白银基金疯狂逃离市场短中期或看空

白银基金疯狂逃离市场短中期或看空

时间:2017-02-23 18:06:20 作者:第一纸白银分析网阅读:次

自年初以来，白银已疯狂上涨逾13%，且近期市场上也充斥着大量支撑白银价格上涨的文章。不过，如果把目光挪一挪，却会发现有一类投资者正在偷偷疯狂逃离白银市场。

白银期货今年已经上涨13%，在彭博大宗商品指数的22个原材料当中，白银的涨幅最大，随着白银上涨，市场上充满着大量关于白银的文章，而这些文章的主旨都在于阐释究竟是什么力量在推动银价上涨。不过，就在大量的资金涌入白银市场之际，全球最大的白银ETF交易基金却走出了一条不一样的道路。

分析数据可得，与如今市场上的主流投资方向相反，白银ETF投资者正在大幅撤资。全球最大白银ETF交易基金iShare Silver Trust已连续4个月录得资金净流出，并有望实现连续5个月呈现净流出的成绩，创下2006年该基金上市以来的最长流出纪录。

而另外一方面，据彭博社的调查显示，所有的白银基金持仓减少6.2百万盎司，接近7个月内的最低水平。

白银上涨为何还逃离银市？

由于避险和工业的需求增加，白银价格近期反弹上涨。然而一直以来，大宗商品ETF的投资者都更倾向于投资黄金而非白银，他们认为黄金比白银更具有流动性。因此，在如今避险需求仍占上风的背景下，不难解释为何ETF投资者选择逃离白银市场。

2017年白银牛市已经结束了吗？

工业需求占白银总需求的56%，市场普遍认为增加的工业需求将支撑白银价格的上涨。

但是白银今年已经上涨17%，然而今年工业需求的增长并不明显。值得一提的是去年工业需求是较2015年下降0.6%的，投资需求增加63%，所以造成2016白银价格快速增长的原因是投资需求而非工业需求。

白银长期做空？

图为联邦基金期货和贵金属期货的相关性图，如图所示黄金和白银与联邦基金期货呈负相关。美联储的态度变得越来越鹰派，这对白银价格产生下行压力。

图为美联储2017年12月美联储加息概率图，市场最大预期还是今年在2017年12月美联储能加息3次，即2017年内加息3次最符合市场预期。美联储加息将对黄金白银造成打击。

综上，分析机构Macro Investing认为，白银从2016年至今表现靓丽，但是这一波涨势恐怕已经结束，建议长期做空白银。

白银短线做空为主：

白银此前最高反弹至18.1后再度回撤，对盘面走势没有根本的改变和影响，所以空单继续持有，没进场的可以在18附近做空，后续等价格有效跌破17.8之后再择机补仓空。从这一次高位盘整的时间来看，若一旦破位下跌，则很可能幅度不小，造顶的时间比较长，所谓横有多宽竖就有多长。

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