周一（7月12日），金价进一步扩大上涨幅度，预计将达到连续七个月上涨。美元指数下跌0.29%，使得其他货币持有者持有黄金的成本更低。与此同时，基准10年期美国国债收益率跌至逾四个月低点。美联储的态度和近期的经济数据缓解了市场对通胀的担忧，限制了黄金近期的上涨。不过，高盛（Goldman Sachs）经济学家认为，相对于美国目前的实际利率水平，金价被低估，预计未来金价将升至2000美元/盎司。

 

     德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）说：“人们普遍认为黄金会上涨，而黄金上涨的唯一障碍是美元。”。随着美元走软，金属价格再次上涨。”弗里奇表示，美联储最新货币政策会议纪要中没有“新的意外”，并补充称，美国国债收益率大幅下降对金价有利。

 

     随着通胀担忧消退，人们期待已久的对黄金的竞购终于到来，高盛（Goldman Sachs）分析师米哈伊尔•斯普罗吉斯（Mikhail sprogis）表示，黄金的上涨才刚刚开始。本周，斯普罗吉斯重申了黄金每盎司2000美元的目标价，对美国国债收益率的支撑和通胀担忧的缓解表示乐观。

 

     斯普罗吉斯说：“清算的结果是，在一个金发碧眼、通胀温和、全球经济持续复苏的背景下，黄金的交易价格大大低于当前的实际汇率。”。我们估计，当前金价对应的实际利率应为0.1%，而当前实际利率约为-0.87%。根据我们的基本假设，全球经济复苏将继续，通胀率将保持在低位。我们希望这种折扣能继续下去。在实际利率小幅上升和新兴市场财富持续增长的推动下，金价将小幅上涨。”高盛的目标价格是基于这样一个假设：黄金价格较目前水平上涨了11%。

 

     尽管黄金在过去一周上涨了2%，但仍比2020年7月创下的每盎司2036美元的历史高位低11%。斯普罗格斯表示，过去几个月，黄金与通胀担忧密切相关，因此美联储的强硬态度曾引发金价大幅调整。在该行经济学家看来，这种转变是由于美联储对通胀目标的解释较为保守。它逆转了通货膨胀交易，消除了通货膨胀尾部风险的定价。

 

     斯普罗格斯表示：“鉴于金价被低估以及投资界的低配置，我们认为，一旦出现全球经济复苏低于预期或通胀水平高于预期的迹象，金价将大幅上涨。”。因此，我们认为，对于寻求对冲宏观波动尾部风险的投资者来说，黄金可能是一种很好的战略资产。”

     北京时间7月8日2003:，现货黄金报1813.34美元/盎司。