白银表现明显优于黄金。今年1月，COMEX-4月黄金下跌0.95%，COMEX-3月白银上涨3.72%，白银表现远远优于黄金。金银比价从12月底的54.98缩小至1月底的51.98,已经从移动均值及年度均值(均在53.7)上方运行至其下方，这同样反映了近期白银更加受到资金青睐的特征。

　　白银投资需求旺盛。一方面，目前金银所处宏观背景类似，都是下方托底因素主要来自流动性维持宽松的背景、全球债务规模扩张趋势仍在，上方的压力都来自美元及事件冲击中的信心；另一方面，虽然基本面变动趋势存在差异，这对中长线趋势或有微弱影响，但仍旧不能解释白银短线表现出的强势。我们认为，白银在一月录得涨幅主要还是得益于投资需求的旺盛。

　　白银力度更胜黄金。整体来看，金银面临的宏观背景注定了其中偏短线的震荡格局，但阶段性由于投资需求的主导，白银表现明显强于黄金。近期可参考29.7-32.7美元/盎司区间震荡偏强思路。

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