新指标修正加息预期，力挽白银强势翻盘

新指标修正加息预期，力挽白银强势翻盘

时间:2014-10-07 13:03:18 作者:第一纸白银分析网阅读:次

昨日美联储新就业指标终于亮相，引起市场惊天波澜。美元指数跌逾1%且基本尽数回吐上周五涨幅，黄金和白银价格强势反扑完成反转信号。市场各方解读不一，有的认为是上周五大跌后的反弹行情，不过这种说法似乎不太合理。我们认为带来如此巨大转折的主要动能是市场预期的变化，因新指标公布后市场对美国就业状况的认识形成较大落差，且该指标由美联储发布，严重影响到了投资者对明年美联储加息时间的预期。

周一具体数据显示，美国9月就业市场状况指数(LMCI)为+2.5，虽高于前值的+2，但明显美银美林预期的+5，明显低于4月的+7.1，也明显低于今年月度均值+4.1。但9月非农增幅则稍高于4月以来的均值(24.5万)。

此前非农报告显示，美国9月非农就业人口增加24.8万，强于预期和前值，预期增加21.5万，前值由增加14.2万上修为增加18.0万。加上9月非农报告的就业参与率及薪资表现不佳，更是市场不能太乐观预期美联储提前加息的理由。

美联储主席耶伦曾在8月22日召开的全球央行年会上谈到这个指标，称这个指标能够在失业率下降的情况下，更好地反映劳动市场的疲软程度。她当时表示，根据这个指标，美国劳动市场在过去1年里已经出现明显的改善，但目前的失业率走势确实夸大了劳动市场的整体形势。

从耶伦的讲话我们可以看出，当失业率持续走低的情况下，一般市场会认为美国的劳动力市场相当”繁荣“，这可能会与实际情况有些偏差，而LMCI数据就是用来“制衡”失业率数据的“失真”带来的过分解读。

高盛和美银美林10月6日纷纷警告市场不能乐观预期美联储提前加息。高盛警告称，尽管美国就业增长好于预期，但投资者不应该急于预期美联储会进行加息。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，美国劳动力市场存在闲置，这将使得美联储直到明年第三季度不会进行加息。贝莱德集团表示美联储的加息时间会早于预期。

严格来说新指标LMCI的出台只是为黄金和白银价格的反弹带来契机，此前两者均积压了大量的多头动能，技术指标上也存在强烈的多头回补需求，但奈何基本面几乎清一色利空。而新数据与非农形成的巨大落差使市场预期产生剧烈变化，金银价格也借机反弹，预计反攻行情方才启动，未来仍有较大的上涨空间将打开。

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