美联储近期的鸽派言论令市场质疑美联储明年的加息速度，国际现货黄金从中获利。但是在上周末G20领导人峰会前，市场的谨慎情绪令投资者重新购入美元，限制了黄金进一步的上行动能，黄金上周依然维持在1220一线窄幅震荡，最终收录一根十字星阴线，收在1221，结束两周连涨走势。白银上周延续震荡下滑走势，连续第二周小幅下挫，收在14.21。

 

  上周初，由于美国总统的煽动性言论导致投资者对中美贸易局势进一步升级的担忧情绪增强，美元指数受避险买盘刺激而连续两日上涨，重返97关口上方。黄金则承压下挫，重测1210附近。黄金的反弹是获得美联储主席鲍威尔的支持。有外媒将鲍威尔此次讲话称之为是他上任以来的最重要讲话。鲍威尔在讲话中称，利率从历史标准来看仍然较低，其仍然略低于使经济保持中立水平预估的广泛区间，也就是说，既没有促使经济加速增长，也没有导致其减速。负责制定利率的联邦公开市场委员会对于利率应该在何处没有预先确定的想法，而是将针对发展中的经济和金融状况做出政策决定。主要有两大要点，意识一是没有利率路径，二是利率略低于中性。鲍威尔的鸽派言论令市场对美联储明年能否持续加息感到担忧，黄金获救反弹。

 

  可是，在上周末G20峰会未举行之前，市场紧张等待峰会上谈判的结果，尤其是中美双方在贸易局势上的关系。担忧情绪令美元再次受到支持，黄金重新下跌。不过，中美领导人在此次峰会上取得了突破性进展。两国元首讨论了中美经贸问题并达成了共识。双方停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施。中美贸易的紧张关系得到缓和导致美元指数在本周一跳空低开。该消息有望推动黄金在本周初走强。

 

  需要注意的是，中美双方同意在未来90天内达成一致。也就是说，双方紧张的经贸关系能否真正缓和还在存在不确定性，黄金多头能否真正回归同样值得怀疑。如果谈判结果积极，美元指数或承压，风险情绪或进一步改善，黄金料走高；如果谈判不成功，美元或受避险买盘支撑，黄金料受打压。因此，本周贸易局势的进展依然值得密切关注。

 

  除此之外，随着美国政府周五将公布11月非农报告，焦点将迅速转向美国就业市场。在市场开始担忧美联储明年的经济能否支撑美联储持续加息之际，美国非农数据或成为投资者判断美联储未来加息路径的一个重要依据。同时，美联储主席鲍威尔以及威廉姆斯等重要官员仍将发表重要讲话，官员们是否会延续鸽派基调值得重视。

 

  技术上，周图上周小幅收跌，依然维持在200周均线下方窄幅震荡，方向不是非常明朗。日图于1220附近窄幅整理，短期或保持在该位置附近震荡。本周关注金价能否上破1230一线，若上破料加速上行，不破或有望重新下探1220一线下方。短期支撑关注1220/1215，阻力关注1230/1235。