欧洲央行万亿QE的影响解读 - 第一纸白银分析网

欧洲央行万亿QE的影响解读

时间:2015-01-23 09:07:16 作者:第一纸白银分析网阅读:次

欧版央行QE昨晚登场，市场期待已久的靴子正式落地，QE的细节是怎样的？规模有多大？是否能激活欧元区经济？对全球市场将有何影响？这里有你需要知道的一切。

一，关于欧版QE

欧央行放大招万亿欧元QE登场

欧洲央行行长德拉吉周四宣布扩大资产购买规模。购买时间将从2015年3月开始，每月购买600亿欧元，持续到2016年9月。若欧元区通胀回升到接近2%则将停止购债。欧洲央行同时强调，如果有需要将会持续购债，直到通胀改善。

欧央行每月购债600亿欧元规模，高于媒体报道的500亿欧元。这意味着欧央行购债总规模有望达到1.14万亿欧元。

欧央行QE细节太凌乱？你只需抓住这六大要点

1，从2015年3月起，每月将购买600亿欧元债券，包括成员国国债和机构债券。

2，资产购买将持续到2016年9月，但实际上是“开放的”。

3，QE的风险主要由欧元区各国央行承担，但欧洲机构债券部分是风险共担的。

4，尽管欧央行没有降息，但对TLTRO的定价做出调整，下调10个基点。

5，资产购买对象主要是投资级别债券，但也包括其他债券，例如，参加欧盟/国际货币基金组织调控计划的国家。

6，QE计划下，每只债券的购买不得超过该债券发行规模的25%；对于同一发行者，购买量不得超过该发行者债务总规模的33%。

全球货币大战”正式吹响号角

随着欧央行宣布QE，全球央行的货币大战正式吹响了号角。事实上，这场不宣之战早已大张旗鼓地展开：仅在过去两周内，已经分别有丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁、和印度多家央行纷纷降息。

然而，这场货币大战注定是一场谁都会输的战争。

二，市场及其他国家的反应

欧元暴跌百点创12年新低黄金突破1300美元

消息公布后，欧元“百点巨震”后跌破1.15，为2003年以来首次；黄金突破1300美元，美元指数刷新十一年新高，美元/加元跳涨50个点。

全球股市巨震、欧洲债市大涨

欧央行购债规模大幅超越此前的市场预期，或意味着全球市场的流动性将更为充裕，消息公布后美股、欧股大幅波动，欧洲债市走高，收益全体率下行。

标普收盘创年内最高黄金创五个月新高

从收盘情况来看，周四标普四连涨收盘创年内最高，德股创历史新高。美债收益率大涨，欧元区多国国债收益率大跌。黄金五个多月来首次收1300美元上方。美国EIA原油库存多于预期，油价大跌。欧元创11年新低。

丹麦央行火线降息反击欧央行QE

欧版QE出台后，丹麦央行为了维护丹麦克朗与欧元的挂钩，旋即降息。丹麦央行宣布将存款利率从-0.2%降至-0.35%，维持贷款利率在0.05%不变。这是丹麦央行本周第二次降息。

“德国派”依然反对默克尔警示QE风险

尽管欧洲央行行长宣称QE计划获得管委会“绝大多数”支持，彭博援引欧元区央行官员称，这项购债计划仍然遭到了管委会两位德国成员带头的反对。欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼，以及执委会成员、德国央行副行长Sabine Lautenschlaege对上述购债计划表示反对。而其他几位管委会成员，包括荷兰央行行长Klaas Knot，奥地利央行行长Ewald Nowotny，以及爱沙尼亚央行行长Ardo Hansson也对目前开启这项全面购债计划表达了保留意见。

当天，德国总理默克尔在冬季达沃斯论坛上也对这一最新刺激措施的潜在风险提出了警示。

三，各方点评

欧洲央行为什么要QE？

欧元区通胀率自2009年以来首次跌至负值。CPI低于零使得欧元区陷入了技术性通缩的境地，这迫使欧洲央行提前采取行动以避免经济的进一步下滑。在一系列“类宽松”措施无效之后，全面QE成为了唯一选择。

金融大佬如何解读欧央行QE？

法兴认为欧洲央行的QE可能只有美国版QE效果的五分之一不到。让欧元区通胀在中期内达到接近2%的目标水平，欧洲央行需要的潜在QE规模是2-3万亿欧元，而不仅仅是1万亿欧元。

汇丰提到，考虑到欧洲央行QE规模巨大，以及可能会采取开放式QE形式，在通胀目标符合欧洲央行使命之前，欧元都将面临持续抛售的压力。

Close Brothers Asset Management认为，欧元区问题的还没有完。经济结构问题依然存在，希腊大选还是未知数，我有预计希腊最终可能违约，脱离货币联盟。这将会冲击整个欧元区。

QE能拯救欧元区吗？

这可能是市场对于QE最终命运的最大疑问。欧洲智库Open Europe认为QE对经济的利好十分有限，同时还会带来很高的法律和政治成本。

此外，欧洲复杂的政治因素也决定了货币政策本身的局限性。

但是无论如何，这都是央行最后的手段。

QE对中国的影响

欧央行压低欧元汇率将导致全球竞争性贬值愈演愈烈。人民币在汇率弹性不足的情况下，实际有效汇率过于坚挺将损及出口，不利于国内经济的复苏。“别人的货币，却是我们的问题。”

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