黄金生产商热衷对冲交易不看好未来金价走势

黄金生产商热衷对冲交易不看好未来金价走势

时间:2016-04-13 16:36:06 作者:第一纸白银分析网阅读:次

　　澳大利亚最大的黄金生产商纽克雷斯特矿业近来重操对冲武器,而之前对于不少矿业公司来说,这一武器已经有点生锈了。

　　纽克雷斯特矿业公司财报显示，受黄金价格走弱的影响，去年下半年该公司收入同比大跌55%。面对这样的经营困境，该公司依然选择通过金融工具来降低风险。

　　纽克雷斯特矿业改变此前不对冲政策实在是因为在过去三年多的熊市里亏怕了，想趁着几、近年以来的“小阳春”锁定收益。今年以来，由于澳元走低，因此澳元几金价创下新高，纽克雷斯特矿业表示，在这样的情况下，这是开始对冲政策锁定收益的好时机。纽克雷斯特矿业投入53万盎司黄金进行对冲交易，公司以每年均价每盎司1332美元的价格出售黄金，这一价格将持续到2018年6月30日。

　　纽克雷斯特矿业只是进行对冲操作的黄金生产商中的最新一家，就在同样在三月份，总部设在加拿大的新金矿业也决定将今年从四月份开始的9个月的全部黄金产量，即大约27万盎司的黄金将被投入对冲里，其价格区间在1200到1400美元之间。

　　此外，采取对冲策略的生产商还包括在伦敦上市的阿卡西亚矿业公司公司以每盎司1150到1290美元的价格卖出13.6万盎司坦桑尼亚布扎瓦季金矿2016年出产的黄金；艾瓦隆矿业则宣布到2020年前，对所生产的15万盎司黄金进行对冲操作。

　　对冲政策使得黄金生产商能在固定时间内以预先制定的固定价格出售黄金，锁定一段时期的收入，避免金价下跌带来的损失。对冲是防范价格下跌的一种保护措施，而在此前数十年金价上涨中，大部分矿企都抛弃了这一政策。

　　此外，由于黄金以美元计价，因此生产商通过对冲可以预先消除本币兑美元汇率波动的影响。去年随着美元的走强和新兴市场货币的回落，南非等国的黄金生产商从中获益，但也有些生产商遭受损失。由于目前美联储鸽派言论频出，美元的走势不确定性增大，这也促使一些生产商为规避汇率风险而实施对冲操作。比如南非哈默内黄金公司就针对大约三分之一的今年预估黄金销售额，进行了本币汇率对冲。

　　近来矿业公司热衷于对冲交易，除了保证现金流外，也反映出生产商普遍对于黄金的后市并不看好，认为目前这轮金价反弹难以持续，因此打算借机锁定利润。从他们的操作看，并不看好今年金价会超过1340美元。当然，对冲交易是技术活，对价格的预设会有风险。巴里克黄金和英美黄金这些大型黄金矿业企业此前在金价12年牛市期间了结对冲操作，结果损失数十亿美元。正是由于对冲交易本身也具有风险，所以一些大型矿业公司宁愿发型债券，也不愿使用这种金融工具。比如兰德黄金和纽蒙特矿业就至今仍未有涉足过这一操作。

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