总部位于纽约的大宗商品研究顾问CPM集团预测，白银价格将在今年进一步走低，拖累主要是投资者对价格敏感性增长。

　　“年内平均价格可能下降至24美元，”CPM在5月16日发布的《白银年鉴2013》上对公众发出警告。去年平均价格为31.17美元，比2011年创下的历史纪录每盎司35.29美元下降了11.7％。“投资者有兴趣持有白银，但只愿意在价格走低时购买。CPM说：“当价格上涨，他们停止买入，并经常在价格走高时卖出。”

　　在2013年，投资需求同比增长32.1％至12250万盎司。在2012年，白银投资者净买量是第六个历史最高水平。“净投资需求的增加可以归因于投资者的逢低买盘，”CPM说。“投资需求的增长主要是受2012年期间增加的白银上市交易产品(ETP)持有白银净增加及中国的投资需求。”

　　白银ETP持银在2012年增长5160万盎司，到61910万盎司，比2011年增加9.1％。CPM预测，今年投资需求将下降10570万盎司，从去年同期下跌14％。“预期2013年白银价格会走低，在2013年初减少了短期投资者的兴趣，因为他们等待更低的价格。”

　　白银供应

　　白银年鉴指出，在2012年，新精炼银总供应量达到创纪录的高位98160万盎司，比2011年增长1.5％。“市场经济国家矿山供应的增加是这一增长的主要驱动力，在回收市场供应的增加也有助于提高精炼白银供应总量。2012年，市场经济矿山产量达到69830万盎司，比2011年增加1240万盎司。“

　　银矿产量增长强劲，墨西哥、中国、秘鲁、澳大利亚、玻利维亚，去年来自这些国家的矿山供应共增加1688万盎司。墨西哥开采了创纪录的13660万盎司，去年估计中国生产了1.222亿盎司的白银。

　　墨西哥今年的白银产量将增加至13770万盎司，而中国白银矿山产量在2013年将增长5％至1.283亿盎司，CPM预测。在2012年，加拿大的白银矿山生产连续第八年下降，为1760万盎司，预计今年将增长到1820万盎司。美国银矿产量预计在2012年下降到3690万盎司后，今年将上升到4120万盎司。

　　根据该报告，去年白银大生产商开采了19260万盎司，占银矿总产量的24.4％。

　　全球生产白银最大的生产商是墨西哥的Fresnillo白银矿山，其次是俄罗斯的多金属杜卡特银/金矿山，然后是秘鲁布埃纳文图拉的Uchucchacua白银矿，秘鲁白银标准公司的Pirquitas矿和秘鲁Coeur D'Alene公司的的帕尔马雷霍金矿。

　　美国最大的白银生产商是赫克拉在阿拉斯加的Greens Creek矿。

　　全球最大的白银生产矿是必和必拓在澳大利亚的坎宁顿银/铅/锌矿山，其次是墨西哥的Fresnillo矿，Goldcorp公司在墨西哥的Peasquito金银矿山，波兰KGHM的鲁德纳铜矿，随后是俄罗斯的杜卡特矿。

　　在2012年白银产量加权平均的现金成本上涨了19％，从2011年的8.44美元/盎司上升至2012年的10.04/oz元。该报告称，在2012年的成本上涨部分是因为启动新项目，部分是因为投入成本增加。

　　根据CPM，今年白银价格疲软不会减少矿山供应，预计将再创新高，从2012年的69830万盎司增加到72110万盎司。

　　今年白银供应总量预计将达到98260万盎司，比去年增加100万盎司。

　　二次白银供应在2012年上升到创纪录的水平，压抑已久的废旧白银销售，由于预期银价上升而在2012年被释放到市场上。

　　CPM估计，全球去年白银库存同比增长3.2％到84770万盎司的。未报告库存减少5610万盎司。

　　白银需求

　　2012年白银制造需求下降了1.8％，至85890万盎司。印度在2012年的需求比2011年下降，相对拉低了去年的需求，”报告说。

　　“珠宝和银器是白银最主要的制造需求，该部门需求在2012年下降了1.4％。”CPM说：“印度和西欧这个部门的需求下降最显着，源于这些国家疲弱的经济状况。”

　　去年银币的需求下降了2090万盎司，即18％。报告跌幅最大的是奥地利铸币厂，其销售额下降了900万盎司。去年在美国和加拿大也有类似的跌幅在600万和700万盎司之间。

　　然而，今年硬币的需求已经开始回升，美国铸币厂第一季度鹰扬银银币销售增长了40.3％，CPM说。

　　白银市场价格的最重要的驱动因素是投资需求，去年增长32.1％，到12250万盎司。增加是由于交易所买卖产品需求增长，以及在中国对银条、银币和奖牌需求强劲。然而，全球银币的需求在2012年下降了18％。

　　“预计2013年投资需求将保持在历史高位，”CPM建议。“但是，需求可能会掉落到10570万盎司，比2012年低1700万盎司。预计全年银价将走低，这可能会降低白银投资者的兴趣。“

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