非农遇上欧银会议，下半年首个超级周需关注什么？

非农遇上欧银会议，下半年首个超级周需关注什么？

时间:2014-06-30 10:45:17 作者:第一纸白银分析网阅读:次

　　在市场死水微澜的“夏休期”，不知投资者是否还记得一个美国非农就业数据或者一次央行决议就能引发汇市走出整月单边行情的日子？

　　本周又是齐聚欧洲央行(ECB)会议和非农数据公布的汇市“超级周”，而在本周五恰逢美国公共假日的意外情况让美国6月非农数据和欧洲央行发布例会决议的时间合二为一——北京时间周四(7月3日)20:30。

　　在美国方面，周四20:30除了非农就业数据外，同时也将发布上周初请失业金人数和贸易帐数据，众多经济风险事件齐聚也使得昏昏欲睡的投资者有望看到久违的市场波动。

　　尽管数据可能在一时兴风作浪，但考虑到夏季市场参与度向来不高，因此投资者不必指望市场能出现什么趋势性行情。

　　尽管如此，数据可能还是能够为市场提供更多央行未来货币政策立场的线索，全球主要央行统一实施的低利率政策令市场无法明确方向，然而过去数月中，拥有相对高收益的商品货币吸引到资金的大力追捧。

　　回归市场重点，投资者注意力还是会集中在对于可能造成央行提前加息的数据上。

　　相对平静的预期

　　欧洲央行方面，在降息至纪录低点并将存款利率调降至负值之后，市场对于央行政策的预期相对集中，央行行长德拉基(Draghi)对于后续量化宽松政策(QE)的暗示才是焦点所在。

　　如果德拉基暗示央行将贯彻非常规举措来提振经济，那么欧元可能相应走低，因投机商会盯住主要经济体和欧元区的经济政策差异。若德拉基采取鸽派论调，或是弱化经济前景预期，那么欧元同样将承压。

　　美国非农就业数据方面，6月就业人数可能再增20万，失业率则将持稳于6.3%，符合近月来就业市场温和复苏的模式。只有数据有超常表现，才能促动美元拔高并形成趋势行情。

　　美国贸易帐也将在同时发布，预计2季度赤字将缩窄，但如果数据构成表现不一，那么美元将不会为之而动。

　　投资者需要牢记在心的是，一花独放不是春(一燕不成夏)：上述两大风险脉络可能会触发日内的较大行情，但是不能颠覆市场的现有格局。

　　下半年首个超级周

　　本周将是全球贵金属市场进入下半年后迎来的首个超级周。不过，受7月4日美国独立日假期影响，本次非农将提前一天，于周四(7月3日)晚上8点半公布，因此市场或许将迎来一个与往常不一样的超级周。

　　由于周四按惯例欧洲央行将宣布利率决议，此次非农可谓非常罕见地邂逅了德拉基一回。这样的巧遇并不常见，因此对于行情而言也可能变得更加难以琢磨。1+1引发的波动是大于2还是小于2，显然有待最终结果检验。

　　当然，除了这两大核心关注点外，我们依然要提醒投资者留意其他一些可能引发行情剧烈波动的风险事件，包括了周二的澳洲联储决议以及周三的美联储主席耶伦讲话。其中尤其是耶伦讲话，很可能在周四的欧银非农的“双雄会”之前，先行点燃市场的交投热情。

　　耶伦本周三造访IMF，言论表态再受关注

　　美联储主席耶伦本周三22:00将在国际货币基金组织(IMF)举行的活动上发表演讲，市场将关注其对联储加息前景，就业和通胀形势的看法。

　　美联储的货币政策动向无疑是市场人士最为关心的话题，自2008年金融危机以来，三轮量化宽松货币政策(QE)给市场营造了“流动性盛宴”，但随着去年下半年美联储宣布削减QE购债规模后，市场开始意识到，这场“盛宴”终将散场，超常规货币政策不可能永远存在下去，从长期看，货币政策终将回归到均衡水平。具体来看，在每月削减100亿美元的购债规模这样的节奏已经被市场完全消化后，下一个不确定性是：美联储何时开始提高基准利率水平。

　　此前，美联储6月利率决议对市场影响可谓风起云涌。颇有“鸽派女王”作风的美联储主席耶伦(Janet Yellen)在此次FOMC新闻发布会上，一如既往地贯彻着其温和派作风，表示美联储不会急于加息，依然维持其低利率政策。此话一出，市场将其形容为“鸽声阵阵”。

　　不过，近来围绕通胀数据的话题，似乎令耶伦的表态受到了一定质疑。美联储曾将其通胀目标设在2%，而最新5月的数据1.8%离这个关口更进一步。美国5月PCE创下了19个月新高，该数据作为美联储核心通胀指标，这提醒着投资者：美国的通胀之虎或许真的来临了。美联储主席耶伦在6月19日的利率决议公布后召开的新闻发布会上曾将美国5月2.1%的CPI称为“噪音”。耶伦的这一说法，让华尔街大鳄们闻风而动，开启了对赌美国通胀的大幕。

　　因此，围绕通胀数据与表态的差异，将令耶伦接下来的讲话变得看点十足。美银美林全球经济研究部联席主管伊森·哈里斯日内就指出，对外界来说，最重要的是听美联储主席詹妮特·耶伦怎么说。

　　哈里斯指出，无论是美联储内部的“鸽派”还是“鹰派”论调，都应该以经济实际状况作为参考标准，而作为美联储主席的耶伦的讲话及表态，是平衡了各方观点，同时最接近于合适的货币政策的判断，因此市场最应该密切关注她对经济状况的解读以及从中传达出的货币政策信号。

　　如果本周三耶伦的表态依然偏向鸽派，无疑将令美元再度遭受打压，利好非美货币和黄金；反之若其也开始对目前通胀流露担忧，或言辞倾向于提前加息，则将利好美元，打压非美货币和黄金。而若其措辞模糊不清或并未过多提及货币政策，则市场反应将相对平淡。

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