分析：黄金白银上市公司对价格的影响

分析：黄金白银上市公司对价格的影响

时间:2017-02-22 13:52:04 作者:第一纸白银分析网阅读:次

我们知道，在众多上市公司行业中，就有贵金属行业，毫无疑问，贵金属行业上市公司业绩及股票价格波动受到了金银实物价格的影响，那么，能否反过来通过市场对这些公司的预期估测金银价格呢？

从贵金属概念的上市公司中选择了较为有代表性和具有连续公司数据的 13 家公司作为研究对象，我们主要分析众多指标中变化较大的，例如市盈率和基金持仓。市盈率反映的是股票价格和公司股票盈利能力的比值，当这个值上升时，代表投资者认为公司的盈利能力上升，值得投资；而基金持仓则更直接反映机构投资者对该股票的投资情况，增减持分别代表认为股价将处于上升和下降。在选取的13 家股票中，市盈率与白银价格相关性达到 0.6 以上的有 7 家，基金持仓与白银价格相关性达到 0.6 以上的有 10 家，说明理论上，市盈率和基金持仓对金银价格有互相影响的关系。

在进一步介绍我们研究的价格影响关系之前，要给大家介绍一个关于推导得出结果过程的著名悖论，叫做奶牛悖论。

这个悖论说了一个这样的故事，故事的主人公每天要外出放牧自家的 20 头奶牛，牛吃草的中途，他要不断的确认奶牛数量以保证奶牛没有丢失。但有一天，他因为贪玩，只是远远的看着自家的奶牛，确认数量时把旁边黑白相间的石头当成奶牛数了进去，但偏巧数出来的数量正好还是 20，于是他一直认为奶牛没有走丢。一天结束后，他带着奶牛回到了家，真巧，奶牛还是 20 头，虽然他数错了，奶牛却没有走丢，他得出的结果依然是正确的。

我们把这种通过错误推断过程却得出正确结论的过程叫做奶牛悖论，而事实上，我们身边几乎每天发生这种悖论——基金经理可能做出判断的方法是错误的，但是他最终却买到了涨势喜人的股票；学生演算时出错，但却选择到了正确的答案，如此种种。也就是说，不要一味的迷信你根据历史数据认为正确的投资方法，或许他们只是碰巧对了而已。

所以，当我们接下来看到基金增持、市盈率回升时，请各位一定要有自己的思考和判断。

下面是 2010 年至 2016 年时段内，除去异常值后，各公司的市盈率情况。

可以看到，近几年的贵金属上市公司市盈率均值处在缓慢上升的通道中，除去有些公司出现的增资和改组背景推动，总体被市场看强的情况还是很明显的。

再来看一下，近期基金公司对这些公司的持仓情况。

以上各图中的橙色线条代表的是从 2010 年开始，各股票的基金持仓，仅在以上 8 家公司中，出现基金增持的就有 5 家，说明机构对这些公司的判断，持偏好意见的居多。

以上的这两组数据表现，代表了投资者对贵金属上市公司股票的投资情况和意见偏好，相信在广大投资者的基础上，辅以对各家公司业务财务信息的研究，一定可以得出你认为最适合的金银价格判断。

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