风险事件接踵而至黄金白银到底能不能买？

风险事件接踵而至黄金白银到底能不能买？

时间:2016-11-30 16:56:17 作者:第一纸白银分析网阅读:次

意大利公投将成下一个黑天鹅？

12月4日，意大利将迎来修宪公投，这很可能是下一个“黑天鹅”。

最后一份民调显示反对派领先约10个百分点，或引发伦齐(Matteo Renzi)下台与提前大选。

现任意大利总理伦齐暗示若公投失败将辞职，而这将引发该国提前大选，反欧盟的五星政党掌权的概率增加，其承诺当选后将立即展开退欧公投。此外，第三大政党Nothern League同样反对欧盟，如此一来，意大利退欧公投或在所难免。

目前意大利国内的反对者逐渐壮大。伦齐的反对者北方联盟(Northern Leagure)成员Guglielmo Picchi称，美国大选将帮助所有没有勇气站出来表示“我将投反对票”的人。像投票给特朗普的选民一样，许多在民调中声称“未决定”的选民投下No的一票。

伦齐党内的立法者Andrea Romano同样对特朗普的当选忧心忡忡，其认为对意大利选民而言，美国提供了一个例子——对待不满和愤怒的方式有两种，特朗普或英国公投退欧所提倡的保护主义或孤立政策。

分析认为本次公投或导致更广泛的欧元区危机，该国银行难以脱离困境，欧洲金融系统稳定性或被削弱。

修宪公投疑虑之下，意大利的Target 2 Balance在近期同样刷新了历史记录。意大利央行对于欧元区其他国家的负债在过去两个月中飙升逾600亿欧元，目前达到了3550亿欧元这一历史新高，刷新了2012年时的纪录。

目前宪法公投通过的概率不大，而目前来看，反对派“五星运动”有可能将上台，“五星运动”上台本身就是对欧元区身份的不认同，或将造成欧元区解体，有可能造成金银受避险需求推动大涨。

不过，摩根大通经济学家认为，意大利退出欧元区的可能性极低，新议会赞成退出欧元区的门槛相当高，市场压力可能迫使宣扬退出欧元区的党派很快修改计划。要造成意大利退出欧元区的现实可能性，需要现状发生重大改变。

英国、意大利之后谁是欧洲下一个火药桶？

英国、意大利之后，法国可能成为欧洲又一个动荡之地。

英国《独立报》援引11月20日公布的Ipsos民调称，法国极右翼政党国民阵线领导人勒庞的支持率已经达到29%，领先于法国前总统萨科齐（21%）以及左翼党主席Jean（14%），而其最有力的竞争对手萨科齐已经宣布退出。

勒庞主张与特朗普相似，国民阵线排斥大规模移民的涌入、伊斯兰国的崛起以及破坏法国和欧盟的自由贸易协定。

勒庞主张重启法国法郎，并曾表示当选后将举行法国退欧公投。此前英国独立党党首Nigel Paul Farage曾警告称，勒庞所造成的政治轰动效应恐怕会超过英国脱欧，如果其当选法国总统，可能意味着欧盟60年的整合历史结束。

2017年法国总统选举的第一轮和第二轮将分别于4月23日、5月7日举行。法国的选举机制为两轮选举制，在第一轮选举中获得过半数选票的候选人即可当选总统，如果候选人在该轮的选票均不过半，则进行第二轮选举，这一轮得票最多的候选人即可当选为总统。

一旦欧盟解体，那么将对世界政治经济格局造成重大影响，政治力量的分散使欧洲国家的整体影响力下降，经济上不能单独抗衡中美等大经济体，世界格局将重新洗牌，这一阶段避险将成为金融界的主题，大量资金可能涌入金银市场避险，金银价格将出现大涨。

12月议息会议前最后一次非农能否阻挡美联储加息之路？

北京时间周五(12月2日)21:30美国将公布11月季调后非农就业人口，彭博预期中值为18.0万人，失业率料维持在4.9%不变，10月非农为16.1万人。目前市场预计，只要本次非农不是太差，美联储12月加息25个基点基本是确定的。

此前，美联储副主席费希尔表示，每个月6.5-11.5万的就业人口增幅便能使美国保持在充分就业状态。里士满联储主席莱克本月也表示，每月6万新增就业人口将能跟上美国人口增长。

特朗普胜选后转向温和，耶伦任职危机暂时被压下，美联储内部鹰派氛围非常浓厚，若美联储在12月份想要更合理的加息，那么作为加息前最后一次非农数据就不能太坏，美联储有可能对该数据的统计施加一定影响，使得加息显示更加合理。若本次非农数据爆冷，出现非农数据极差的情况，那么12月份加息将前途未卜。总体来讲，爆冷的概率很小，美联储12月份加息概率极大。

BNY Mellon高级全球市场策略师Marvin Loh称，除非下周美国就业数据惨淡，其它都将促使美联储行动。即便就业数据尤其疲弱，影响也可能大打折扣，因过渡性数据会被修正。

