黄金白银在货币体系中的重要性分析

黄金白银在货币体系中的重要性分析

时间:2015-04-02 13:57:39 作者:第一纸白银分析网阅读:次

　　关于黄金、白银在当今货币体系，以及未来国家金融战略当中所能发挥的作用，很多人认为被夸大且已经过时，觉得黄金、白银的地位早就没有那么重要了。实际上，关于货币的问题，人类自有历史以来总是对其充满着自负、健忘和脆弱。
　　
　　自黄金、白银与各国货币脱钩之后，其商品化的速度非常迅速，但黄金、白银的价格体系依然非常特殊，尤其是黄金，作为各国央行主要的储备资产，其官方间的交易和结算是非常不透明的。黄金、白银的价格走势除了受到市场供需影响之外，更主要的影响因素是各主权信用货币的走势，比如2014年以美元计价的黄金是下跌的，而以人民币、欧元、日元等计价的黄金都是上涨的，以俄罗斯卢布、乌克兰格里夫纳等计价的黄金涨幅则更大。

　　关于黄金、白银在当今货币体系，以及未来国家金融战略当中所能发挥的作用，很多人认为被夸大且已经过时，觉得黄金、白银的地位早就没有那么重要了。实际上，关于货币的问题，自有人类历史以来总是对其充满着自负、健忘和脆弱。

　　去年初，成立不久的乌克兰新政府受到美国和西方的支持，其诸多管理货币和金融市场的政策都是“西方”化的，可以说是尊崇所有最先进的市场理念和信用管理模式，对危机之下“有贵金属支撑”的货币管理体系不屑一顾。就在乌克兰新政府成立后不久，新政府就把前政府积攒下来的33吨黄金储备封装成四十多箱，在有军方保护的情况下，由基辅机场运往美国，而批准这一行动的正是当时的代总理亚采纽克（Yatsenyuk）。要知道最不希望和平解决乌克兰危机的，正是亚采纽克。

　　一年后的2015年，由于乌克兰新政府在拯救货币方面除了祈求国际货币基金组织（IMF）等的援助之外，已无计可施，导致本国货币暴跌超50%，乌克兰民众不得不开始抢购黄金、白银等贵金属以寻求财富避险。仅在今年年初不到两个月的时间里，以乌克兰货币格里夫纳计价的黄金价格就从2万格里夫纳/盎司左右飙涨至超过4万格里夫纳/盎司，上涨了100%。此时，已成为乌克兰总理的亚采纽克不得不接受现实，他期望乌克兰通胀率能保持在26%（高得吓人），而且不能保证这种期望能够实现。实际上，来自国际金融机构的援助对解决乌克兰货币危机作用有限，根本的原因在于乌克兰新政府没有“筹码”保证其主权货币的稳定性。

　　很幸运的是，以史为鉴可正衣冠。在中国有一个非常成型的案例，我们可以完整地看到，当年被“金圆券”事件搞得经济崩溃的国民党政府是如何吸取教训、重建台湾新货币体系的。可惜，此时同样面临各种挑战的新乌克兰政府还没有想明白问题的关键点。

　　1948年8月，国民党政府下令实行币制改革，以金圆券取代法币，强制将黄金、白银和外币兑换为金圆券（相当于没收人民手上的黄金、白银）。后来因为金圆券含金量迅速降低，造成恶性通货膨胀、经济崩盘，民心大失。但不要忘了，正是因为“金圆券”事件，国民政府敛到了大量的黄金、白银，这些黄金、白银运到台湾之后，在稳定新台币和发展台湾经济方面起到了非常大的作用。
　　1949年后的台湾跟内地一样，存在非常严重的通货膨胀等问题，而国民党政府至台湾后又导致上百万人口涌入台湾，台湾整个经济和金融体系所受到的冲击前所未有。当时国民党政府并没有出于“安全”考虑，把从内地运过去的超过400吨的黄金、白银储备运往“同盟”者美国（这跟去年乌克兰新政府的选择完全相反），而是把很大一部分黄金、白银储备交给了当时国民党政府“中央银行总裁”俞鸿钧，然后开始台湾币制改革、发行新台币。台当局当时宣称，将仍保留银本位制度，并定新台币与银元之比值为3比1。

　　为了更加取信于民，并保证新台币的稳定，从1949年开始，台当局就以黄金为准备金，发行新台币。直到1961年的时候，台当局还以5.5吨黄金作为准备金发行了2亿新台币，这已经是台当局自1949年以来第138次以黄金作为准备金发行新台币。

　　据《俞鸿钧传》记载：“俞鸿钧前后两次从上海抢运来台的黄金，使台湾金融迅即趋于稳定。民国38年（1949年）6月15日，‘中央’复以这一笔库存黄金的其中一部，移充发行准备，宣布台湾币制改革，发行新台币，一开始便奠定了新台币的坚实基础，以迄于今。”1960年6月3日，台湾《大华晚报》的一篇社论，颂扬刚去世的俞鸿钧：“他将库存数百万两黄金运来台湾，靠了这数百万两黄金，新台币改制，才能成功！这十多年的经济稳定，才有了基础。”

