美国大选或令美联储12月不加息

美国大选或令美联储12月不加息

时间:2016-11-03 10:46:59 作者:第一纸白银分析网阅读:次

国际现货黄金周三（11月2日）升至1个月以来的高位，再度站上1300，日内涨幅超1%，美市盘中最高上探至1304.72美元/盎司。由于对美国大选结果的担忧，美国及美元再度大幅走低，贵金属作为避险天堂受到热捧。自上周五FBI重启对希拉里邮件门的调查以来，投资者的担忧情绪四处蔓延，欧洲股市也跌至4个月低位，美元也跌至10月以来的最低点。日内公布的10月“小非农”表现令人失望，意味着周五的非农报告也不乐观，对黄金和白银构成支撑。

　周三美元继续大幅下挫，截止发稿，美元指数下跌0.5%，报97.29点。美股周三持续下跌，道指下跌0.18%，报18003.75点；标普500下跌0.21%，报2107.24点；纳指下跌0.18%，报5144.45点。周三原油大幅下挫，美油指数下跌3.11%，报45.22美元/桶；布油指数下跌3.16%，报46.62美元/桶。

周三黄金白银的强势上涨仍主要是由于美国大选选情变化所推动的，分析师称，大选民调是驱动黄金上涨的动力。如果特朗普当选总统，政策将会改变。将会增加市场的不确定性。投资者此前是以希拉里胜算来考虑增持多仓，然而自上周五FBI重启调查希拉里电邮问题之后，共和党候选人特朗普的差距在缩小。周一路透及Ipsos所做的民调显示，希拉里领先特朗普5%，但其他的民调显示希拉里下滑剧烈。真正清明政治Real Clear Politics显示，综合主要民调，希拉里的支持率从周五的4.6下降到了周一的2.5。北京时间02:00，美联储FOMC将公布为期两天的会议决议，黄金走势料将进一步震荡，在接下来的数天之内，无论特朗普还是希拉里当选总统，不确定性将会继续存在，黄金的光芒将会继续闪耀。
　
数据处理公司ADP周三(11月2日)公布的数据显示，素有小非农之称的美国10月ADP就业人数持续增长，但增幅逊于市场预期。详细数据显示，美国10月ADP就业人数增加14.7万，低于分析师预估的增加16.5万，分析师们的预测值最低为增加13.0万，最高为增加19.0万。同时，9月ADP就业人数增幅从之前的15.4万上修至20.2万。具体行业方面，10月建筑业就业人数减少1.5万，9月增加1.1万；10月制造业就业人数减少0.1万，9月减少0.6万；10月贸易/运输/公用事业就业人数新增1.7万，9月增加1.5万；10月金融服务业就业人数新增1.8万，9月增加1.1万；10月专业/商业服务就业人数新增6.9万，9月增加4.5万。
　
穆迪首席经济学家詹迪点评称，尽管就业人口的增长步伐有所放缓，但就业增长仍然保持强劲。就业增长缓慢的领域主要包括建筑、教育和矿业。而ADP就业数据公司副总裁表示，由于全球经济环境对美国大公司的不利影响减少，就业增长的主要来源似乎从小型企业转到大企业。

ADP数据公布后，美国劳工部将于周五公布非农就业数据。路透调查访问的分析师平均预测认为，全部非农就业人数料将增加17.5万。失业率预计从上月的5.0%微降至4.9%。

ADP就业人口是对大约50万美国商业客户的就业状况进行匿名调查后得到的数据结果。数据计算方法和美国劳工部每月的劳工市场数据相类似，且于劳工部数据公布前两天公布，因此通常被视为每月非农就业报告前的先行参考指标，但指标波动性较大。不过ADP数据和非农就业有较强正相关性，通常认为，如果ADP数据表现理想，基本上就可以确定非农会走好，因此此次ADP表现不佳为周五的非农报告埋下隐患。

本月美联储会议暗示年末可能加息。可是观察人士警告，如果特朗普当选美国总统，他对美国经济和市场的前景可能造成很大影响，足以让美联储有理由推迟到明年加息。

前《经济学人》杂志美国经济总编、曾有“欧洲央行通讯社”之称资深记者Greg Ip撰写评论文章称，本来美联储的政策前景受美国总统大选影响很小，但今年不同，因为特朗普是与正统经济路线大相径庭的另类候选人，他承诺搞保护主义、减税，却鲜有行动细节。

Ip提到，投资者对希拉里的政策没有多少热情，但相对特朗普来说希拉里上台后风险溢价较低。谁也不知道特朗普对美国经济增长和通胀是福是祸，他当选会显著增加政策的不确定性。在面对很高不确定性时，投资者对风险资产的兴趣往往下降，所以每当特朗普胜选几率增加，股市通常走低。

Ip进而指出，对美联储而言，股市上涨产生财富效应，下挫则意味着财富减少，对市场前景有负面影响。而且联储会认为市场将体现政策面的不确定性。所有这些都会降低美联储今年12月加息的概率。

虽然Greg Ip提出特朗普胜选可能影响美联储加息的决策，但美联储高官此前不止一次表示，联储决策不受政治因素影响。今年9月美联储主席耶伦就在联储会后的新闻发布会上表示，美联储决策不受政治影响，11月大选前夕并非不可能加息。

不过，今日凌晨公布的本月美联储会议决议仍保持利率不变，称要等待经济朝目标继续前进的“一些证据”。《华尔街日报》评论认为，联储会后声明微妙地暗示，今年首次加息的门槛低，在决定加息以前，只需要看到经济进展方面有“一些进一步的证据。”

本月美联储货币政策决议大幅增加了市场对于12月会议上加息的预期。下图为11月会议前后市场对未来美联储历次会议决定加息的预测概率，今年12月会议加息的概率已经逼近80%。

而就算美联储决策完全不受大选结果影响，耶伦也可能不会在特朗普上台后连任。

上月华尔街见闻文章提到，花旗分析师认为，特朗普上台后，耶伦几乎不可能连任。特朗普曾多次高调攻击耶伦，质疑美联储的独立性，并公开表示“非常可能把她替换掉”。

相比而言，希拉里对美联储的态度更温和，没有明确提出要让耶伦下台的建议。但这并不影响她对美联储提出重要的改革建议，其中包括改变美联储成员结构。

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