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美联储1月会议纪要与摘要

时间:2015-02-19 19:32:32 作者:第一纸白银分析网阅读:次

周三，美联储1月会议纪要显示，许多委员倾向于维持近零利率更长时间，认为去掉“耐心”措辞会令投资者将注意力集中在很小范围上，称如海外经济恶化，或给美国带来风险。

1月美联储FOMC会议上，官员们就加息时间和步伐、采取下步行动时与公众沟通策略等方面展开了具体讨论。美联储官员们一致认为货币政策应取决于经济数据，但1月会议上未就具体计划达成共识。

美联储官员们就加息早晚的利弊进行争论。推迟加息可能导致未来通胀高企不受控制，或对金融稳定性构成威胁；迅速加息可能会伤害美国经济复苏。许多委员们表示，倾向于维持近零利率更长时间，在时机不成熟的情况下加息，可能会影响美国经济增长和劳动力市场，这有违美联储目标。不过，仍有一些委员指出，美联储在利率政策上已等待了相当久时间，近期开始收紧货币政策是合适的。

美联储应如何修改FOMC声明中“耐心”措辞，也是官员们关注的焦点。此前，美联储主席耶伦曾表示，FOMC声明中“耐心”措辞意味着，未来至少两次会议上不会加息。如果删除“耐心”措辞，市场可能会将注意力集中到小范围的一些日子上，这并非美联储想看到的。此外，一些委员们担心，如果去掉“耐心”措辞，金融市场可能会反应过度，使得金融环境偏紧。

美联储官员们分析了影响美国经济的一系列因素，包括海外经济、强势美元、美国工资增幅。美元走强对美国出口有持续负面影响，几位委员预计美元未来还会升值。委员们指出，中国经济增速放缓、中东和乌克兰局势紧张、希腊政局不稳，都是影响全球经济的风险因素。会议纪要还显示，如果工资增幅持续疲软，可能会伤害家庭支出。不过，委员们认为，欧洲央行和其他央行采取新措施刺激经济增长，这利好经济前景，油价下跌对美国经济也有正面影响。总体看，正如美联储在FOMC声明中指出的那样，美国经济活动和就业市场的风险接近于平衡。

美联储绝大多数官员们对美国经济比较乐观。官员们认为，能源价格下跌，会促进消费者支出，这抵消了美元升值给经济带来的负面影响。委员们预计2014年下半年美国经济增速高于此前预期，也提高了对2015年上半年的经济预期，不过对中期经济增速预期没有太大变化。

通胀持续低迷，是美联储不愿过早加息的重要原因。会议纪要显示，委员们认为，不同通胀预期指标反映的信息不同，基于市场的通胀预期在下滑。几位委员对核心通胀下行表示担忧。尽管美联储称，近期通胀低迷只是暂时现象，但仍然表示应密切监视各类通胀预期。一些委员强调，基于市场的通胀预期应转为上行，或尽管相关预期持续低迷但有证据显示这不足以令人担心，美联储在获得这些信息后才可采取行动。

美联储官员们还讨论了加息后控制利率的机制，其中包括这种可能性：扩大隔夜逆回购工具（ON RRP）。在这种工具下，美联储与货币市场共同基金和非银行金融机构相互交易，以控制利率水平。

被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，美联储官员们的讨论和规划进入新的阶段，他们在考虑今年晚些时候加息的可能。

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