4月8日当周黄金市场虽然有起有伏，但最终收获了近一个月以来表现最好的一周，并且连续第二周上涨。这一周承接上周非农数据，一方面市场继续关注美国经济数据，一方面最大的焦点则是美联储3月会议纪要。此次美联储的会议交易所显现出对加息谨慎，使得黄金市场受益。不过从本周多名美联储官员的发言来看，加息信息依然不明。

　　

　　除了美联储，欧洲央行本周也发布了会议纪要，而周内日元的飙升一度带动金价一同大幅上行。虽然本周金价收高，并且今年以来的强劲势头大半维持，不过大空头高盛却依然不改看空的态度，还在减持唱空黄金。

　　

　　国际现货黄金上周开盘报1222.11美元/盎司，收盘报1238.6美元/盎司，上涨16.7美元；最高触及1243.10美元/盎司，最低下探1213.95美元/盎司。

　　

　　国际现货白银上周开盘报15.03美元/盎司，收盘报15.33美元/盎司，上涨0.3美元；最高触及15.38美元/盎司，最低下探14.86美元/盎司。

　　

　　万众瞩目美联储会议纪要怎么说？

　　

　　美联储上周一(4月4日)数据显示，美国3月就业市场状况指数(LMCI)为-2.1，连续第二个月为负值，预期为1.5，经下修后的2月数据为-2.5，表明3月劳动力市场较2月略有改善，但不及预期。

　　

　　美联储周三公布的3月会议纪要显示， 决策者在4月上调联邦基金利率上进行了激烈的辩论。许多政策制定者表示全球经济及金融形势仍给美国经前景构成显著下滑风险，而几位委员则表示其他央行的行动降低了全球经济前景风险。

　　

　　同时，美联储会议纪要显示，4月加息将突出紧迫感，并非合适之举，这基本上浇灭了四月加息预期，暗示美联储并不急于在四月会议上行动。

　　

　　此外，一些政策制定者暗示如果数据仍符合经济成长、就业和通胀目标，就可能有理由在4月加息，但其他委员认为不利因素仅会缓慢消除，多位政策制定者表示全球去通胀压力以及可能下降的通胀预期对通胀前景构成下滑风险，一些其他委员表示整体紧张的资源利用率可能将通胀推升至目标之上。

　　

　　会议纪要显示，包括堪萨斯联储主席乔治(Esther George)在内的“几个”具有投票权的委员曾希望在3月会议上加息。另一位FOMC票委，克利夫兰联储主席梅斯特也加入到罗森格伦的行列，支持在2016年逐渐减少货币政策的适应性，她甚至警告说等待过久本身存在风险。

　　

　　美联储官员们怎么说？

　　

　　美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周四(4月7日)在与前任三位主席伯南克、格林斯潘及沃尔克参加的一场小组讨论会上称，尽管在发生金融危机及大萧条以来的最严重衰退之后，经济取得了“巨大进步”，但依然认为美国劳动力市场存在一定程度的松弛。同时，美元升值对经济构成拖累。

　　

　　耶伦表示，全球经济增长相对较弱，但国内强劲表现推动了美国经济增长。同时，就业市场仍有进一步改善的空间，失业率将跌至自然失业率水平之下。

　　

　　美国失业率自去年10月以来一直处于或低于5%，较2009年10月的10%大大下降。每周失业救济申请人数已经连续1年多保持在30万以下，表明尽管劳动力队伍庞大，但企业解雇步伐仍非常缓慢。

　　

　　耶伦补充称，“FOMC并未着眼于推动通胀率突破美联储目标2%。但确实，2%是我们的目标，而非上限。”

　　

　　耶伦指出，货币政策没有预设路线，美联储将非常密切地关注经济发展动态，循序渐进地加息依然是最佳猜测。若有必要，美联储做好准备调整政策路径。

　　

　　她还提到，全球经济疲软、美元强势是经济面临的阻力，但美联储对美元没有目标。当经济复苏更加稳固，利率再高一点时，再开始缩减资产负债表规模。

　　

　　此外，前美联储主席伯南克(Ben Bernanke)也表示，货币政策紧缩过程对美国经济而言并未坏事，缩减资产负债表规模非常直截了当。如有必要，美联储还有其他宽松工具。

