瑞士央行实施负利率，美联储加息时间推测

瑞士央行实施负利率，美联储加息时间推测

时间:2014-12-19 12:04:12 作者:第一纸白银分析网阅读:次

瑞士央行(SNB)周四(12月18日)意外宣布实施负利率，相信所有的投资者第一时间都把聚焦在了瑞郎汇率本身。然而，从瑞士央行此次“半路杀出程咬金”的时间点看，或许就已经颇有意思：首先，瑞士央行宣布日子巧好是美联储叩开加息大门的第二日。其次，瑞士央行表示，负利率将自2015年1月22日起生效。

很明显，瑞士央行周四意外祭出负利率手段，只为了两件事，一是在美联储决议后，采取措施缓解近期欧元兑瑞郎持续逼近汇率下限的压力(欧元兑瑞郎在瑞士央行黄金储备公投短暂回升后，目前持续回落)，二则是对欧洲央行明年初可能实施的QE政策的提前预防。换句话说，瑞士央行昨日的举动，似乎令欧洲央行明年1月出台全面QE的可能性大增。

周四(12月18日）纽约盘初，刚刚公布的美国上周初请数据表现理想，数据公布后，黄金暂时持稳于1200美元/盎司关口上方，暂报1204美元/盎司。白银交投于16.09美元/盎司附近。具体数据显示，美国12月6日当周初请失业金人数为28.9万人，预期29.4万人，前值29.5万人。

美国谘商会(Conference Board)周四(12月18日)发布的数据显示，用于衡量美国未来经济活动的一项指标在11月份继续稳步上升，诸多迹象显示美国经济仍然会在2014年冬季温和增长，表明美国经济潜在增速非常稳定。

具体数据显示，美国11月谘商会领先指标(LEI)月率升幅意外地持稳于0.6%，预期升幅会收窄至0.5%，10月份由上升0.9%修正为上升0.6%；美国11月谘商会领先指标为105.5，10月份由105.2修正为104.9。
强劲的经济数据使投资者对美联储将在明年上半年提前加息的预期进一步升温，而此前周四凌晨美联储公布利率决议也隐隐暗示了这一点，此后耶伦在新闻发布会上同样暗示加息时间可能是明年4月份，这无疑将在未来一段时间内始终给白银施加压力。

当地时间17日，美联储本年度的最后一次议息会议落幕。这一次，美联储又跟市场玩了一次“文字游戏”。对于何时加息，美联储称要市场保持“耐心”。在声明中，美联储称应对何时启动货币政策正常化保持耐心，并强调这一措辞与此前声明中“在相当长一段时间里保持超低利率”的说法是一致的。

值得一提，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在新闻发布会上表示，至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化，其中“几次(A Couple)”指的是两次(Two)。而在新闻发布会刚刚开始的时候，耶伦还称至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化。

如果美联储按惯例在2015年1月、3月、4月举行货币政策会议，那可能就意味着FOMC会在2015年4月份开始加息。

4月加息的状态与此前市场上的两个案例不谋而合。一是，耶伦曾在走马上任后的第一次新闻发布会处女秀上曾漏嘴，表示美联储可能会在结束购债后“六个月”后展开加息，以目前美联储10月结束购债的事实，届时加息的节点巧好是明年4月。

二是美联储2003年末接近加息周期时的做法也与目前非常相似。那年12月，美联储称其不再认为通胀率下降是主要风险，而是认为通胀面临的风险均衡，藉此暗示接近收紧货币政策。在接下来的那次会议上，美联储弃用了“相当长时间”的承诺，称其可能对撤出刺激保持“耐心”，直到5月才转而称加息可能将“慎重有序”。紧接着在6月的会议上，美联储加息25个基点。根据这样的经验来看，本周放弃当前的承诺，确实可能表明美联储最早在明年4月行动。

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