基 本面方面：昨日美国经济数据表现疲软，在一定程度上缓解了银价继续下跌的风险。数据显示，美国5月服务业采购经理人指数(PMI)低于4月终值，美国5月 Markit服务业采购经理人指数初值为51.2，4月终值为52.8。此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望，美元指数出现回落，金银价格小幅 探底回升。昨日晚间时段，EIA公布数据显示，截至5月20日当周，美国原油库存减少422.6万桶，至5.3707亿桶，市场预估为减少245万桶。大 幅减少的原油库存说明原油需求仍然高涨，在一定程度上也缓解了大宗商品在内的金银油的下跌风险。今日数据较多，投资者可首先关注下午17.15圣路易斯联 储主席布拉德就美国经济与货币政策发表演说。而后关注晚间20.30公布的美国4月耐用品订单、美国上周季调后初请失业金人数、22.00公布的美国4月 NAR季调后成屋签约销售指数。

今日整体策略：目前行情仍然处于调整之中，暂无明显的多头力量进场，即使昨日行情出现反弹，但仍然显示买盘力量薄弱，走势基本维持了清淡交投。日内建议投资者继续保持多看少动，激进者可围绕3.4附近轻仓试盘多单，仅进场一次即可，切勿重复加仓。建议关注2点：1.行情反弹能否突破3.49，该点位是上周银价下跌后的反弹高度，也是空头力量集中处，突破该点位后行情走势有望转入强势，银价将止跌企稳的概率较大；2.行情是否跌破3.4，虽然本周银价略微刺破3.4分水岭，但最终又快速收盘在该点位之上，若近期走势继续跌破3.4，则后市行情将向着3.25下方的密集支撑带靠拢。今日银价若维持在3.4～3.49范围内波动，则投资者保持观望即可，由于空间较小，暂无操作意义。

当前趋势：纸白银超短线调整，日线趋势震荡上行；中线震荡上行，长线上涨。

今日支撑阻力：

阻力：3.49（超短线多头转强信号）、3.52（小阻力）、3.57（日内趋势线压制大阻力）、3.65（强弱分水点）、3.7～3.82。

支撑：3.4、3.35、3.25、3.15。

纸白银中长线分析：

无 论行情如何波动，中长线投资者在银价未企稳之前，保持分批3～5分加仓一次的方式，勿重复加仓。若纸白银持续在3.4上方震荡，由于投资者已经在该点位上 方完成布局，建议保持观望即可，一方面等待3.49破位后可继续围绕3.4上方补仓，另一方面若银价跌破3.4，则保持3～5分的加仓方式。中长线此轮布 局目标主要看至中线阻力带3.7～3.82之间，届时将做一次大幅获利了结，因此在3.4附近或下方布局的多单利润仍然客观。未来银价只有突破3.82 后，才能向上打开更大空间，需等待3.82突破后再看向更高利润，届时可重新安排第三次布局策略。（第一 纸白银认为方向选择对，再高的点 位，也是相对较 低的点位；方向选择错， 再低的在点位，也是相对较高的点位）。

纸白银短线分析：（多看少动，轻仓试盘多单）

1.激进者在3.4附近轻仓试盘多单，已经进场者不重复加仓，目标看3.49是否破位，突破后持有至3.57附近离场。

2.稳健者继续保持观望，等待银价企稳后或突破近期反弹高点3.49后，可尝试回落加仓多单。

3.今日银价若反弹至3.57附近可尝试高抛减仓，特别激进者可轻仓做空，严格止损强弱分水点3.65上方，目标看3.45附近便离场。

4.银价若继续回落，则投资者多看少动，观察密集支撑带3.25下方的反弹情况。

5.特别激进者在银价跌破3.4后，可尝试反弹分批做空，止损强弱点3.49上方，目标看3.25。

今 日策略与昨日一致，重点围绕3.4附近展开，企稳于3.4附近可尝试布局多单，跌破3.4后暗示银价将向着3.25下方趋势支撑靠拢，此种情况先保持多看 少动的思路，等待企稳后再进场做多。想要高位做空者，必须等待银价跌破3.4后反弹分批进场，否则站稳3.4的情况下即使行情反弹再高，也不可做空，反弹越高说明多头复苏月强劲，银价可能企稳概率越大，应顺势做多。

今日下方支撑3.4、3.35、3.25、3.15附近；今日上方阻力3.49（强弱信号点）、3.52（小阻力）、3.57（通道阻力）、3.65、3.7～3.82。

策 略思路：本周市场消息面清淡，因此推测银价将以弱势震荡为主。下周是非农周，市场可能会因为非农数据而产生对于美联储加息的预期行情，预计也是银价在利率 决议之前的最后一次大行情。目前市场多头力量暂时受到了6月加息预期的影响而处于观望之中，若没有特别消息刺激，仅仅依靠技术面修复很难完成多头力量的积 蓄（本周银价在3.4附近虽然空头减弱，但多头力量并未大幅进场，暗示市场买盘观望情绪浓厚）。投资者目前应顺应大军多看少动为宜，等待信号点3.49的 突破也是判断多头进场的重要方法。3.49由于是近期一轮较大反弹的高点，说明若果真多头力量复苏后，银价势必产生大于前一次的买盘动能，将完成之前没有实现的突破。因此，3.49突破后能在一定程度上说明近期的多头力量处于最高涨时期；反之，无法突破此处，即使空头动能再怎么减弱，也无法支撑银价反弹，稍加修正后，新一轮下跌恐再次来临。

提 醒：2016年纸白银走势将是关于长期趋势的一个过渡阶段，其中3.7～3.82阻力带的突破至关重要，这也是未来投资者关注的重中之重。之前我们说 过，3.82是2015年1月高点，成为压制中长线上涨的重要分水岭。不仅仅如此，3.82也是长期趋势走强的关键点位。如下图所示为纸白银月线走势图， 银价从2011年5月1日起下跌，至2015年12月企稳以来，最近一次的反弹下跌起点便来自于3.82。此处是图中蓝色下跌箭头的波浪高点，后市银价若 能突破该点位，也将打破月线下跌形态，未长期趋势的反弹奠定基础。
 

纸白银月线走势图

 

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