——较上周讲话而言伯南克证言“假鸽派真鹰派”

美联储主席在国会证言中强调称：由于资产购买依赖于经济和金融市场的进展，所以这一计划不会变成一个既定的课程。从另一个角度，如果经济状况好于预期，通胀也明确向目标推进，资产购买的速率可以以更快的速度减小。同时，如果就业不甚乐观，或者通胀看起来无法达到2%的目标，或者金融市场局势恶化--也就是近期市场出现的状况，那么就意味着金融市场不够宽松，我们也没有完成职权目标。

市场认为伯南克延续了其在上周会议纪要后讲话的“鸽派”言论。投资者没有从其证言中找到QE退出的时间表。其证词内容公布后相关市场闻风而动。贵金属价格快速跳升。

但我们认为伯南克的言论是“假鸽派真鹰派”，其原因之一是在上周会议纪要讲话时，伯南克强调：“目前通胀较低，在可预见的时间内，美联储有必要保持高度的宽松政策。”但这一次伯老并没有做出任何肯定的措辞。

其二伯南克将QE推出节奏完全交给了经济数据，而目前美国的经济数据，无论是就业，还是通胀都说明美联储即将需要缩减QE规模。在随后评论的通胀问题，伯南克也肯定通胀正在回升，并且会回到美联储所期望的目标之上。而就业情况在过去的6个月内，就业人数月均达到了20万个以上。同时说明失业率为7.6%，这个数据仍然偏高，但我们需要指出的是在2011年底到2012年期间，有段时间美国就业人数在减少，而失业率却在回落。出现了数据上的背离，而目前的近几个月数据表明，失业率数据正在对这一数据上的背离情况做出修正。所以未来几个月里，失业率有出现较快速度回落的可能。

其三贵金属价格在短暂的跳升之后，出现了更快，更大幅度的回落，说明市场投资者在深度解读了证言之后，也认为伯南克证言比上一次讲话更偏向于“鹰派”。毕竟目前的经济数据很能说明问题。

而对于贵金属价格走势来说，今晚之后消息面将处于平静期，而市场情绪需要时间进行修正，空头目前稍占优势。

白银技术分析

白银价格昨日收阴线，整个交易日价格波动剧烈。空头势力占优。从日线图上看现货白银价格跌破均线支撑，破坏了整理平台，形态上还有下行的要求。MACD红柱缩短，RSI快慢线粘合，没有死叉，但KDJ死叉后开始发散。三个指标没有形成共振。4小时线上看，RSI超卖之后转头向上，KDJ低位钝化。整体上看现货白银价格处于空头格局，大时间区间仍有下跌要求。但由于RSI和KDJ出现背离，亚盘和欧盘时间以上涨为主。

综合总结与策略

白银价格昨日波动剧烈。伯南克表面上延续了其鸽派言论，但实际上其讲话内容将QE缩减时间交给了经济前景，相比上周明确表达近期不会缩减QE规模而言要更为偏向“鹰派”。因为目前美国的经济数据表明前景很好。相对于贵金属，美元指数比较温和，上涨幅度并不大。今晚伯南克将继续在参议院发表证言，将面对提问。继续关注市场反应。今晚之后消息面将处于平静期，而市场情绪需要时间进行修正，空头目前稍占优势。技术指标上超短线上涨要求，但大时间区间仍有下跌可能。基于此今日现货白银操作建议为亚盘和欧盘时间低位做多，在3830附近做多，止损3790，止盈3885。美盘以高位做空为主，在3900附近做空，止损3940，止盈3830。

操作建议

对于纸黄金投资者和纸白银投资者，建议观望。TD方面，黄金TD建议258附近做空，止损263，止盈253.白银TD建议3920-3940做空，止损4000，止盈3850.。粤贵银方面，AG9995操作建议：3890-3910做空，止损3955，止盈3830.AG9999建议3900-3920做空，止损3960，止盈3840。

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