酷暑来临，黄金和白银市场却感到异常“寒冷”。几个月来，贵金属的价格基本上没有取得任何实质性进展。没有持续的反弹来吸引动量交易者；没有一次暴跌来吸引逢低买入者。多空之间漫长而持久的僵局让金属投资者感到沮丧。其结果是，黄金购买量下降。

 

  美国造币厂今年上半年的金银币销量远远落后于2017年的水平，当时售出了3200万盎司黄金和1800万盎司白银。截至周四(6月21日)美国造币厂仅售出了650万枚1盎司的银币和110,000盎司的黄金，近年来的销量大幅下滑。另一项衡量公众对持有贵金属兴趣下降的指标是互联网搜索量的下降。BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz周四(6月21日)表示，黄金投资者应该为金价跌至更低水平做好准备，因为当前没有必要涌向避险资产。

 

  周二，随着美国和中国之间贸易紧张局势加剧，标普500指数出现一周以来的最大单日跌幅，但具有避险属性的黄金并未受到明显提振。Horwitz在接受Kitco采访时指出，金价已经跌破了许多关键水平，他可能要等到金价跌至1,240美元/盎司左右的水平时才会入市。Horwitz表示，投资者近来对贵金属的表现感到自满。今年大部分时间里，黄金一直处于低迷状态，因为借贷成本上升的前景令非生息资产黄金前景黯淡。周四，黄金期货连续第三个交易日下跌，盘中一度触及2018年低点。纽约商品交易所8月交割黄金期货收盘下跌0.3%，报1,270.50美元/盎司。金价恐连续第三个月下跌。Horwitz在周二曾表示，黄金眼下深陷麻烦之中。尽管股市遭到打击，黄金并没有像许多人所想的那样表现为一种避险资产。Horwitz称，金价似乎正在“崩溃”，如今下行目标指向1,240美元/盎司，甚至更低。其眼下正保持观望态度，不过也会寻求逢低买入黄金的机会。

 

  美国贵金属公司Money Metals Exchange总裁Stefan Gleason称，自今年年初以来，投资者的黄金卖出量一直在增长。Money Metals Exchange发现客户卖出的意愿大幅上升。低迷的黄金市场的一线希望是，买家可以以较低的溢价获得最受欢迎的产品。在某些情况下，现货价格溢价已降至历史低点。Stefan Gleason指出，我们的经验是，当许多人想要卖出时，这是一个买入的好时机——至少对于那些有长远眼光的人来说是这样。

 

  Gleason称，期货市场一次又一次地证明了这一点。当投机者仓位偏向于做空时，这通常是一种反向的指标，表明市场已经接近触底。到今年5月，投机者大举涌入白银期货市场，规模比几年前更大。远东地区的投资者并不担心价格图表上的起伏。他们关心的是获得更多的盎司。

　　

  尽管黄金和白银价格维持交易区间，但在纸面和实物市场上市场人气都变得极其负面。尽管今年春季黄金和白银价格都接近遭受重大技术溃败，但并未造成长期损害。鉴于春季负面的人气和美元的强势，金属市场的下行趋势可能会糟糕得多。事实是，较小的跌势表明其存在潜在的技术力量。

 

  世界各国央行日益增长的需求似乎正在帮助价格寻找底部。近年来，俄罗斯和中国一直在稳步积累黄金。在过去的十年中，俄罗斯的黄金储备从600吨增加到近2000吨，增加了两倍多。在全球市场上，规模较小的参与者正在积累实物黄金，以此来对抗美国的制裁，以及美元在全球贸易中的主导地位。今年第一季度，伊朗的黄金购买量激增。令人惊讶的是，伊朗的伊斯兰邻国土耳其是第一季度黄金的第二大黄金买家。

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