美联储QE时代今晚将结束，白银何去何从？

美联储QE时代今晚将结束，白银何去何从？

时间:2014-10-29 14:56:10 作者:第一纸白银分析网阅读:次

时隔两年零一个月后，曾经令市场爱恨交加的美联储第三轮量化宽松(QE3)，也许将在今晚正式退出历史舞台。美联储将于10月28-29日举行10月货币政策会议，并于北京时间周四凌晨2点公布利率决议结果。

目前，市场普遍预期美联储决策者今晚将结束第三轮量化宽松计划，因为美国经济稳步增长，即使增长低于目标。此次FOMC会议声明的措辞也将格外受到关注，投资者欲从中判断近期全球事件对美联储的想法造成了多大程度的影响，金融市场和商品市场的参与者们也将从中挖掘美联储(FED)会在朝着利率政策正常化迈进上采取怎样的下一步行动。
而白银价格也将于此历史性的时刻迎来新趋势的选择。过去两个月里，白银价格完成了近年新低的触探和企稳反弹的行情，但至今仍未见明显的反攻行情出现，持续低位震荡行情显得不温不火，虽然技术面多次出现趋势反转需求，但始终缺乏基本面的有力刺激。

美联储QE3结束在即，按照传统思路货币环境收紧，美元理应得到强劲的支撑从而压制白银价格。但根据历史经验来看，往往真正左右白银价格的是市场预期的走向，此前白银价格不断走低探底过程中实际已经将QE退出的影响消化在价格之内，而当预期得到兑现后，却反而容易出现逆向走势的行情。

因此，虽然今晚不出意外将迎来QE时代的终结，但对于白银而言却很有可能是真正实现趋势反转的良机。此外，投资者今晚除了围观QE终结外，更为关心的还是未来美联储货币政策的走向，即希望从今晚决议内容中寻找加息时间的蛛丝马迹。

目前多家投行和机构一致认为美联储将在10月结束QE。但在结束QE后，可能会持续“相当长一段时间”才会开启加息步伐。美联储需要审时度势，观察全球经济的发展形势，以及美国国内就业及通胀的前景。美联储在利率决议之后公开的前瞻指引也是重中之重。

高盛预计，美联储10月决议声明可能对海外近期态势进行评价，但若称美国经济前景风险偏于下行，对市场而言将是一个“意外鸽派”的立场。其他可能的措辞变动包括：小幅上调对就业市场的前景预估。

高盛认为，对于“结束QE后相当长一段时间维持低利率”的措辞，美联储在10月决议声明中将仅做微幅调整，即更改为“相当长一段时间维持低利率”(去掉“结束QE后”)。

美联储9月会议纪要暗示，任何重大政策转变都可能是在有新闻发布会的决议会议上，比如，在12月份对政策前瞻做出重大调整——而在12月还是其之后，将取决于FOMC对“时间因素”措辞的舒适度有多高?

道明证券(TD Securities)策略师穆尔瑞纳(Millan Mulraine)和渣打银行(Standard Chartered)经济学家科斯特格(Thomas Costerg)认为，诚然美国经济面临着不一而足的全球性风险，且美国通胀动能衰减，但美联储仍然不可能推迟结束QE政策，也不可能迅速地扩大资产购买规模。

穆尔瑞纳和科斯特格预计，美联储10月份决议声明的确会释出“鸽派”(倾向于放宽货币政策)信息，比如提及美国物价上涨的前景不如从前，但同时会宣布结束当前每个月150亿美元仅剩的QE3。

摩根大通(JP Morgan)首席经济学家费罗列(Michael Feroli)认为，虽说FOMC中许多成员都在利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述去留上持保留态度，但在10月份政策会议上决定彻底撤出QE3的同时抛弃“相当长一段时期”的表述实在太过冒险。

德意志银行(Deutsche Bank)经济学家预计，美联储将按照原计划在本月底结束量化宽松(QE)项目，但声明中对联邦基金利率的前瞻指引部分将保留“相当长时间”(considerable time)这一措辞。

法国兴业银行(Societe Generale)策略师团队撰文称，美联储可能会对利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述做出适当的调整，这应当通过强化取决于经济数据来衡量和对冲。
纵览各大机构的观点，不难发现基本上经济学家们对于美联储今晚将宣布结束QE的观点保持一致，而对于利率前瞻指引也统一观点将保留“相当长时间”这一措辞不变，部分机构认为同时可能释放少许鸽派信号。总体来说今晚决议内容偏向中立或略微倾斜于鸽派的可能性较大。

若逾期属实，白银价格今晚应能在一定程度上展开反攻，若市场交投情绪足够高昂，不排除白银价格在今晚报复性反弹并实现趋势反转信号的可能性。

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