在国际现货黄金多头迎来曙光之际，上周再次遭遇贸易战和美联储加息预期升温的空头猛击，导致黄金的低位反弹宣告终结，延续此前的震荡下行走势。上周黄金重挫逾1%至1240关口；白银跌幅较小，但为连续第五周下挫，并失守16关口。

 

  上周初美国公布了对2000亿美元中国出口美国产品征收10%关税的建议产品清单，征求公众意见。随着上周中国对美国实施340亿美元的关税后，特朗普一再威胁称将会加大与中国的贸易冲突。该声明无疑进一步加剧了市场对中美贸易战升级的担忧情绪。可在避险情绪升温的情况下，黄金依然没有受到投资者青睐，反而是美元更加受到投资者的推崇，美指重新走高，限制了黄金的上行空间。

 

  黄金的避险作用失效。另外，美国上周公布的数据良好。美国6月PPI年率加速增长3.4%，高于预期3.1%，同时创六年以来的最大增幅；美国6月CPI年率增长符合预期，为2.9%，刷新2012年以来的最大涨幅。数据增强了美联储年内还有两次加息的概率。除此之外，上周美联储官员梅斯特表示，美国经济无疑可以应对今年再加息两次。美联储主席鲍威尔称目前渐进式加息的结果感到满意，鹰派讲话均利好美元，导致黄金接连失守1260和1250关口。

 

  美指在两大主要因素中不断走强，还有一项原因是欧元为主的非美货币疲弱。上周的北约峰会上，特朗普对欧洲多国打开嘴炮，称美国不想当“世界存钱罐”，军费分摊负担成为峰会上的焦点议题。该消息也拖累欧元进一步走弱，提升了美元，间接对黄金构成打压。

 

  本周一美国将公布“恐怖数据”，鉴于近期美国经济数据表现良好，如果零售销售数据符合或好于市场预期，料进一步支撑美指向上测试95关口上方，黄金或有持续下跌的风险。本周二美联储主席鲍威尔将在参议院金融委员会就经济及货币政策发表半年一度的证词陈述，这次证词或将给投资者评估未来政策走向提供重要线索。在上周五美联储提交给美国国会的半年度货币政策报告中，显示当前美国经济增长稳健，通胀水平上升，美联储将继续保持渐进加息的节奏。乐观基调或暗示鲍威尔或在证词上重申鹰派言论，或不利于黄金。

 

  此外，本周初美国总统特朗普和俄罗斯总统普京定于16日在芬兰首都赫尔辛基举行会晤，这是特朗普上任一年半来，美俄两国首脑首次举行正式会晤。据两国此前公布的消息，会晤将涉及双边关系、中东局势、乌克兰局势和反恐等多项议题。一次会晤可能难以解决两国结构性矛盾，但双方有望通过象征性成果对外释放缓和信号，这将对中东、欧洲等地区地缘格局产生后续影响，并对避险资产黄金构成影响。

 

  技术上，周图上周进一步震荡下挫至200周均线（1240一线）附近，受5周均线的打压明显，本周若跌破200周均线有望加速下行。日图整体延续中期以来的震荡下跌走势，受20日均线的打压重新下探半年多低位，本周关注是否会跌破1240一线。短期支持关注1240/1230，阻力关注1253/1260。

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