希腊局势成焦点，欧元多头踩地雷

希腊局势成焦点，欧元多头踩地雷

时间:2015-05-19 11:01:40 作者:第一纸白银分析网阅读:次

希腊退欧(Grexit)一词时而成为汇市焦点，欧元多头也常不经意间踩上这颗“地雷”，而如今似乎又是如此。周一据彭博新闻社报道，希腊银行业缺乏足够多的抵押品维持正常运营，抵押品最快可能三周耗尽。受希腊债务问题紧张局势影响，欧元隔夜大幅下挫，欧元区边缘国国债全线走低。毫无疑问，希腊的末日之钟再度被敲响。周末在一份泄露出来的内部文件中，IMF表达了每个立场中性的观察家已经知道的观点，即如果没有新的救援，“希腊将不会有机会在6月份偿还到期的全部15亿欧元债务”。雪上加霜的是，欧洲央行官员警告，希腊走到了“游戏的终点”；现状“无法延续”。欧元兑美元在过去一个月的时间里上扬了近9%，但周一回落逾1%，为3月中以来最大单日跌幅。希腊问题重新浮出水面后的初战告负，令不少欧元多头再度人心惶惶。

推动周一欧元回落的主要因素无疑是希腊问题，希腊政府与其国债债权人仍就修复该国经济必须采取的财政与经济改革措施意见分歧，这令该国仍有可能违约债务并退出欧元区。希腊当前的救助计划将于6月到期。不过时段内，希腊总理与希腊财长均表示与债权人的谈判进入最后阶段，非常接近协议达成，缓和了部分悲观情绪。目前，希腊银行业缺乏足够多的抵押品，以维持正常运营。存款不断流出希腊金融体系，希腊银行业通过存放在希腊央行的抵押品来获得紧急流动性，而所需的紧急流动性规模在不断变大。有经济学家预计，在最坏的情况下，有银行将在三周后耗尽抵押品，无法获得更多流动性，从而走向破产。摩根大通分析师Malcolm Barr and David Mackie在给客户的报告中写道，希腊政府现金流压力、希腊银行体系压力、政治上的时间压力，将在5月底6月初集体爆发，希腊银行业抵押品耗尽的时点在临近。上周，据希腊当地媒体Kathimerini报道，希腊总理齐普拉斯在写给IMF总裁拉加德的信中称，除非欧洲央行立即提高希腊发行短期国债的上限，否则欠IMF的下个月到期的15亿欧元将无法偿还。受希腊债务问题紧张局势影响，欧元下挫，欧元区边缘国国债全线走低，希腊银行业债券重挫。避险资产德国国债走势稳定。

希腊可能破产的疑虑升高，这使得投资人抛售该国债券。尽管希腊情势危急，但该国却表示在与国际货币基金组织(IMF)和欧元区伙伴国的谈判中将不会放弃“红线”。这些红线包括债务重整、降低基本预算盈余目标，以及誓言不会进一步削减退休金或薪资。荷兰合作银行策略师Richard McGuire说，“希腊快弹尽粮绝了，而且出现某种形式支付不了款项的风险非常高...这是频临绝望的时期，存在令人绝望的风险。”

真正被市场视为欧元上涨源动力的，恐怕是因为——欧元区经济表现要远好于预期，而美国经济近期却令人失望。随着市场调低美联储的加息预期，2年期美国和德国国债收益率之差已较3月初水平收窄。

在欧元此前的升势中，希腊局势缓和绝对并非主因。某种意义上说，希腊依然是一个不确定因素，不过它对欧元走势的影响并不对称：如若希腊出现违约或是退出欧元区，欧元就会遇到大麻烦。但若希腊走出危机，欧元则几乎不会受到影响。

因此，目前投资者大不必对希腊局势感到格外恐惧，真正的要害还是在于时间点。接下来几周，希腊政府很可能可以勉强应付过去，真正的关键时刻从6月5日开始，届时将要在14天内向IMF偿还15亿欧元之巨的债务；这个数字是上个月偿债规模的两倍，那次的偿还就已经迫使希腊政府动用IMF的储备金账户并紧急挪用市政基金。在近期看似没有任何协议可以出台的环境中，6月到来后，交易员可能会增加预测希腊相关头条新闻越来越多地左右欧元走势。

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