大田金业：美国经济数据靓丽，金价屡创新高

胡寡欲

　　本周金价自2735一线位置开盘，在小幅回踩2724一线位置的支撑后，几乎一直维持震荡上行走势，目前价格再度将历史高位推升至2760上方，目前日线级别均线仍保持多头排列形态，暗示当前走势仍在多方掌控当中，不排除后市仍有进一步上行的可能。

　　美国经济第三季度稳健增长

　　美国第三季度经济稳健增长，消费者支出以一年半最快速度增长，通胀大幅放缓，继续打破经济衰退的预测，在11月5日美国大选前领跑全球发达国家。美国商务部周三发布的第三季度国内生产总值(GDP)初值报告还显示，企业设备投资强劲。该报告发布时距离美国大选还有不到一周的时间。

　　RSM首席经济学家Joe Brusuelas表示：“经济火力全开，除非出现巨大的外部冲击或国内政策失误，否则经济将以强劲态势结束本年度。”美国商务部经济分析局称，第三季度GDP环比增长年率为2.8%。路透调查的经济学家此前预测为3.0%。增速略低于预测反映了贸易赤字扩大，因企业为满足强劲需求增加进口，同时库存积累减少。经济扩张速度远高于美联储官员认为的约 1.8% 的不会刺激通胀的增长率。一项衡量不包括政府支出、贸易和库存的国内需求指标增长3.2%，第二季度为增长2.7%。第二季度经济环比增长年率为3.0%。占经济活动三分之二以上的消费支出增长 3.7%。这是自2023年第一季度以来的最快增速，高于第二季度的2.8%。这为 GDP 增长率贡献了2.46 个百分点，是一年半以来贡献最大的一次。商品和服务支出促进了消费，包括处方药、汽车、就医、外出就餐、酒店和汽车旅馆住宿等。支撑消费的因素包括劳动力市场韧性，以及股市繁荣和房价上涨带来的家庭净资产增加。第三季度个人收入增加2,213 亿美元，其中工资占了主要部分。第二季度增加3,157 亿美元。储蓄率从第二季度的 5.2%降至 4.8%。

　　富国银行首席经济学家Jay Bryson说：“家庭继续面临着他们应该面对的挑战，其中最主要的是物价仍居高不下，但这似乎并未阻止他们消费。”但通胀已明显降温，缓解了家庭，尤其是低收入家庭，承受的压力。美国政府衡量经济中通胀的最广泛指标国内总采购价格指数上升 1.8%。这是自2023年第四季度以来的最小涨幅，第二季度的涨幅为2.4%。

　　美联储密切关注的剔除波动较大的食品和能源部分的核心个人消费支出(PCE)物价指数上升2.2%，为近一年来最小涨幅，与第二季度2.8%的涨幅相比大幅放缓。经济学家预计，国内需求强劲不会阻止美联储在下周和 12 月再次降息。但他们警告说，如果这种趋势持续下去，美联储可能会走上一条比上个月暗示的更为渐进的放宽政策路径。这在很大程度上取决于劳动力市场表现。经济学家预计，受波音 BA.N 以及本月初袭击佛罗里达州的飓风海伦和飓风米尔顿的影响，10月就业增长将大幅放缓。

　　牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet说，"不过，如果数据继续强于预期，美联储可能会开始试探市场对12月暂停降息的反应”。经济学家预计，波音工人一些和飓风造成的影响将抑制第四季度经济增长，而下周的大选结果将影响2025年的经济前景。

　　美债收益率在美国公布强劲经济数据后回升

　　美国10年期国债收益率周三探底回升，因美国公布了强劲的经济数据，市场聚集周五将公布的10月非农就业报告。费城 Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略师Guy LeBas说，"经济数据总体良好，第三季度国内生产总值的初值表明，基本经济增长健康，通胀趋缓"。由于美国经济数据强劲，包括 9 月份就业报告好于预期，本月国债收益率大幅攀升，这也导致市场押注美联储将只会小幅降息。

　　CME Group的FedWatch Tool显示，交易商认为美联储在 11 月 6-7 日的会议上降息 25 个基点几成定局，但在 11 月和 12 月的会议上都降息 25 个基点的概率只有 73%。

　　据路透调查的经济学家称，10月份非农就业岗位预计增加约11.3万个，但分析师指出，由于佛罗里达州和北卡罗来纳州等地区近期遭受飓风袭击，这一数字可能会更低。周四美国还将公布 9 月份个人消费支出(PCE)物价指数。10 年期美债收益率周四尾盘探底回升，盘中最低曾触及4.199%，收报 4.306%，该收益率在周二达到近四个月的峰值 4.339%。在 11 月 5 日美国大选之前，投资者对大量持有国债一直犹豫不决。

　　选举押注网站显示共和党前总统特朗普赢得美国总统大选的几率较大，尽管**民调显示特朗普或**党副总统哈里斯获胜的几率大致相当。特朗普提议的提高关税政策被认为可能会刺激通胀。LeBas表示，"特朗普政府既要征收关税，又要向美联储施压，迫使其降低短期利率，这将增加长期通胀风险。我认为，这就是为什么在这种情况下曲线会更陡峭的一个重要原因。"美元指数周三小幅走软，收报104.12，跌幅约0.14%。

　　Mesirow Currency Management驻芝加哥的高级投资策略师Uto Shinohara表示，市场已经消化了美联储在11月会议上降息25个基点的可能性，但12月再次降息的可能性仍然是个未知数。"随着人们更加关注就业数据，强劲的非农就业数据将为美联储在12月暂停降息提供理据，"Shinohara说。尽管大选结果会在下届总统任期内对利率产生重大影响，但短期影响将取决于就业和经济增长。