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上海金是什么？上海金的发展方向
时间:2016-03-03 13:13:06 作者:第一纸白银分析网 阅读:次
上海金是什么？
上海金指的是上海黄金交易所下的黄金品种（特指黄金T+D），由于沿用了国际黄金定价并采用撮合交易，上海金具有自己独特的价格。
上海金发展未来：
黄金国际板持续推动人民币国际化
中国于2013 年超过印度成为世界黄金消费第一大国。目前，国际黄金需求呈现出“西低东高”的趋势，中国黄金和白银市场虽然占据全球一半以上的份额，但是在黄金定价上却没有发言权，世界黄金定价权归于伦敦和纽约等西方发达市场，黄金价格不能反映国内实际供求，给国内黄金企业带来了极大的不确定性。
随着世界黄金市场格局逐渐向东移，中国体现出了让世界瞩目的黄金消费力量。然而在黄金的定价上，国内价格仍在很大程度上参照了西方的黄金定价，黄金定价话语权与消费力极大地不匹配。为了争取更多的定价权，提升中国黄金市场地位，上海黄金交易所国际板应运而生。
2014年5月初，中国人民银行原则同意上海黄金交易所国际板的方案，交易品种均采用人民币报价。同年6月18 日，人行上海总部与上海黄金交易所签署合作备忘录，上海黄金交易所将其在自贸区推出的国际黄金业务结算纳入自由贸易账户体系。至此，又被称为“上海金”的上海黄金交易所国际板正式粉墨登场。
人民币定价的黄金国际板引入境外投资者参与交易，其中包括离岸人民币。上市合约包括目前上海黄金交易所的所有黄金合约及迷你黄金合约。不同的是，目前上海黄金交易所现有黄金现货交易均为实物交割，而黄金国际板的黄金交易均为现金交割。此外，黄金国际板将是 “三合一”的产品：其中既包括了黄金的价格，又有利率、汇率的变动，为国际投资者提供了更多的投资空间。
随着上海黄金交易所国际板不断成熟，未来“上海金”的价格不再仅是境外黄金价格的跟随者，而是充分地由上海黄金交易所国际板的参与者以交易的手段体现而出。“上海金”这一独立的价格指标也势必将吸引范围更为广阔的境内外投资者。同时，基于上海自贸区政策而制定的人民币计价的交易模式也将进一步扩大人民币在境外的使用范围和结算量。同时，黄金不仅是一种稀缺资源，还兼具商品和金融双重属性，黄金作为硬货币是其他资源永远无法取代的。因此，在当代国际信用货币体系下，黄金依旧有重要的话语权，“上海金”的出现，是国内黄金启动国际化的标志，并将持续推动人民币国际化。
商业银行加强黄金国际板业务创新探索
自营交易方面，上海黄金交易所主板与国际板都提供全部黄金合约（主板9个、国际板3个）的交易，建设银行作为主板会员开展自营业务。对于账户金平盘交易而言，与境外场外交易市场（OTC）相比，国际板合约以人民币计价，降低了汇率风险，银行可综合考虑交易成本，选取更优的平盘路径。
进口业务方面，国际板已引入六大金商，主板及国际板会员可直接与金商在上海黄金交易所平台上交易，锁定原料金成本。与以往寄售进口OTC交易采用的一对一询价模式相比，国际板平台采用竞价模式，从而银行获得更优报价。
国际板推出初期，会员仅可代理机构客户，未来将推广至代理个人客户。银行可通过境内外联动挖掘代理客户，并在港、台等离岸人民币沉淀规模较大地区加大营销力度。截至2013年底，港台两地人民币存款合计1.04万亿元，2014年增长至1.30万亿元。上海黄金交易所国际板交易成熟后，境外的人民币存款的部分也将以国际板保证金的形式沉淀在自贸区，扩大境外人民币体量，形成资金池。
自贸区内允许开展黄金租借业务，但与区外保持隔离。银行可将存放于区内的黄金向企业租出，或向同业拆出。从具体交易风险看，银行可通过配套掉期交易来进一步规避交易存期内黄金价格波动风险，确保了该业务整体风险可控，也较好地解决了普遍意义上产品创新与风险管理之间的矛盾，具有良好的可推广性。
国际板业务还为银行带来广泛的其他潜在业务机会，包括：出口业务——瑞士美泰乐等精炼厂将入驻自贸区，同时上海黄金交易所也提供保管库用于保存转出口黄金，提供了向海外转出口实物金的业务条件；配套结算、信贷业务——银行为国际板办理资金清算，可借此向国际板会员、代理客户、金商营销资金结算、存贷款业务；创新业务——银行可结合自贸区建设情况推出创新业务，例如，国际板黄金仓单质押、企业风险管理服务（大宗商品、汇率等）等。银行将充分利用黄金国际板平台进一步拓展业务合作渠道及领域，为客户提供优质服务，满足客户大规模走出去、高水平引进来的配套金融服务需求，为后续更多更好的包括但不限于自贸区内的金融创新产品的先行先试积累经验。
黄金市场国际化引领贵金属市场发展新模式
世界黄金协会原远东区董事总经理郑良豪曾表示：“国际板将成为全球非常重要的交易平台，上海将成为纽约和伦敦之后全球三大黄金中心之一。”
世界黄金协会黄金发展董事总经理特里·海曼认为，在黄金消费“西金东移”的过程中，中国因素表现抢眼。中国黄金协会和上海黄金交易所将会发挥越来越重要的作用，这为全球黄金行业带来了新机遇。
在“上海金”诞生之前，全球黄金交易定价权一向被“纽约金”和“伦敦金”所垄断。上海黄金交易所国际板的推出，标志未来定价权市场将可能出现“三权鼎立”的态势，“中国标准”将在全球市场得到认可。
不过，我们也清楚地认识到，“上海金”的国际化绝非一日之功，要真正掌握黄金定价权，还有很长一段路要走。为了少走弯路，还需要相关推进措施齐头并进。
要立足国内，做大做强国际板。可引入更多参与者，包括保险、社保、养老资金，提高交易主体参与度。
要加快对外开放，利用中国市场的黄金消化能力，争夺全球黄金定价权；结合自贸区政策，形成境内外联动、在岸离岸人民币交易交融，设计转口产品，形成利率、汇率、黄金价格波动共同作用的投资市场。
关注风险防范，完善黄金市场机制，开拓黄金投资品种，健全黄金方面的法律、法规。
随着上海黄金交易所国际板的发展成熟，势必将增强人民币的国际地位和币值稳定性，并推进人民币结算货币进程，将人民币报价的最新黄金价格推向世界。
随着粤、津、闽自贸区成立及上海自贸区扩区，以 “可复制、可推广、可辐射”为目标的自贸区上海黄金交易所国际板“先行先试”的业务经验将得到大范围的共享，联动共赢、服务全国。“上海金”走向国际的脚步必将被后者跟随和研究，“以人民币计价”的交易模式也必将引领后续贵金属及大宗商品平台价格模式潮流，从而形成全国合力效应，进而推动人民币国际化进程。
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