佛朗哥的声明说，尽管Delta病毒比以前的毒株更危险，但大多数确诊、住院和死亡病例都是未接种疫苗的人，这意味着疫苗仍在发挥作用。

 

     根据美国疾病控制和预防中心的数据，近60%的美国人至少接种了一剂新冠疫苗，约50%的人已经完全接种，可能达到1.65亿。与此同时，在疫情期间，美国约有3500万人对新冠病毒-19呈阳性反应。

    

     美国传染病专家福吉曾说，他一开始提到这个数字很低的原因是当时许多美国人仍然对疫苗持谨慎态度。民意调查显示，美国人对疫苗的怀疑程度有所降低，他认为是时候发布“硬消息”了。本月，一项新的研究报告说，δ变体增殖更快，在人的肺和喉咙中含量更高。关于这一现象还没有最终的结论，这也是许多实验的方向。

 

     另据报道，由于高传染性Delta病毒株的迅速传播，新冠病毒-19最近出现反弹。由于住院病例的增加，医院已经人满为患。与此同时，根据美国疾病控制中心（CDC）的数据，截至当地时间2日，美国70%的成年人至少接种了一剂疫苗，但这一目标比拜登总统的计划晚了大约一个月。此外，国家疫苗接种率显示出“北部高，南部低”的差距，引起关注。

 

     据报道，由于暑假旅行的影响和Delta病毒株的加速传播，美国的疫情急剧反弹。目前，新冠患者住院人数在2020年夏季达到高峰，每天新增病例超过70000例，且大部分新病例来自接种率较低的社区。美国疾病控制和预防中心主任瓦伦斯基也表示，美国7天内冠心病住院患者的平均人数约为6200人，比前7天增加了41%。

 

     在佛罗里达州，3日有11000多名新冠患者住院，打破了连续第三天的记录，其中约2400人正在重症监护病房接受治疗。然而，佛罗里达州州长德桑蒂斯重申，尽管病例数量增加，但该州不会再次被封锁，个人应该接种疫苗。佛罗里达州是首批重新开放的州之一。在美联储内部何时减少债务问题上存在着不同的观点，金价处于震荡之中。

 

     周二，美联储（Federal Reserve）行长鲍曼（Bauman）表示，美国劳动力市场需要一段时间才能从新冠疫情的影响中复苏，经济需要做更多工作才能回到正确的轨道。鲍曼说，尽管最近劳动力市场新增就业人数令人鼓舞，但总体就业率仍低于疫情爆发前的水平。目前，许多人仍然面临就业和转业的艰难选择。因此，一些人需要重新进入劳动力市场。

 

     旧金山联储主席Daley星期二也发表了类似看法。她指出，美国仍有近1000万人失业，更多的人正在关注劳动力市场。戴利说，目前影响就业市场的因素很多，一些父母需要照顾孩子，一些人担心新冠病毒感染，联邦政府提供失业救济，但这些因素不会持续下去。随着经济的进一步复苏，这些人中的大多数将重返工作岗位。

 

     鲍曼和戴利的讲话表明，美联储内部存在严重分歧。早些时候，美联储董事沃勒和圣路易斯联储主席布拉德都表示，他们认为就业市场的复苏已接近尾声，美联储应该尽快开始减少债券购买。目前，美联储仍在执行每月至少1200亿美元的债券购买计划，其中包括800亿美元的美国国债和400亿美元的MBS。

 

     美国劳工部将于本周五公布7月非农就业数据。市场预计7月份美国将新增78.8万个就业岗位。美国经济增长见顶，市场认为美联储的加息将继续推迟。

 

     美联储一直在试图安抚市场情绪，称“高通胀只是暂时的”，但随着时间的推移，通胀仍然居高不下。市场开始怀疑“暂时”意味着多久，并猜测美联储将提前收紧政策。

 

