周三（7月11日）美国总统特朗普隔夜再放狠话，贸易战升级风险浮现，令投资者避险情绪升温，在对经济前景充满顾虑的背景下，亚洲股市开盘普跌，连累大宗商品价格一同下行。黄金价格短线走势低迷，而在美联储继续加息的预期下，至少在2018年底之前，金价仍缺少足够的上行空间。不过，长期来看，全球贸易战若持续发酵，最终将对主要经济体的增长前景造成持续负面效果，由此引发的恐慌情绪将最终在中长期重新利多黄金市场。

 

  道明证券（TD Securities）在周一（7月9日）发布的报告中称，根据数据显示，在6月接近一年低点之后，黄金期望在夏季的剩余时间内回升并向前推进，这引发了贸易战争言论中的缺乏燃料和美元疲软成为黄金的支撑因素的预期。道明证券全球战略负责人Bart Melek称“在夏季，黄金预计将超过1270美元/盎司。事实上，我们不会对2018年最后三个月黄金价格上涨至1300美元/盎司感到意外。”Melek指出，黄金已经在上周开始反弹，8月Comex黄金期货从1240美元/盎司上涨至1260美元/盎司。 

 

  8月期金最后交易价格为1259.50美元/盎司，当日下跌0.01%。Melek写道“美元疲软，风险资产需求不佳以及收益率曲线下降是导致上周黄金走高的关键因素。投机性以及对当前美国经济扩张可能即将结束的担忧导致收益率曲线徘徊不定，这是近几天黄金表现相对较好的另一个重要原因。”报告强调，在短期内，一些市场投机者可能会围绕美联储紧缩货币政策改变其强硬态度做文章，这将支持黄金价格。

  Melek补充说，新兴市场货币走强也将在今年夏天提振黄金方面发挥关键作用。“很多黄金市场参与者可能会回到他们有点崇高的美联储加息预期，这与新兴经济体的担忧和贸易担忧一样，应该为他们的货币提供支持，我们认为这对他们的货币有所帮助。对黄金是支撑，”他说。

 

  与此同时，由于欧洲央行准备加息，Melek预计美元的反弹会退一步，这是黄金的另一个好兆头。该银行商品策略师Daniel Ghali指出，由于本周中美之间的贸易战言论没有严重升级，投资者可能会将注意力转移到宏观经济数据上。“美国的通胀数据CPI和PPI的发布可能会成为贵金属交易员的焦点，但除宏观数据外，市场参与者可能会看到特朗普总统前往欧洲的北约峰会，”Ghali写道。Ghali解释说：“考虑到近期股市的焦虑以及贸易争端导致的全球经济增长放缓的迹象，交易商可能会将通胀疲软视为美联储仍可能从他们激进的加息言论中退回的迹象。”

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