　　

　　此前，本周已有多名美联储官员发言。

　　

　　美国明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周一表示，他乐见当前美国的货币政策立场，预计经济将温和成长。他的此番表态呼应了耶伦上周的谨慎言论。

　　

　　波士顿联储主席(Eric Rosengren)周一认为，由于经济风险已经消退，美联储加息时机可能早于市场预期。

　　

　　罗森格伦是联储最为鸽派的委员之一，但他的讲话同近几周鹰派和中性地区联储联储所传递的信息更一致，他们暗示可能在6月就升息。

　　

　　另一位鸽派成员——芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)也赞同罗森格伦的观点，认为一个“较浅”的加息路径，比如点阵图所暗示的年内加息两次是合理的。

　　

　　达拉斯联储主席柯普朗(Robert Kaplan)周三称，美联储在上调短期利率问题上应该保持耐心和谨慎，不过升息应有持续性。

　　

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周四表示，只要美国经济继续增长、企业招聘增加、通胀如他预期的那样上升，那么今年美联储至少加息两次是“正确的道路”。

　　

　　欧洲央行会议纪要谈降息 日元大涨带动黄金

　　

　　欧洲央行周四（4月7日）公布的3月会议纪要显示官员们在3月份的会议上讨论了更大幅度的降息、免除部分存款适用负利率的政策，与此同时欧洲央行官员日内的讲话表明如有必要，欧洲央行将进一步放宽货币政策，且降息的大门依然敞开。受此影响，欧元/美元自高位短线急跌近100点。

　　

　　与欧元日内遭遇“滑铁卢”形成鲜明对比的是，同为避险货币的日元则继续狂欢盛宴，多头斗志高昂一举拿下109和108大关。日元今年累计升幅已达到9.6%，领先所有G10货币。此外，日元的暴涨也刺激全球投资者大批涌入避险资产，现货黄金周四盘中大涨1.8%，一度触及两周高位1243.50美元/盎司。

　　

　　欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)日内在欧洲议会发表演讲称，欧洲央行乐意“尽其所能”把通胀率向目标推进。他的讲话与欧洲央行首席经济学家普雷特(Peter Praet周四在法兰克福一个会议上的发言如出一辙。普雷特强调，如果欧元区通胀依然疲软的话，并不会意味着此前的宽松政策已经失效。他认为，经济受到意外冲击才可能导致通胀维持低位。而如果出现那样的负面状况，欧洲央行将会采取更多的措施来应对。

　　

　　欧洲央行管委Jan Smets稍晚也表示，如有必要，欧洲央行有工具来回应冲击；进一步降息的大门没有关闭；现在的明智之举是观望3月份刺激举措的效果。

　　

　　在对于欧元区通胀前景的担忧不断加剧的背景下，欧洲央行的官员们在3月份的会议上讨论了更大幅度的降息、免除部分存款适用负利率的政策。

　　

　　欧洲央行周四发布了3月10日管委会会议纪要，纪要显示“可考虑更大幅度地降息，同时暗示，从一切实际目的来看，利率的有效下沿应当可以达到。”

　　

　　虽然“委员们就引入适用于银行持有的超额准备金的存款利率豁免机制的可能性交换了意见”，但当前阶段并没有充分理由引入该政策。

　　

　　高盛不改黄金大空头立场

　　

　　一直对黄金发出看空观点的国际投行高盛(Goldman Sachs)近日又再度为金价的跌势煽风点火。

　　

　　高盛大宗商品主管Jeff Currie本周在接受采访时给一如既往地如此建议投资者做空黄金，所给出的理由很简单，即美联储预计会在2016年某个节点加息。

　　

　　因对全球经济增长的忧虑引发避险需求，而美联储传递的信息相当矛盾，这帮助今年迄今金价上涨约16%。

　　

　　Currie说道：“美联储已经暗示会加息两次。数据则暗示会加息三次，在利率走高的情况如何对待黄金？让它跌下来。”

　　

　　高盛在3月21日的报告中称，“一旦美国经济重新好转，且实际利率进一步攀升，金价将触及我们此前的3个月目标位1100美元/盎司。”

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