     贝莱德美国iShares投资策略负责人Gargi Chaudhuri周二表示，市场共识显示，经通胀调整后，美国经济增长将在第三季度达到7.1%的峰值。第二季度经济增长6.5%，远低于经济学家预期的8.4%。市场普遍预计，美国第四季度和2022年第一季度的增长率分别为5%和3.5%。与此同时，Chaudhuri表示，其他经济指标也有见顶的迹象。IHS Markit的美国综合采购经理人指数（US composite purchasing managers’index）追踪的商业活动在前三个月高于60，但在7月份降至59.7。此外，6月美国核心耐用品订单月环比增长0.3%，低于3月至5月的水平。

 

     Natixis美洲首席经济学家约瑟夫·拉沃尼亚（Joseph Lavorgna）认为，美联储在2024年大选之前不会加息。因此，希望美联储改变方向的债券投资者可能需要等待很长时间他在接受采访时说，我想美联储在下次总统选举之前不会收紧货币政策。回顾前两个加息周期，从上次降息到第一次加息的平均时间为7年。因此，这并不罕见。

 

     正如国家经济委员会特别助理兼首席经济学家、前总统特朗普金融市场和经济顾问拉沃尼亚所说，在今年强劲的经济扩张之后，美国经济增长将在2022年放缓，这对美联储采取利率行动的压力很小。我认为明年的增长率只有2%，甚至更低。通货膨胀将是暂时的。这是市场告诉我们的。他补充道。随着经济重新开放，美国人在经历了一年的封锁后再次消费，消费价格正以2008年以来最快的速度上涨。 

 

     但即便如此，基准10年期国债的收益率仍在继续下降，周二降至1.18%。上周，美国官员将基准利率保持在零至0.25%的范围内。美联储6月份的预测显示，低利率将维持到2022年。新冠疫情期间，美联储面临的另一个大问题是何时减少或取消1200亿美元资产购买计划，该计划为金融市场提供流动性。

 

     尽管一些经济学家预计美联储最早将在下个月采取行动，但拉沃尼亚表示，他预计美联储将采取更加谨慎的态度。在经济增长放缓的环境下，美联储真的很难减少债券购买。报告显示，美国家庭债务是八年来增长最快的，给经济带来了潜在风险，并支撑了金价。

 

     周二（东部时间3日），纽约联邦储备委员会（New York Federal Reserve）发布的季度报告显示，在抵押贷款热潮的推动下，美国第二季度家庭债务增长率创下8年来最高水平，并将家庭债务余额总额推高至15亿美元左右，创历史新高。纽约联储报告显示，4月至6月，美国家庭负债余额环比增长2.1%（3130亿美元），为2013年以来最大增幅。截至6月底，美国家庭债务余额约为14.96万亿美元，为历史最高水平。

 

     这比2008年第三季度（大衰退期间）12.68万亿美元的峰值高出约2.28万亿美元，比疫情爆发前的债务高出约8120亿美元。纽约联邦储备委员会微观经济数据中心负责人乔尔·斯卡利（Joelle Scally）在一份声明中表示，抵押贷款和汽车贷款的信贷扩张在过去四个季度非常强劲，信用卡贷款需求已经反弹。

 

     抵押贷款是美国家庭债务增长的最大组成部分。第二季度，它们的月环比增长了2820亿美元，达到10.4万亿美元。主要原因是美联储将银行间贷款利率保持在接近于零的水平，而贷款利率处于极低水平，导致房主再融资激增。美国房地产市场一直非常火热，许多房主的资产净值都有所增加。根据房利美的数据，2021年上半年房价上涨了10.5%，是历史上增长最快的。

 

     在过去四个季度中，美国的抵押贷款达到了历史最高水平，总额接近4.6万亿美元，约占所有未偿住房贷款余额的44%。与此同时，信用卡余额在第二季度增加了170亿美元，汽车贷款余额在第二季度增加了330亿美元。然而，信用卡和汽车贷款余额的增长被学生贷款余额的下降所抵消，学生贷款余额是第二季度唯一下降的类别。

 

     第二季度学生贷款余额减少140亿美元，约为1.57万亿美元。这在很大程度上反映了国会在2020年3月实施的一项纾困计划，该计划将学生贷款冻结至9月30日。然而，总体而言，家庭债务在经济中所占比例仍远低于2008年金融危机前几年的峰值。