新伦敦白银定价机制仍需市场考验

新伦敦白银定价机制仍需市场考验

时间:2014-08-18 10:05:30 作者:第一纸白银分析网阅读:次

8月14日，伦敦白银市场定价公司停止对伦敦定盘价的管理。这意味着运行近120年的定价机制将走向终结。

德意志银行由于受到联邦金融监管局的长期调查，率先放弃了贵金属定价权。根据规定，剩下的汇丰银行和加拿大丰业银行等两大做市商也将无权继续享用定价权。但这一定价机制终止的终极原因却是其自身滞后、封闭和内幕交易饱受质疑。

面对白银交易的全球化和高度信息化，旧机制已经不适应新的需要。旧机制下白银定价权由三大行掌握，存在内幕交易的可能，早已饱受诟病。这一定价机制的终结标志着白银价格将脱离大型机构的控制，更公正、更公开，可以说是历史性的进步，也是市场发展的必然要求和结果。

在全球不断加强金融监管、打击内部价格操纵的大背景下，曾缺乏透明度的伦敦贵金属定价机制不得不走上变革之路。改革后的白银定价机制仍以拍卖方式进行，并通过可审计的电子化平台进行定价。

通过市场化机制定价，让价格公开、透明是大势所趋。制度的改革或许不会影响金、银价格的本质动因，但公平、透明的市场一定会还给参与者一个真实客观的价格。

中国目前已经是全球贵金属交易大国，但在旧的定价机制下难以对国际交易价格产生影响，需求庞大却没有话语权。新机制把价格交给市场决定，将有利于提升中国市场的地位，这无论是对国内贵金属市场发展还是对投资者来说，都是好事。

长期以来，因为定价权一直掌握在欧美三大行手中，国内投资者相当被动，比如去年不少投资者抄底反而被套。在市场化定价机制下，价格将更多的由供求关系决定，这种现象就可以在一定程度上得到避免。

百年定价机制的消亡也给中国争夺贵金属定价权提供了机遇。中国贵金属消费量连年增长，于2013年成为全球最大黄金消费国；同时，中国也是第一大黄金生产国。

今年4月，世界黄金协会发布了最新的中国黄金市场报告，指出到2017年中国的黄金需求将上涨20%左右。种种现状表明了中国在争夺国际贵金属定价权上具有较强的竞争力。

但是，目前贵金属的定价权一直掌握在欧美国家手中。以上海黄金交易所为例，其每年逾万吨的成交量仍难与伦敦黄金市场和纽约商品交易所的交易量相媲美。中国内地庞大的贵金属需求一直未在国际市场上得到充分反映。去年中国投资者大举抄底反被套凸显了此方面的问题。

要想在国际市场掌握更大话语权，对贵金属价格产生更大影响力，国内需要对贵金属交易市场进行强力整顿和整合，进一步提升交易所的竞争力。

　　标准银行(Standard Bank)的分析师们对此表示：“各种消息对汤森路透和CME合作的平台评价并不好，而转换到美元/10万盎司而非美元/盎司的单位也带来了一些批评，并且看起来好像并没有必要。”

　　“与此同时，也没有迹象表明LBMA的11家做市商成员会参与。”

　　不过尽管如此，该行表示：“无论如何，对于究竟会发生什么，并且新的定盘价多快能取得流量，还是很让人好奇的。”

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