美债收益上升，黄金大幅下跌 - 第一纸白银分析网

美债收益上升，黄金大幅下跌

时间:2018-02-21 09:46:27 作者:第一纸白银分析网阅读:次

周二(2月20日)，金价跌逾1%，创下了去年7月以来最大跌幅，连续三日下跌，因美元走强，且美国国债收益率攀升。同时，本周美国国债标售的政治担忧和不确定性对金价构成支撑。现货黄金下跌1.3%，报1328.71美元/盎司，为2月14日以来最低。美国4月黄金期货结算价下跌25美元，或1.8%，报1331.20美元/盎司。

美元继续从三年低点反弹，因投资者不理会对美国预算赤字的担忧，并关注本周美国国债标售。

RJO期货高级大宗商品策略师Phillip Streible表示，黄金承压，因美元指数大幅上涨，且利率仍在上升。金价若跌至50日移动均线1316美元的水平，将不会感到意外。

美国财政部周二出售了创纪录的3个月期和6个月期的票据，这些债券在9年多的时间里以最高的利率发行。财政部数据显示，美国财政部本周将发售逾2500亿美元的新债，分析师称这将是衡量国际投资者对美国资产兴趣的关键指标。

近几个月来，由于担心特朗普政府最近通过的减税计划和大规模政府支出计划将扩大赤字，美元已被抛售。技术分析师Wang Tao表示，现货黄金料将跌至下一个支撑位1326美元附近。

Saxo Bank的商品策略主管Ole Hansen则认为，地缘政治的不确定性，从最近的慕尼黑安全会议上的不团结，到美国贸易制裁的威胁，可能会增加对黄金的避险需求。

此外，黄金投资者也将密切关注美联储将于周三(2月21日)公布1月政策会议纪要，以及周四(2月22日)公布的欧洲央行最新政策会议纪要。此次会议是在上月股市下跌期间举行的，投资者对美联储对市场波动的反应以及利率前景的反应感兴趣。

Argonaut Securities分析师Helen Lau表示，1月美联储会议纪要将为美元和黄金提供关键指引。关键因素是美联储将以多快速度加息。

随着近期美债发行的暴增，眼下美国指标10年期国债收益率可能最快在本周就将突破3%的红线，该水平或成为各类资产风险偏好的潜在分水岭。同时，如果触及这个门槛，可能促使市场启动一轮对风险的重新定价，并再次掀起全球金融市场的动荡。

　美国国债收益率周二(2月20日)上涨，其中指标10年期美债收益率报2.888%，逼近上周触及的四年峰值2.944%，因投资者为本周总计2580亿美元巨量国债供应预留空间。

美国财政部周二在公开市场增加发债规模，因预计去年通过的大规模税改将令预算赤字上升，以及两年期预算协议会增加联邦政府未来两年支出。

据悉，财政部当天发行了1790亿美元的债券，筹资资金充实国库，三个月和六个月期的国库券中标收益率更是创下2008年以来的新高。

财政部周二发行510亿美元的三个月期国库券，中标收益率1.64%，比2月12日发行类似期间债券时的中标收益率高出6个基点。同时，周二还发行了450亿美元的六个月期国库券，中标收益率1.82%。550亿美元的四周期国库券招标中标收益率1.38%，投标倍数则是跌至了2008年以来的新低。280亿美元的两年期国债发行中标收益率报2.255%。

另一方面，美国政府也更多的依赖民间投资者购买债，因美联储缩减其公债购买计划，以缩减其4.4万亿美元的资产负债表。

D.A. Davidson固定收益副总裁Mary Anne Hurley表示，“本周美债供应量非常非常大，国债标售规模今年会越来越大。”

不过，分析师也表示了对美联储继续加息的担忧，以及联邦政府进一步增加举债的可能性，可能抑制本周标售的需求。

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas认为，当下一次经济下滑最终来到时，税收收入下降，赤字扩大，国债利差将进一步扩宽。

在谈到债券收益率上涨的影响时，摩根大通(J.P. Morgan)资产管理公司全球市场策略师Alexander Dryden表示，“在美国的债务上限问题近期得到解决之后，债市现在面临的海量供给的问题，助推了发行人的融资成本走高。此前因为债务上限的问题，曾迫使美国财政部削减了未到期国库券的存量，但现在债务上限的问题已经不复存在，政府正在忙着加速发行。”

根据今年1月份的融资报告估算，美国财政部当前季度债券发行净额预计将达到4410亿美元，其中很大一部分可能都将集中在短期市场上。若10年期美债收益率突破3% 金融市场料再现巨震，随着债券集中大量供应以及有关通胀忧虑，美债空头可谓风头正劲，10年期美债收益率目前处于约2.9%的水平，短期内极有可能突破3%的关口，上一次收盘站在该水平上方还要追溯到2013年12月。对投资组合而言，这可能产生重大影响，从推高企业融资成本，到侵蚀信贷总体回报和限制股票估值。

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