解读特朗普的经济政策未必利空贵金属

解读特朗普的经济政策未必利空贵金属

时间:2016-11-23 10:16:33 作者:第一纸白银分析网阅读:次

近段时间，关于特朗普的经济政策导向不绝于耳，相信我们的投资者们接收了太多的信息之后已经和小编一样有点糊涂了，今天小编想和大家一起梳理一下特朗普的经济政策，顺便一起擦亮眼睛，坐等新形势的到来。

我们都知道特朗普一直提倡增加就业，设立贸易壁垒，而这些都属于宽松的财政政策。企图通过宽松的财政政策来刺激经济的原理是这样的：宽松的财政政策意味着政府支出增加或是减税，政府支出的增加会直接提高总需求水平，继而相应与之平衡的总产出水平会提高；税收减少并不是直接影响总需求水平，我们都知道，当我们所须缴纳的税减少的时候，我们的可支配收入会增加，从而再引起消费支出的增加，这样社会的总产出水平会提高（此处的分析只是简单的文字描述，如果读者之中有人对图形分析比较感兴趣，可以利用凯恩斯45°线图分析政府支出的变动对总产出的影响）。但是，特朗普的这种政策倾向真的会如其所愿吗？很多经济学家都对此提出质疑。

首先，第一种质疑的观点是，通过扩张性财政政策刺激经济只是暂时的举动，因为长期来看，物价水平升高会使得人们手中的货币价值减少，也就意味着实际的货币供应量会减少，这会导致利率的上升，而利率上升会引起投资活动的减少（通俗理解：许多人会觉得存钱的利息就满足了，何必再冒风险去投资呢），这样的现象在经济学上被称为完全挤出效应。

其次，第二种质疑的观点是，诺贝尔奖经济学家弗里德曼的认为，时间不得当的政策会给经济带来不稳定性，这种不稳定性会给经济带来极大的负面影响，最初它可能会造成经济过热和更高的通胀水平。

还有，10月美国非农数据显示，美国的失业率小幅降至4.9%，已经低于美联储用来判定充分就业的指标5%，因此，美联储副主席也在11月表示，目前美国的就业市场已经接近充分就业水平。研究表明，在充分就业的情况下，政府增加开支对经济的拉动作用微乎其微。正如前面所提及的宽松财政策拉动经济增长的逻辑所表示的，政府预算增加的需求需要有相应的生产力增加的空间与之匹配，如果是充分就业的状态下，这种做法无疑是徒劳之举。

现在让我们来梳理一下我们最近被灌输的主要信息，一是美联储在12月14日将利率上调0.25%，现在我们看到的是美元稳步升值，不得不说人们预期美联储会加息也是美元升值的原因（根据资产需求理论，人们预计美国利率上升会提高美元资产的预期回报率，因而使得美元资产需求量增加，美元升值）。二是特朗普的宽松的财政政策的导向很可能会提高美国的通货膨胀率，特朗普已经明确表示在他上任的第一天就把美国退出TPP的计划提上日程，声称一定要“把就业岗位和工业带回美国”，而我们上面提到非农数九已经显示出美国目前的就业水平已经接近充分就业了，如果想要再增加就业只能增加投资活动（这里的投资是生产投资），这与加息几乎是相悖的。而且呀，特朗普若要实现自己所提倡的让美国在贸易中夺得优势，那得要美元贬值才能实现呀，这呢，又是和现在美联储的加息是相悖的。

所以说了这么多，最后总结一下，我们都知道，金银以美元标价这是造成美元大多数情况下与黄金白银走势相反的原因，其次就是如果美元成为一种更被看好的投资品，那么相对而言，对黄金白银的投资会相对减少，因此这样来说，美元基本和贵金属走势相反，但还是提醒各位投资者不要偏信结论，毕竟现在美国未来的经济政策还是扑朔迷离的，一家之言又怎能实现激流勇进呢？如果能及时跟进国际资讯，掌握基本的经济学知识，对诸位的投资活动将会大有裨益。

表面上来看，特朗普的经济政策可能利多美元利空贵金属，然而其实施起来有太多的悖论，可见其实施起来的困难较大，未必真正利空贵金属走势。

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