荷兰国际集团(ING)首席国际分析师Rob Carnell也表示，只有发生极糟糕的事情才会阻止美联储12月加息，比如非农增长不足10万个。

美联储年内加息几成定局未来还要加多少？

11月会议纪要显示，在美国大选前夕，决策者对于美国经济强劲到足以允许很快升息感到有信心。几乎所有委员仍然认为经济前景的短期风险大致均衡。市场和机构都认为12月加息势在必行。

《华尔街日报》称，纪要显示美联储倾向于12月加息，强化了市场对加息时点的预期。

本次会议纪要与美联储主席耶伦之前出席听证会的立场一致。

上周，耶伦在听证会上称，经济取得进一步进展，总统大选不改加息进程，加息或相对快地到来。

目前联邦基金利率市场走势显示，11月FOMC会议纪要公布前，12月加息概率为100%，其中加息25个基点概率为98.0%；11月FOMC会议纪要公布后，12月加息概率为100%，其中加息25个基点概率为96.0%。

摩根大通经济学家Jesse Edgerton称纪要显示美联储已做好12月加息准备，预计2017年将加息两次，他表示，自11月1-2日联邦公开市场委员会(FOMC)以来公布的经济数据大多有利，市场显然已经考虑到经济增长和通货膨胀前景的好转，而此次会议的纪要显示决策者已经准备12月份加息。

目前依然预计，美联储2017年将两次加息，FOMC将继续辩论劳动力市场的松弛和失业问题。

另外，三菱东京日联银行(BoT-Mit)经济学家Chris Rupkey周三在研报中称，从美联储发布的纪要来看，大家不由得认为12月加息已经是板上钉钉。

目前唯一的不确定性就是，在经济接近正常的情况下美联储明年会加息几次。

若美联储今年12月份成功加息，那么代表美联储对美国当前及未来的经济发展满意，若未来美国通胀水平继续向2%的目标迈进，而且就业水平保持住当前的良好势头，那么可以预见，明年美联储将实施加息措施至少一次，而鉴于当前美联储内部鹰歌嘹亮，明年加息一次将不是上限，有可能会加息两次。

黄金白银现在到底能不能买？

随着金银持续暴跌，下跌动能得到很大程度的释放。有贵金属交易员称，市场已经基本消化了美联储加息带来的利空，在12月加息前，黄金进一步大跌的基础并不存在。而意大利宪改公投等政治风险在一定程度上也提升了黄金的吸引力。

贵金属分析师Disruptive Investor认为，投资者不要被眼前的跌势吓住了，中长期贵金属仍有投资价值，尽管近期黄金遭遇了一些挫折，但是中长期来看并没有什么值得恐慌的理由。未来，真实利率水平仍为负，经济不确定还将持续，特朗普当选更增加了商业人士的疑虑，这些都非常利好黄金白银，近期的下跌或许恰是一个买入良机。

贵金属分析师Caiman Valores也认为，市场对特朗普的计划过于乐观了，未来特朗普的计划能否有能力执行并取得预期效果都让人怀疑。一旦市场意识到特朗普的经济政策不能取得预期目标，那么金银将会反弹。

Caiman Valores指出，一些专家已经开始预测市场对特朗普的热情有些过度了，他们最终将会感到失望。

贵金属分析师AG Thorson则认为，目前市场争论的焦点主要集中在去年低点1050是不是黄金八年周期的真正低点，13.6美元是不是白银的真正低点。

无论怎样，未来18个月后，金银将比现在高很多，四年后金价和银价将更高，因此二者下跌将是一个买入良机。

Phoenix Capital Research首席市场策略师Graham Summers认为，市场情绪有些过度了，技术指标显示黄金白银已经超卖，均线系统即将走出一个看涨交叉信号（周线上当50日均线突破200日均线），意味着黄金白银接下来几周的上涨将是一个教科书式的标准反弹。

不过市场已经基本消化了美国大选的影响。此外，中国需求非常强劲，从上海黄金交易所的溢价就可见一斑，最近黄金溢价最高达到15美元/盎司。

道明证券表示，11月的黄金下跌刺激了中国买家加速买入，因此1200是非常强力的支撑位，建议在此点位逢低买入。

不过，也有坚定看空的观点。邓海清认为，对于2017年，黄金仍将继续下跌，将从现在的1190美元，跌回2016年上涨起点1050美元附近，存在跌破1000美元的可能。

高盛最新观点下调了黄金未来三个月及六个月的预期至1200美元每盎司，原因是黄金价格受到经济持续增长以及黄金ETF赎回的影响。不过高盛同时指出，在一年后黄金价格会涨至1250美元每盎司。

高盛预计，今年以来用以建立ETF所大量购入的黄金用现价计算的话是亏钱的。如果有一半亏损筹码撤出的话，这意味着黄金价格下跌近60美元。

综合来看，12月份极有可能出现黄金白银价格触底上涨的走势，建议12月份低位入手金银，贵金属价格后市看涨，符合低位入手的原则。

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