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黄金多头麻烦：美联储
时间:2015-09-14 10:40:33 作者:第一纸白银分析网 阅读:次
美联储有两个使命：促进充分就业和价格稳定；没有明确提出的第三个使命是，促使金融稳定。
问题是，金融稳定意味着什么，是确保美国大银行不会对美国和全球经济造成系统性风险，还是确保整个金融市场价格不断上涨？从美联储FOMC投票委员Lael Brainard和副主席Stanley Fischer的讲话中可以看出“金融稳定”到底指什么。
Brainard去年12月份称，“尽管创建法令中没有明确提及金融稳定，但是创建美联储就是为了应对金融恐慌，保护金融稳定已经植根于美联储委员会文化和使命。”
Fischer今年年初表示，美联储要确保非银行金融机构的金融稳定，如AIG可能成为金融危机中不确定性的最大来源。他称，美联储需要吸取2008年金融危机的教训，注意市场流动性和机构的偿付能力。
最近标普500指数下跌了12%，中国市场也大幅动荡，那么美联储如何才能保证不进一步令市场动荡呢？
德意志银行分析师Joe LaVorgna预计，美联储将把加息时间推迟至10月份或12月份。美联储不会采取行动，直到市场条件允许。
最重要的是，金融市场需要显示出美联储加息的概率很高。换言之，美联储在收紧政策时不会使金融市场感到意外。
也就是说，美联储需要市场进一步稳定后才会采取行动。
美国联邦基金利率期货市场能够显示投资者对美联储加息概率的预期。本周市场显示，美联储9月份加息的概率大约为30%。
美联储是否加息仍然不确定，但是这不仅仅因为失业率比美联储目标低0.5%，通胀不及目标。
Business Insider文章称，把危机时代的政策立场转变为“情况稍微缓和”的政策立场，美联储应该不会引发市场剧烈波动。况且，美联储一直声称，一旦决定行动， 它们的加息幅度也不大。阻碍美联储加息的因素恰恰就是导致市场不稳定的因素，市场不稳定又导致美联储不愿加息。市场之前担忧美联储使自己陷入“绝境”，并且永远出不来。
随着美联储最早可能于本周宣布近十年来首次加息举措的预期仍未消退，黄金多头的热情正逐渐冷却。
国际金价上周击穿1100美元/盎司关口，最低至1097.70美元，创一个月新低，上周累计下跌1.6%。投资者们正忙于赎回黄金交易所上市交易产品(ETP)。黄金市场波动性回升。
按照U.S. Bank Wealth Management驻西雅图高级投资策略师Rob Haworth的说法，美联储加息预期和美元走强均施压黄金价格。“美联储有可能在今年采取行动，我认为，这是影响黄金市场最重要的因素。”
华尔街见闻此前提及，由于涉及到更高的借贷成本，无法为投资者赚取利息，因此，在加息周期开启时黄金的吸引力会减少。美联储加息预期、具有弹性的美国劳工市场、美元走强均施压黄金。
受上述因素刺激，CFTC数据显示，截止9月8日当周，投机者们将黄金期货和期权净多头头寸减少了36%，至28286张。相比之下，空头头寸则增加了18%，至87815张，为7月21日以来首次出现增加。
过去三周，投资者赶在美联储公布9月16-17日议息结果之前从黄金ETF中撤资，规模超过26亿美元。上周，黄金ETF的现货持仓量减少了4.2吨，至1517.5吨。现货持仓曾在8月11日减仓至1508.2吨，为2009年以来最低水平。
法国巴黎银行在9月10日发布的研报中称，黄金价格将在美元持续走强时进一步走低，预计2015年黄金均价为1145美元/盎司，2016年黄金均价为975美元/盎司，并将在2016年第三季度跌至每盎司925美元。
美联储基金利率期货显示，本周加息的预期有所降温，交易员们仍预计年底前加息的几率超过50%，预计9月加息的概率为24%。《华尔街日报》调查显示，过去一周，有46%的经济学家预计美联储将在9月会议上加息，较8月初的82%大幅下降。
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