五大理由买入贵金属法国大选或成黑天鹅

五大理由买入贵金属法国大选或成黑天鹅

时间:2017-02-26 10:54:17 作者:第一纸白银分析网阅读:次

目前黄金白银的上涨主要的动力来自避险需求。分析师称，在4月份法国大选以及华盛顿气氛日趋紧张的情况下，即便加息前夕，黄金白银也未必会失去上涨动能。特朗普新政府经济政策不明确而导致的不确定性也在加剧。

周四特朗普称中国是货币操纵国，对改善世界最大的两个经济体的贸易关系的信心做得很少。周五特朗普发表讲话，再度重申其减税等政策主张，但仍缺乏细节。

下一场黑天鹅在法国诞生？

当前市场关注两大热点，第一是美联储加息节奏是否加快，第二是欧洲各国大选，特别是法国大选极右翼会否上台。

据了解，2017年法国总统选举分别定于4月23日和5月7日进行两轮投票。根据法国法律，如果没有候选人在首轮获得过半数支持，则由得票率居前两名的候选人进入第二轮对决。在次轮中，票数更高者将赢得总统选举。

有媒体称此次的法国大选是数十年来最难以预测的一次选举，然而，有了去年英国意外脱欧和特朗普意外当选的前车之鉴，一切变得皆有可能。

德银分析师警告称，如果法国也步英国后尘、发起脱欧公投的话，那么法国选民或将创造出一场比雷曼兄弟破产更加严重的危机。

据CNBC报道，德银认为以英国脱欧公投为模板炮制一场“法国脱欧”（Frexit）将带来灾难性的后果，而法国总统候选人、极右翼政党“国民阵线”领袖勒庞（Marine Le Pen）眼下正在向选民兜售这一主张。最新的民调显示，勒庞在首轮选举中将获得26.0%选民支持，领先对手曼努尔·马克龙(Emmanuel Macron)和弗朗索瓦·菲永(Francois Fillon)。

勒庞竞选纲领的核心是反移民、反欧盟。在去年底接受法国电视台采访时，她还表示希望法国就脱欧问题进行公投。同时，勒庞表示如果自己当选总统，那么她将带领法国退出欧元区，并以新的本国货币重新计算法国政府债务。

勒庞对英国首相特蕾莎·梅也称赞不已，称她“正在用我想使用的政策治理英国”，英国脱欧的决定“让英镑回升至有利于出口迅速增长的价位”。勒庞认为，现在英国“绿灯全开，那些预言会发生世界末日的人都说错了”，她认为英国的“美好未来”正是法国选民想在法国看到的。

不过德银指出，这英国与法国公投的性质并不相同。作为欧盟的创始成员国之一，法国如果也举行脱欧公投，那么将有可能动摇欧元的地位。欧盟28个成员国中，有19个采用欧元作为本国货币。德银在报告中表示：“不要弄错了，撤销双边和多边贸易合约与解散欧洲经济货币联盟完全不可同日而语。两者之间的差别就像是一件不疼不痒的全球风险事件与一场比‘雷曼时刻’更严重的危机相比。”

德银还警告称，欧洲货币联盟（EMU）成员国之间原本的无摩擦互动将变成“噩梦”，货币对冲的缺失将使所有成员国受到贬值的冲击。该行估计，2016年第三季度末，欧元区成员国共享的资产和债务总额将高达46万亿欧元。如果欧元区解体，那么这些资产和负债将被暴露于货币风险中。

法国驻欧盟委员会（European Commission）代表莫斯科维奇（Pierre Moscovici）表达了同样的观点。他在接受彭博社采访时也称，离开欧盟无异于自取灭亡：“法国脱离欧元区，对欧元区而言是一场悲剧，对法国来说则是自杀。”

英国脱欧当天黄金曾一度大涨达110美元，从上文可以看出如果法国大选最终是勒庞获胜，法国退欧的风险将会使得欧盟面临崩溃压力，这对于全球来说将会是比英国退欧更大的“地震”，黄金白银将获得避险情绪的极大支持。

五大买入贵金属的理由

1.特朗普式乐观消退

鉴于不断变化的政治风险，黄金白银仍有进一步上涨的空间。

从历史角度来说，不确定性利好贵金属。尽管美国大选后不确定性上涨，但黄金却一反常态下滑，这主要是因市场对特朗普(Donald Trump)领导下的经济政策充满信心。但自就职演说后，市场的乐观情绪开始有所消退，投资者重新修正预期以及政策实际实施的时间。

围绕移民政策、奥巴马医疗、弗兰克法案以及税改的不确定将会持续，黄金白银将会是受宠儿。

此外经济增长的变化也将利好黄金白银。自大选来，一直是政治因素推动市场走高，这可能会发生重大变化。危机后的美联储政策通常是可预测的，但特朗普却不是这样。因此预期市场未来将焦躁不安。

鉴于股市涨势录得历史第二，而修正却没有10%，投资者将继续持谨慎态度。波动性高或将成为2017年的标志。

2.美元走软

黄金白银又一个利好因素是美元的下跌。美元指数在12月触及14年高点，但其1月的表现却是1987年来最糟。

美元的下滑从两方面利好黄金白银，一是美元和金银存在强烈负相关关系。二是黄金白银以美元计价。

3.欧洲大选不确定性丛生

欧洲目前的局势也令黄金熠熠生辉。继6月末的脱欧公投后，黄金在不到2周的时间内上涨7%。如果说脱欧令欧盟的未来不安，那么2017年的政治事件可能搅翻欧盟。

法国、德国和荷兰的大选将接踵而至，希腊再陷长期财政问题泥潭，意大利的银行危机依旧浮现。

除却以上政治因素，发展中的经济状况也利于黄金白银。

4.再通胀的复苏

12月消费者物价指数(CPI)年率录得2.1%的纪录高位。10年期美债盈亏平衡率衡量的预期通胀也高于2%。两个指标均处于2004年来的最高位。

金价走势的最大推动力是实际利率。目前黄金和实际利率的负相关录得1997年初来最强。

以此来看，1月的CPI数据尤为重要。若高于2%，可能会迫使美联储在3月加息，高利率会进一步收紧金融环境。鉴于公众和个人负债水平上升，这可能会施压经济活动。

5.黄金白银已经突破了100日均线

黄金和白银已经突破100日均线，这是看涨的信号，且白银已经突破了200日均线，黄金突破了200周均线。

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