美联储量化宽松政策（QE）对黄金的影响

美联储量化宽松政策（QE）对黄金的影响

时间:2014-09-22 11:15:19 作者:第一纸白银分析网阅读:次

　　美国量化宽松政策(QE)是美联储向市场提供流动性，提振经济复苏的重要手段。历次QE的实施都产生了不同的效果，对美国经济产生了不同影响，在一定程度上影响和改变了美国经济复苏的步伐，对黄金也产生了深远的影响。

　　美联储第一次QE：2008年11月23日，联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始.(国际金价当天上涨49美金，涨幅6.56%，随后一周维持高位震荡，一周之后开始下跌)

　　第二次QE：美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。QE2宽松计划于2011年6月结束，购买的仅仅是美国国债.(国际金价当天上涨44美金，涨幅3.26%，随后一周继续上涨，一周之后开始下跌)

　　第三次QE：2011年9月14日凌晨消息，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有扭曲操作(OT)等维持不变。(国际金价无明显反应)

　　第四次QE：2012年12月13日凌晨，美联储宣布推出第四轮量化宽松QE4，每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作，加上QE3每月400亿美元的的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元。除了量化宽松的猛药之外，美联储保持了零利率的政策，把利率保持在0到0.25%的极低水平。(国际金价无明显反应)

　　2013年每个投资者都会问的一个问题，也是每一个关注美国经济走向的人都在思考的问题。美联储会退出QE吗？直至今日凌晨(2014年9月18日)美联储公布利率决定，维持利率0-0.25%不变，缩减100亿美元量化宽松(QE)规模，至每月150亿美元。

　　那么QE的退出又对黄金市场将带来怎样的影响：

　　首先，从全球资本流向的角度来看。QE的退出将令全球资金回流至美国，更具体的说，将回流至美国股票市场，以及实体经济来获得更高的收益率，那么相应的黄金市场将备受冷落，投资情绪下降。

　　第二，从黄金的避险属性来看。量化宽松政策的推出将黄金价格大幅推高，2012年黄金价格最高接近1800美元/盎司，令黄金价格本身存在很多泡沫，由于价格泡沫，黄金已经由避险资产沦为风险资产。另外在美国经济走强的预期下，美元将取代黄金成为更优质的避险资产。因此避险属性难以支撑黄金的价格。

　　第三，从黄金的保值属性来看。黄金的保值作用主要体现在抵御通胀的能力，虽然美国的QE+零利率，日本和英国的不断QE等等，但各国的CPI指数仍然维持在低位，毫无通胀迹象，因此在过去一段时间，全球的货币战争也未能对黄金价格形成支撑。而现在美国打算推出QE，CPI水平的升高在短期内更是遥不可及的，因此难以支撑黄金。

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