特朗普当选后市场不确定性增加

特朗普当选后市场不确定性增加

时间:2016-11-10 10:51:43 作者:第一纸白银分析网阅读:次

虽然市场看似用7个小时就“接受”了特朗普赢得大选的结果，但不可否认的是，特朗普的政策倾向已经使市场原先“笃定”的事实都化为乌有。无论特朗普上任之后是否将完全履行其竞选时的政策宣言，目前市场的前景已经完全被“不确定性”所笼罩。

简单来说，特朗普的政策倾向包括反对低利率、激进的减税计划以及支持贸易保护主义。经济展望集团有限责任公司首席经济学家Bernard Baumohl表示，“特朗普的当选将伴随着诸多不确定性应运而生。“

不确定性首先冲击的就是12月加息看似“板上钉钉”的美联储。一些经济学家周三表示，美联储只有在市场不对大选结果过度反应的情况下，才会继续推进加息计划。

而就耶伦的辞职问题，特朗普的经济顾问Judy Shelton昨日表示，特朗普当选总统后并不寻求美联储主席耶伦辞职，但鉴于近期的市场波动，他或会向其施加压力。但在耶伦2018年2月任期期满后，特朗普将提名其他候选人，找到“一个想法与自己更相符的人选”。

同时，市场分析师普遍认为，耶伦并不会提前离任。历史上没有任何美联储主席提前离任的先例，也没有任何一个美国总统滥用职权换掉美联储主席的先例。

一直和美联储“不对付”的特朗普意外当选了，市场开始担心起美联储和耶伦的处境。

在竞选过程中，特朗普及其团队曾频繁炮轰美联储和耶伦，称美联储主席耶伦将借贷成本维持在低位，创造了虚假繁荣，其目的是粉饰奥巴马执政政绩。他还表示，耶伦应该为自己正在对美国做的事情感到“羞耻”。

所以，不少人忧心忡忡：特朗普的当选后会对美联储不利吗？特朗普顾问表示，政策是时候变一变了，将从货币政策转向财政政策；特朗普希望找一个想法与自己更相符的联储主席，但并不寻求耶伦辞职。2018年2月耶伦任期期满后，会提名其他候选人。

特朗普的经济顾问Judy Shelton周三表示，特朗普当选总统后并不寻求美联储主席耶伦辞职，但鉴于近期的市场波动，他或会向其施加压力。

《华尔街日报》援引特朗普的经济顾问Shelton称，特朗普并不会敦促耶伦辞职，但在耶伦于2018年2月任期期满后，特朗普不会提名耶伦续任，而是提名其他候选人。Shelton补充道，“他是说，他希望找一个想法与自己更相符的人选。”

Shelton这一评论较六个月前特朗普的表态发生了转变。特朗普当时表示，他不认为耶伦在美联储的工作糟糕，但在其任期结束后，他会寻求提名一位共和党人出任这一职位。

事实上，市场分析师认为，耶伦并不会提前离任，历史上没有任何美联储主席提前离任的先例，也没有任何一个美国总统滥用职权换掉美联储主席的先例。

华尔街见闻此前提及，花旗认为，耶伦在当前任期内主动请辞的可能性不大。同时，耶伦曾激烈反对美联储的政治化趋势，因此也很难因为选举期间迸发的反对美联储的情绪而做出相应妥协。作为新上任的美国总统，特朗普并不会花费政治资本来让耶伦提前下台。

不过，花旗同时指出，特朗普上台后，耶伦几乎不可能连任。一旦耶伦无法在2018年获得连任，那么她极有可能选择同样离开美联储委员会，正如美联储前任主席们的选择一样。耶伦的美联储委员会委员任期应至2024年1月31日完结。

T.Rowe Price首席美国经济学家Alan Levenson表示，特朗普的一些主张威胁到了全球市场对于美联储独立性的信心。

不过市场似乎无需过度担心。据英国《金融时报》，特朗普的一位顾问Thomas Barrack试图安抚市场对特朗普可能干预美联储政策的担忧。他强调，总统特朗普和“候选人特朗普”是不一样的。不过他也表达了特朗普顾问团队的普遍看法：现有的政策是时候变一变了。“我们需要改变，需要央行干预以外的措施来促进增长”。

同为特朗普顾问的对冲基金经理Anthony Scaramucci表示：“我确信，我们会从货币政策转向财政政策。”他补充认为，央行的大多数官员都曾呼吁要出台货币政策之外的措施。

华尔街见闻昨天也在评论中提到，其实特朗普与美联储的分歧并没有媒体认为的那么大。事实上，倘若特朗普推行激进的财政刺激措施，也符合耶伦近期“允许经济一定程度过热”的措辞，这意味着耶伦可能也在追求“通胀超调”，而财政政策的助力可谓顺水推舟。

市场关注的另一个焦点在于，特朗普上台之后可能影响到美联储12月加息的进程。一个很明显的证据就是昨天联邦基金利率期货急涨至99.5上方，表明市场对美联储12月加息的概率骤跌至50%下方。

不少市场人士担心，特朗普当选引发的市场震荡将令美联储再次推迟加息，这种情况在去年9月和今年年初都曾出现过。

这种担心其实是没有道理的。首先，特朗普本人也一直抨击耶伦的零利率政策，他没有动机去阻止美联储加息。其次，市场已经从恐慌中恢复过来，转为继续上涨，所谓美联储担忧市场波动而推迟加息的逻辑基础并不存在。

华尔街见闻昨天也提到，不加息将重创联储的信誉度，反而会引发进一步的市场波动，实在找不到联储不加息的理由。

特朗普反对大型公司在海外设厂，要求他们将工作岗位回流至美国。同时要求跨国公司不得进行税收倒置，将利润汇回美国。

周三，包括波音、宝洁、联合技术等大型跨国公司的领导人们在一份致信中表示，“需要迫切恢复对经济前景和政府机构的信心。”此前特朗普对于诸如福特、联合技术的大型跨国公司海外运营的经营方式颇为不满，并提出改变该局面的政策倾向。例如，特朗普承诺将对从墨西哥进口的美国汽车征收高达35%的关税。

大型跨国公司的CEO们在致信中表示，“我们明白有时我们将会在重要政策上出现分歧，但是我们相信，我们能够产生建设性的成果，只要我们能够保有善意的接受具有挑战性的情况。”

美国大学国际服务学院院长James Goldgeier称，“你可以看到美国的盟友诞生诸多恐惧。在（特朗普政策）的情况下，他们可能将采取一些行动。”

根据《纽约时报》，特朗普当选的背景是各方大国持续冲击美国领导地位，包括亚洲的中国，中东的伊朗，以及在普京领导下的俄罗斯。而这些国家将继续拓展其能力边界。

James Goldgeier表示，“美国在欧洲或是亚洲的盟友，将需要认真考虑“单打独斗”的可能性。他们目前急切的想知道特朗普是否会履行其诺言，并不得不开始开始制定替代计划。”

“同时，诸如德国和法国等西欧国家或许不能再对普京采取强硬的立场。对他们而言最好的决定或许是开始和他打交道，即使这意味着容忍俄罗斯对于东欧的影响。”事实上，无论西欧国家是否将这么做，东欧国家们都不得不开始担忧，并且增加相应的计划，这将增加极大低增加已在动荡中的当地局势的不稳定性。

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