目前纸白银价格是3.424元/克。昨日白银价格经历震荡后最终向下选择方向，行情跌破3.45～3.46（16.25～16.3）的关键支撑和前浪低点，空头发力向下打开空间，暗示短线行情近期仍将继续下跌，在银价止跌企稳信号出现之前，投资者应采取高抛做空思路为主。如下图所示为白银日线走势图，自上周五和周一行情连续收盘十字星后，昨日的走势便至关重要，最终银价向下收盘大阴线，说明空头力量在十字星争夺后胜出，K线形态中形成了图中蓝色框范围所示的“中继下跌”信号；不仅如此，行情昨日下跌以后，同时向下跌破了图中绿线所示震荡区间低点的3.45～3.46（16.25～16.3）的关键支撑位，带领银价形成了图中蓝色箭头所示的“震荡下跌”格局。综合“中继下跌”+“破位形态”，银价目前已经向下打开空间至3.36（15.8）和3.25（15.3）两线，在走势触及上述支撑位之前，预计行情始终缺乏有效反弹力度，投资者应持有空单并在反弹中分批做空；若后市行情触及上述支撑位，投资者可先关注其反弹力度和企稳信号，若无明确止跌企稳，则投资者应先坚持高抛做空为主，直至最终行情释放止跌反转信号后方可做多。另外，从趋势角度来看，目前银价下跌仍属于次级调整浪的延续，主趋势为图中黄色箭头所示的上涨形态，其起始点在7月份低点的3.05（14.35）附近，终点在9月份的3.87（18.2）附近，而目前的下跌形态则隶属于该上涨浪的子浪。正如图中蓝色箭头所示的“进三退二”下跌浪，是主导短线趋势的关键，仅当次级趋势遭遇主趋势强支撑后，行情才具备再度反转的可能性。投资者高抛做空中时刻警惕止跌信号，一旦下跌结束，走势将重新回归图中黄色箭头所示趋势，这也是投资者后期应密切关注支撑位企稳止跌与否的原因。日内建议投资者持有空单等待银价继续向下运行，若见行情反弹则可采取分批2～3分方式补仓空单，止损强弱点3.66（17.25）上方即可。目前各个周期随着破位后，动能指标继续显示出空头放量的信号，卖盘力量重新被激活，在触及支撑之前，短线走势即使反弹也无法形成趋势反转，这是投资者加仓空单的良好机会。综合分析：此前我们曾强调，十字星的吞没将给出行情下一步走势的方向指引，伴随两日十字星后，昨日银价向下吞没十字星低点，说明空头大幅增强，这是银价在震荡后重新获得抛压的信号，接下来一段时间内预计行情将朝着图中两线支撑为目标下行，投资者应暂时顺应短期趋势高抛做空。（注： 由于纸白银价格是国际银价换算而来，而换算过程中涉及到人民币对美元汇率的变化，即使在国际银价不变化的情况下，如果人民币贬值或升值，也会导致纸白银价格出现变动。因此，我们的分析只采用最新的国际银价对应的人民币白银价格，如与过去分析价格有出入， 投资者应知晓其原因。）
 

基本面方面：受到美国税改立法的影响，资金继续流入美元资本市场，另外本周非农数据预期乐观，加之12月14日美联储加息在即，这都打压了市场的避险情绪，令贵金属多头提前撤离。昨日公布的美国经济数据欠佳，具体数据显示，美国10月份的贸易逆差出人意料地从449亿美元增加到487亿美元，出口意外减少，进口增加，这使得美国贸易逆差未能缩窄至预期的475亿美元。此外，11月美国服务业PMI指数令人失望，跌至6月份以来的最低水平57.4(其中商业信心跌至2月以来的最低水平)，预期59，前值60.1。尽管上述数据并不靓丽，但在诸多风险事件临近之前，金融市场规避风险情绪明显。今日众议院将就短期融资法案进行投票，预计将有大多数票能支持通过临时融资方案，该消息继续利空贵金属下行。今日投资者要重点关注晚间小非农ADP数据，该数据是周五非农的前瞻指标。具体关注21:15美国11月ADP就业人数变动、23:00加拿大央行公布利率决议与政策声明、23:30美国上周EIA原油库存变化。

