耶伦证词偏鸽引波澜，机构评论盘点

耶伦证词偏鸽引波澜，机构评论盘点

时间:2015-02-25 11:55:43 作者:第一纸白银分析网阅读:次

美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周二(2月24日)在为出席美国国会参议院金融委员会半年度货币政策听证会准备的讲稿中表示，即便美国就业市场出现显著改善，但通胀率和薪资增速仍然太低。耶伦暗示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)前瞻指引的改变并不一定暗示美联储步入紧缩时间表。
耶伦认为，美国经济环境不可能保证会在未来数次议息会议上加息。耶伦就此解释称，更长周期的利率下滑，表明海外增速和货币政策的变化都令人失望，海外经济形势可能会对美国经济前景构成风险，FOMC预计通胀率将在短期之内进一步下滑，但会在中期之内逐步上升，以调查为基础的通胀预期仍然保持稳定。
耶伦在证词讲稿中介绍了美联储政策制定委员会未来数月将会如何为升息作准备——首先会在声明中弃用“耐心”一词，然后使用可能在任何一次会议上升息的措辞。但她还指出，改变前瞻指引不应该被解读为暗示货币政策委员会必将在两次会议里提高利率目标区间。而保留“耐心”措辞则意味未来几次会议上不太会加息。
此举可能为最早在6月升息铺路，但投资者对耶伦证词的总体解读为，证词可能暗示升息时间会推迟。根据CME FedWatch收集并分析的数据，在持续两小时的作证结束时，短期利率期货合约显示，交易商已将首次升息时间预期从9月推迟至10月。
有“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath在点评美联储主席耶伦证词时指出，美联储表达出“管理市场预期”的意图可以说是本次耶伦证词最值得注意的，一方面这验证了美联储3月会议移除“耐心”措辞的决定，另一方面这或将导致联储官员在3月会议后，加强在口头上平缓市场对加息“迫在眉睫”的设想。

对于隔夜耶伦的证词，各国际投行机构给予了各自的不同评论：

法国巴黎银行(BNP)外汇策略师凯特兹伍(Daniel Katzive)
美联储给出的信息大致支持美元，仍然看涨美元兑日元、看跌欧元兑美元、并看涨美元兑瑞郎期权；美联储正在为FOMC于2015年加息铺路，市场近期对美国通胀率的预期下滑，但耶伦若鞥然对此予以轻描淡写。

道明证券(TD Securities)美国利率和经济研究主管格林(Eric Green)
关键信息是，美联储的考量并未发生重大转变，其鸽派(倾向于放宽货币政策)立场恐怕并没有1月FOMC会议纪要那么明显；耶伦有理由表现得更加鸽派，其演说显得四平八稳、谨言慎行，但也非常乐观，这一切都表明其核心观点并未发生变化。

德意志银行(Deutsche Bank)
固定收益交易主管波拉克(Gary Pollack)：随着投资者深入挖掘耶伦的证词，市场表现得非常不稳定；鉴于耶伦的立场并不像市场所担心的那么鹰派(倾向于收紧货币政策)，市场出现一种如释重负般的交投模式。

高盛(Goldman Sachs)的美联储观察团队
耶伦的参议院听证会表明，美联储调整“耐心”并不一定就意味着会在两次议息会议之后开始加息，但可能会是FOMC未来几次货币政策会议的“剧本”。

汇丰控股(HSBC Holdings)首席贵金属分析师斯蒂尔(James Steel)
耶伦表态对市场的冲击力似乎并没有投资者所担心的那么严重，因为耶伦暗示，美国经济形势并不确保FOMC会在未来数次议息会议上开始加息；耶伦的声明让黄金市场所承受的压力略微得到缓减，至少对短期性前景如此。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家阿什沃思(Paul Ashworth)
耶伦对美国就业市场的看法比较乐观，细致入微地讨论了会如何修订加息的前瞻指引，表明美联储可能处于在2015年6月份开始加息的正轨之上。

瑞银集团(UBS)马图斯(Drew Matus)和哈里斯(Maury Harris)
美联储可能会在3月18日或4月29日举行的货币政策会议上舍弃加息前瞻指引中“保持耐心”的说法，仍然相信美联储会在2015年6月份开始加息。

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