美联储将于周三公布3月FOMC声明，市场预计美联储将维持利率不变。《华尔街日报》总结了3月会议的五大看点，包括美联储如何评估影响经济前景的风险因素、通胀预期、利率散点图、是否认为海外经济仍存不确定性、立场是否谨慎等。

 

    1. 如何评估影响经济前景的风险因素

 

    美联储官员们通常会对经济中的风险给出评估，例如他们担心未来经济表现得更糟，或是预计未来经济好于预期。在1月FOMC声明中，美联储没有对经济风险进行评估，这意味着他们对未来何时再加息表示不确定。

 

    近几周，美联储官员们对影响经济前景的风险因素，给出了不同的观点。尽管经济数据在变好、劳动力市场的数据强劲，但一些官员们认为这些证据仍然不够有力。例如，上周美联储理事Lael Brainard表示，政策制定者们不应该想当然地认为美国劳动力市场和消费者支出会是强劲的。

 

    2. 通胀预期

 

    美国通胀已接近四年低于美联储2%的目标。令人欣慰的是，近来通胀方面传来了一些不错的消息。此前公布的数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比增长1.7%，远超预期。此外，纽约联储周一报告称，调查显示消费者预计未来一年通胀有望上升至2.7%，高于上月预计的2.4%。不过，并非每项通胀数据都强劲，特别地，通胀预期不佳。《华尔街日报》指出，应当关注美联储是否对通胀表示出担忧。

 

    3. 官员们对利率预测的散点图

 

    3月会议上，美联储将公布官员们对利率预测的散点图。该图将有助于估计美联储下次加息可能在什么时候。12月会议上，美联储公布的散点图显示，官员们预计2016年要加息四次。不过此后，随着金融市场下挫，投资者认为四次加息的概率极低。

 

    《华尔街日报》最近的一项调查显示，经济学家们预计今年加息两次，此前12月时他们认为今年年内加息三次。目前，绝大多数经济学家预计美联储将于6月会议再度加息。

 

    4. 海外经济的不确定性

 

    当前，大宗商品价格依然低迷，海外经济疲软，日本和欧洲央行都在年内推出了进一步宽松政策。那么全球经济局势是否会影响美联储的决策呢？《华尔街日报》指出，应当关注美联储FOMC声明的第二段，那里有美联储官员们在关注的风险因素。另外，也应关注官员们对经济数据的预测，看他们对经济增长和通胀的判断有什么更改。

 

    5. 美联储立场是否谨慎

 

    周三，美联储主席耶伦将召开新闻发布会。美联储希望在货币政策上具有灵活度，让4月或是6月加息是可能的选项，但同时不承诺届时一定加息。耶伦可能会强调近期美国经济数据有了大幅改善，抵抗住了中国经济增速放缓带来的威胁。但与此同时，会提及低通胀问题。上月，耶伦出席美国国会听证会时表示，12月会议以来，经济形势发生了很多变化。

 

    市场普遍预期，美联储本周不会加息，但可能会明确指出，只要美国通胀和就业持续改善，继续加息并不遥远，海外经济疲软也不会阻碍利率上升的步伐。

 

    美联储上次召开FOMC会议时，由于中国和欧洲经济放缓影响的不确定性，政策制定者表示将暂且按兵不动，直至对经济前景有更好的判断。而距离上次会议仅一个月之前，美联储于近十年以来首次提高了基准利率，并且似乎已准备好在2016年继续加息四次。不过，此次FOMC会议之后，美联储官员最新预测可能会显示，预期今年内加息两次或三次，较去年12月预测的路径有所放缓。

 

    若美联储官员在此次FOMC会议之后下调未来加息步伐的预测，这将反映出美联储的政策决定在很大程度上受到了油价和股市下滑的影响。

 

    事实上，自上次FOMC会议以来，美国通货膨胀已显示出企稳迹象，与此同时，美国2月失业率保持在4.9%，接近美联储官员认为代表充分就业的水平。

 

    高盛经济学家Zach Pandl和Jan Hatzius表示，“1月最突出的风险－即今年初的金融状况收紧，目前已有所缓解。因此，美联储主席耶伦很可能会表明，委员会仍有望在下一个季度加息。”

 

    此外，欧央行上周进一步的宽松政策可能有助于增加市场信心，表明欧央行已采取行动巩固欧洲经济增长，避免对全球经济增长造成拖累。这可能意味着美联储在今年年中将进一步提高利率，并根据经济数据情况，在今年下半年继续原本计划的加息路径。

 

    前明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota上周表示，“6月当然是可能的。”

 

    不过，周二发布的美国1月零售销售数据低迷，也可能会增加美联储官员对美国经济增长前景的担忧，导致下一次的加息不那么顺利。

 

    据美联储发言人表示，美联储议息会议已于美东时间周二下午1点开始，并将于周三下午2点会议结束后发布政策声明。美联储主席耶伦将于周三下午2点30分举行新闻发布会。

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