今日白银短线策略：昨日银价向下破位，给出继续下跌信号，空头力量增强且多头被消耗殆尽，短线行情缺乏反弹力度，上方阻力重重，即使行情强行反弹，再度遇阻后将继续下行，银价将朝着3.36（15.8）和3.25（15.3）两线支撑靠拢。日内投资者采取反弹分批高抛做空思路，激进者直接采取分批2～3分方式补仓空单，由于反弹力度有限，真正补仓点位并不多，此策略简单有效；稳健者注意第一加仓做空点位3.44～3.46（16.2～16.3），其次再度反弹至3.49（16.45）、3.53（16.6）、3.59（16.9）三线分批加仓空单，统一止损3.66（17.25）上方即可。日内银价目标看至3.36（15.8）附近，此处虽有支撑效应，但难以直接令行情形成反转效应，投资者可在该点位适当减仓，并关注此处破位情况，一旦银价跌破3.36（15.8），则短线空单目标将放大至3.25（15.3）附近。值得注意的是，上述支撑位第一次触及仅可做减仓空单行为，暂不可盲目抄底，后市需通过不断回踩和反弹验证多空力量变化，而后在确认止跌企稳信号后方可做多。当下投资应以单边做空思路为主。

白银中长线分析：

中长线正如上图黄色箭头所示，目前仍处于上涨格局，只是受到短线下跌子浪影响，中长线上涨将延后。昨日行情跌破3.45（16.25）后，中线投资者应减仓1～2成仓位，目前可暂时保持观望，等待银价回踩支撑3.36（15.8）和3.25（15.3）附近将减仓多单重新补仓进场。激进者近期可参照短线策略，先反弹减仓，等待回踩支撑低吸补仓，以此拉低中线持仓均价。

白银短线分析：（波段：观望；短线：高抛做空）。

1.激进者直接采取反弹分批2～3分方式加仓空单，止损放大至强弱点3.66（17.25）上方，目标看至3.36（15.8），跌破可持有至3.25（15.3）附近离场。

2.稳健者持有空单，反弹在3.44～3.46（16.2～16.3）第一次加仓空单，而后在3.49（16.45）、3.53（16.6）、3.59（16.9）三线分批加仓空单，止损及目标同上。

3.今日银价触及支撑3.36（15.8）附近减仓空单，注意关注破位情况，若破位则可持有看至3.25（15.3）附近全部离场；反之，无法破位择机获利出局。

4.波段投资者暂时观望。

5.日内不可做多。

12月中旬美联储加息已经板上钉钉，即使消息被提起消化，但最终加息前仍有一跌，等待消息落地后，走势方可能出现靴子落地后的“卖消息，买事实”。因此，我们推测，在12月14日美联储决议之前，银价维持下跌形态概率较大，而后的12月中下旬，行情将有望逐渐止跌趋稳转入上涨，回归上图黄色箭头所示的主趋势。若银价果真如此走势，这与2016年12月走势十分相似，投资者应注意，12月将出现银价波段性底部的可能性较大。

虽然当前短线行情再度下跌，但当将时间周期放大以后，我们认为这是对于多头又一个机会。一方面12月走势可能与2016年极其相似，走出月线先跌后涨的形态。另一方面月线周期正在构造头肩底最终形态，这将为2018年上涨奠定基础。如下图所示为白银月线走势图，图中黄色箭头所示为中线上涨主趋势，蓝色箭头为2016年至今形成的次级调整趋势，目前该调整浪已经形成了“左肩”、“头部”形态，当前行情正在构造“右肩”形态，月线切线指示“右肩”底部位置或在3.23～3.25（15.2～15.3）附近，一旦银价在该支撑位止跌企稳完成右肩形态，则后市依赖于主趋势上涨，次级趋势头肩底支撑，行情中长线将获得极大多头效应，这为2018年银价回归主趋势上涨奠定了基础。可以说，投资者近期短线高抛同时，需密切关注银价在支撑位的止跌企稳情况，一旦形成反转，则可能奠定中期底部，结合基本面情况，我们推测行情底部较大概率发生在美联储决议加息前后，也就是12月14日前后。届时随着靴子落地，贵金属市场可能出现“卖消息，买事实”。

白银月线走势图

今日下方关键支撑位、3.36（15.8）、3.25（15.3）；今日上方关键阻力3.44～3.46、3.49（16.45）、3.53（16.6）、3.59（16.9）、3.66（17.25）、3.7（17.45）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价，投资者可自行换算成各自白银投资品种。

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