　　无独有偶，1816年，英国通过了《金本位制度法案》，从法律上要求黄金作为货币的本位来发行纸币。1821年，英国正式启用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑合 7.32238克黄金，对英国拥有超过一个世纪的金融和经济影响力作出了很大贡献，使英国经济没有陷入通缩而崩溃。1944年美国确定了以黄金为“准备金”的全球美元本位制，美元以黄金为抵押，而全球其他货币以美元为基准。结果是，美元不仅取代了英镑成为世界货币，还给美国经济和金融带来了极大的全球性优势，如果美国不陷入越南战争等事件，这种以黄金为核心的货币管理逻辑，并没有给美国带来通缩和经济下行压力。

　　中国的贵金属市场已日趋成熟，但整个市场还是受到了全球“美元为王”规则的冲击，更令人担忧的是，市场已不确信贵金属对未来世界货币层面的作用和影响力。近年来，随着进口黄金的增多，以及成为全球消费和生产黄金的最主要国家，中国受到全球市场的高度关注。一些华尔街分析师屡次猜测中国官方黄金储备已超过3万吨，预测人民币国际化将会以黄金作为一定的信用支撑。但国内主流经济学领域却一直反对这种观点，认为以黄金作为信用保证将带来通缩压力，不符合当今全球经济和金融市场的发展潮流。实际上，国际市场的声音总是有点夸大，而国内市场又过于谨慎和学术了。

　　中国目前虽然是全球黄金产量最大的国家，但要知道中国一直是一个缺少黄金储备的国家，历史上积累的黄金储备基本上在1949年被蒋介石政府全部运到了台湾。从1949年至2014年，中国总共才生产了不到6000吨的黄金。由于中国之前没有任何外汇储备，在进口方面主要支付的是黄金，再加上在工业等领域的消耗，6000吨黄金里面至少一半以上被消费掉了。进口方面虽然没有非常具体的数据，但整个年度进口量均没有超过需求量，最乐观的估计，总进口量肯定是低于5000吨的。也就是说，所有的矿产金和进口金加起来也就1.1万吨左右，就算这些黄金全部变成了央行储备，也没有外媒所说的3万吨那么多，更何况全部变成储备是不可能的。

　　但就像国内一些经济学者所说的，在人民币国际化，以及稳定人民币汇率和购买力等方面，不需要黄金作为信用保证，这种想法也是十分危险的。事实上，中国人民银行也并不认为黄金只是商品，其官方黄金储备一直是上升的。从中国人民银行官员的发言里，也丝毫没有听到说要放弃或不增加黄金储备的意思。就在今年全国两会上，中国人民银行副行长易纲还讲到，中国人民银行和外汇管理局对提高黄金在外汇储备中的地位，要有一个科学的模型。这说明，在央行眼里黄金依然是一种“外汇”，提升黄金储备是肯定的，只是需要一个科学的模型。

　　中国增加黄金储备的科学模型，就是对未来人民币国际战略的一种精算和政策考量，比如1821年英国强化英镑国际地位的时候，规定每1英镑合 7.32238克黄金；1944年国际货币新体系建立之时，美国承诺美元与黄金之间的固定兑换比例为35美元兑换1盎司黄金。那么中国未来到底需要多少黄金储备，就需要计算人民币在整个国际信用体系当中，具体有什么样的经济增长、贸易体量、金融交易等相关数据，这可能就是易纲所说的一个“科学模型”。但无论怎么说，至少目前央行所公布的1054吨的黄金储备是远远不够的，更何况中国目前还没有重视白银在整个信用货币体系当中的作用，因此可以说中国官方黄金储备就算在现有基础上再翻十倍也不算多，因为美国1944年在推动美元金汇兑本位的时候，美国的官方黄金储备超过2.2万吨。

　　事实是，在建立纸币信用体系方面，全球依然在摸索，完全纸币化的世界已经危机四伏、摩擦不断，最终以黄金、白银为筹码的“货币战争”离我们并不遥远。虽然说国际货币的选择取决于综合国力，但当两个国家的体量不相上下，所掌握的资源、所承载的核心利益存在难以避免的竞争，以及对国际金融领域的需求都非常迫切时，两者的博弈就会进入“非常规”阶段，决定这种竞争关键节点和成败走向的，不是经济学上的那些大道理，而是一些非常重要的具有历史性作用的“秘密武器”。未来也是如此，打败一种纸币的，可能不是另一种纸币，而可能是充分利用了“黄金、白银”的一张“货币”协议。如果说货币战争在所难免，经济和贸易的发展对保护主权信用货币来说，只是一种常规性武器，真正具有核威慑的，依然是贵金属。当然，等中国有了足够的黄金储备，中国可以宣布，在货币战争当中，不首先使用黄金，就像中国在具备核打击力量之后，宣布不首先使用核武器一样。

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