周五（7月2日），上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨0.97%至370元/克；白银T+D收盘上涨1.94%，至5399元/公斤。黄金收盘走高，主要是因为在6月份最后一个交易日结束时，有不少空头仓位的投资平仓，因此黄金受益匪浅。不过，总体来看，目前市场仍惧怕美联储提前收紧的预期，因此金价涨势有限。目前，市场正密切关注周五非农就业报告的表现。

 

     上海黄金交易所2021年7月1日交易行情，黄金T+D成交量26.614吨； 

 

     黄金T+D收盘上涨0.97%至370元/克，成交量26.614吨，成交金额98亿1378万8280元，交收方向“空支付给多”，交收量7.056吨； 

 

     迷你金T+D收盘上涨1.06%至370.32元/克，成交量4.945吨，成交金额18亿2498万5690元，交收方向“空支付给多”，交收量22.506吨； 

 

     白银T+D收盘上涨1.94%至5399元/千克，成交量4842.144吨，成交金额259亿5358万7078元，交收方向“多支付给空”，交收量72.030吨 

 

     美联储官员已开始讨论何时以及如何放慢每月购买800亿美元美国国债和400亿美元住房抵押贷款证券计划的速度，该计划旨在帮助美国经济从COVID-19复苏，美联储（Federal Reserve）每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的MBS，以支持疫情期间的美国经济。美国总统鲍威尔（jeromepowell）本月早些时候表示，有关代码缩减的讨论正在进行，并将在未来几次FOMC会议上继续进行。

 

     美联储主席鲍威尔（jeromepowell）承诺，在采取任何行动之前，将向投资者发出大量警告。在4月28日的记者会上，当被问及在减少国债购买之前减少MBS时，他表示，购买MBS并不是为了帮助房地产市场，但他没有透露自己的立场。

 

     当联邦公开市场委员会（FOMC）6月政策会议纪要于7月7日公布时，金融市场可能会进一步了解美联储内部关于代码削减机制和时间安排的辩论。早些时候，包括堪萨斯城的Esther George和圣路易斯的James Bullard在内的几位地区美联储理事都指出，他们更愿意从MBS开始，因为他们担心房地产市场会过热。

 

     波士顿联储（Boston fed）行长埃里克•罗森格伦（Eric Rosengren）6月25日表示，当购买规模开始缩小时，MBS和美国国债的降幅可能相同。这将意味着，美联储早在结束购买美国国债之前就已经结束了对MBS的购买。 

 

     花旗集团负责全球市场的首席美国经济学家安德鲁霍伦霍斯特（Andrew hollenhorst）在给客户的一份报告中指出，美联储决策委员会的核心成员似乎倾向于在减少债务购买方面平等对待MBS和国债，并写道“尽管这些问题仍有待讨论，我们认为，官员们最有可能奉行同样比例的减债战略。”

 

     货币政策前景通常对债券不利，但美国国债在6月份表现出不同的情况。自6月16日美联储提前上调利率预期以来，巴克莱银行美国国债总收益率指数上升0.5%，在全球前30位可比国债中处于领先地位。美联储的鹰派转向引发了人们对其容忍通胀上升承诺的怀疑，以及对加息速度快于预期可能给经济带来压力的担忧。两年期国债收益率由0.14%升至0.25%，为一年多来最大涨幅，但通胀预期下降，长期国债的上涨使收益率曲线趋于平缓。10年期国债收益率从1.59%降至1.45%。 

 

     星展银行（DBS Bank）驻新加坡利率策略师尤金•莱奥（Eugene Leow）表示，这一变化降低了通胀失控的尾部风险，并使长期国债受益。美联储对通胀的担忧可能高于此前向外界传达的水平。美联储最新公布的点阵数据显示，美联储可能在2023年至少加息两次，而他们三个月前还没料到会加息。野村证券（Nomura Securities）策略师小岛直树（Naokazu koshimizu）上周在一份报告中写道，如果美联储在2022年底开始加息，就必须在9月份做出减少资产购买规模的决定。

 

     随着通缩押注降温，6月18日30年期美国国债与5年期美国国债的收益率溢价收于9月以来的最低水平，随后随着投资者权衡货币政策收紧对债券的潜在影响而趋于稳定。艾拉·F。美国行业研究首席利率策略师泽西在报告中写道，市场似乎认为，提前降低资产购买规模和提前加息将减缓经济增长，并继续吸引投资者进入美国国债市场。我们不这么认为。我们认为，实际宣布降码后市场大幅下跌的风险正在上升。

 

     美国6月ADP就业人数从97.8万人增加到69.2万人，预计为60万人。ADP报告称，6月建筑业就业人数从5月的6.5万人增加到4.7万人。6月份制造业就业人数增加1.9万人，5月份为5.2万人。贸易/运输/公用事业就业人数从5月的11.8万人增加到6月的6.2万人。与5月份的2万人相比，6月份金融服务业的就业人数增加了1万人。6月份，专业/商业服务部门的就业人数增加了5.3万人，而5月份为6.8万人。

 

     ADP首席经济学家内拉表示，就业市场复苏势头依然强劲，第二季度就业增长强劲。新型冠状病毒肺炎仍比目前暴发的新型肺炎少近700万人，但自2021年初以来，新增就业岗位已增至300万人左右。服务提供商是受冲击最大的行业，继续承受着巨大的负担。随着全国各地企业开始复工，休闲酒店业增长最为强劲。

 

     CNBC对美国ADP就业报告发表评论称，由于酒店招聘激增，6月份私营部门就业增长快于预期。坏消息是，5月份最初公布的97.8人的数据已经大幅修正，尽管这仍然是自2020年9月以来最好的一个月。

 

     CNBC预计，美国劳工部周五将公布备受关注的非农就业数据，ADP的报告将为此提供参考。经济学家预计，非农就业人数将从5月份的55.9万人增加70.6万人，失业率将从5.8%降至5.6%。然而，来自ADP和劳工部的数据却往往大相径庭。