非农数据前瞻最难预测非农变数或较大

非农数据前瞻最难预测非农变数或较大

时间:2017-10-06 09:36:08 作者:第一纸白银分析网阅读:次

最难预测和最重要非农数据来袭

本周最重磅的经济数据无疑是周五的美国就业报告。这份报告一直被认为是美国月度最重要的经济数据。9月非农就业人数是值得关注的关键数字。

外界预计，受9月的两大飓风影响，9月新增就业岗位将放缓。分析师称，飓风可能拖累第三季度度国内生产总值(GDP)与9月非农就业增幅。有人担心，休斯顿洪灾的干扰可能抑制9月就业岗位增幅。休斯顿的就业人数略超300万人。

9月非农报告于北京时间周五20:30出炉之后，最直接的后果是可能会引发本周最大的市场波动。

据彭博调查经济学家所得预估中值，美国9月份新增非农就业人数料只有8万。美国8月非农就业岗位增幅降至15.6万个。

然而，因为飓风影响的不确定性，对于新增非农就业人数的预测范围是数年来最大。

接受彭博调查的经济学家预测介于下降4.5万到增加15.3万之间。

NatWest Markets首席分析师Michelle Girard说：“假如就业人数减少5%，就代表15万人失去工作，我们不排除9月非农就业岗位增幅为负的可能性，特别是考虑到飓风伊尔玛可能造成进一步损害。”

除了非农增幅，失业率、薪资等数据也将受到关注。调查显示，美国9月失业率料维持在4.4%；9月平均每小时工资月率料攀升0.3%，增幅高于上月的0.1%。

工资增长的重要性不亚于工作岗位的增加。美联储仍打算在12月加息，但如果数据不支持，他们可能会改变主意。

BK资产管理董事总经理Kathy Lien周四撰文指出，如果就业人数超过预期，增加8万甚至更多，美元将迅速而有力地上升，因为数据显示飓风仅带来有限的影响。基于以下的非农领先指标，有理由相信，就业人数会意外上升，果真如此将强化美联储的鹰派倾向。

Lien称：“除了关注就业增长水平之外，投资者还需要关注工资增长和失业率。如果薪资增长，过去3个月的工资增幅低迷，仅如预期般增长0.3%，那么它可能会抵消疲软的非农就业数据。投资者对惊喜而非疲软感到更加意外，因此我们相信，美元将对强劲和疲弱的就业人数做出更大的反应。”

Lien预计，如果就业增长为7万或更高，薪资上涨0.3%或更多，那么美元/日元将挑战其9月高位113.25。如果就业增长低于5万，工资增长0.2%或更低，那么美元/日元将回落至112.00，但在这种情况下，最好的交易可能是买入欧元/美元，目标为回升至1.1850。

Lien认为，支持就业人数增加的因素包括：1）挑战者裁员人数为减少27%；2）ISM服务业就业分项上涨；3）ISM制造业指数上升；4）续请失业金人数从195万降至193万。支持疲弱就业的论据则包括：1）ADP就业人数为13.5万，前值为22.8万；2）四周平均申请失业人数从23.6万上升到26.8万；3）密歇根大学消费者信心指数从97.5降至95.3；4）美国咨商会消费者信心指数从120.4跌至119.8。

瑞穗外汇策略师Sireen Harajli表示：“我认为，如果就业报告数据好于预期，美元将进一步上涨，因为数据提振美国联邦公开市场委员会(FOMC)在12月及以后收紧政策的预期。然而，如果就业数据疲弱，美元可能不作出反应，因为市场已消化就业数据可能受飓风的影响。”

22家大型投行预测显示，美国9月季调后非农就业人口增幅料介于-2.5万至12.5万，为年内首次出现负值预期，失业率料介于4.4%-4.5%，平均时薪年率增幅料介于2.5%-2.7%。

非农关注五大细节

对于此次非农报告投资者需重点关注以下五点：

1、飓风的影响

飓风哈维和伊尔玛的侵袭可能会导致上个月招聘放缓，但影响有多大是一个大问题。美国劳工部称，大约有8%的美国工人在遭受风暴袭击。因此，经济学家预计，9月份新增就业岗位仅为8万个，不到今年平均增长17.6万个的一半。超过10万的强劲数字将表明，经济在很大程度上经受住了飓风的打击，经济表现强劲。

2、低失业率

近几个月来，失业率一直徘徊在16年来的最低水平附近，8月份为4.4%，表明该国处于或接近最大的就业水平。美国联邦储备委员会预计，从长期来看，失业率将从4.5%升至4.8%。失业率的再次下降可能会促使美联储在12月就提高短期利率。(这一指标也可能受到飓风的影响，其促使一些工人申请失业保险。)

3、薪资增长

截至8月份的一年中，工人小时收入按年增长2.5%，延续了长期低于平均水平的增长。在进行通货膨胀调整之后，薪资增长看起来更健康。美联储正在寻求更强劲的工资增长，其是市场处于或接近充分就业状态的信号，届时将需要更少以低利率为形式的刺激来促进经济增长。同样，这个数据也可能会被飓风所扭曲。例如，暴风雨可能导致某些工人的加班时间增加，比如援助工人，这将暂时提高工资水平。另外，工资较低的工人更有可能在风暴中丢掉工作。

4、参与率上升

尽管近年来就业增长强劲，但处于25-54岁黄金阶段的成年人的比例仍然很低。8月份，只有81.6%的美国人在工作或找工作，自经济衰退开始以来下降了超过1个百分点，自2000年初以来下降了近3个百分点。这一年龄段的参与人数的增加将表明，劳动力市场在变得过热之前仍有一定的发展空间。

5、行业细分

作为特朗普总统竞选活动的焦点，制造业部门近年来一直在稳步增加就业岗位，而且有迹象显示经济增长势头更加强劲。汽车销售在上个月创下了年度最佳月份，部分原因是由于需要更换受飓风影响的车辆。一项重要的采购经理人指数显示，上月工厂活动达到13年来的最高水平。该行业的进一步招聘表明，该行业的扩张正开始惠及更多的蓝领工人。

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