大田金业：美国PMI创高，金价失守2400大关

胡寡欲

　　截止至2024年07月26日亚盘时段，受到美国强劲经济数据的影响下，黄金在下周美联储利率决议公布前出现了大幅回落，暂时失守了较为重要的2400大关，再加上降息的预期已经基本消化，这可能会影响后市的上行动力，除非美联储方面释放出更加**的态度。此外，市场还在关注今晚发布的PCE物价指数，这能进一步反映美国的通胀水平，对下周会议起到较大的参考价值。

　　美国经济数据强劲打压金价

　　现货黄金窄幅震荡，早些时候因为市场对美联储年内将降息两次的预期升温，美元下跌，金价一度甚至升至2431.87美元/盎司，但美国7月综合采购经理人指数(PMI)初值升至2022年4月以来最高，10年期美债收益率反弹至近两周高位，令金价由涨转跌。

　　较短期美国国债收益率周三下降，但较长期国债收益率上升，令金价承压，投资者消化一系列经济数据以判断经济的健康状况。

　　两年/10年期公债收益率差报负13.4个基点，稍早一度触及负13.0个基点，为10月23日以来程度最轻的倒置。

　　人们普遍认为，这部分曲线倒置是一个可靠的信号，预示着一到两年后可能会出现经济衰退。上一次处于非倒置状态是在2022 年 7 月初。

　　通常追随利率预期的两年期国债收益率周三下降3.5个基点，至4.41%。美国10年期国债收益率周三上升 3.9 个基点，至 4.278%。

　　倒挂程度的减轻，意味着经济衰退的风险降低，削弱了黄金的避险需求。此前，市场对中东将达成停火协议的预期，也打压黄金的避险需求，但投资者仍需对地缘局势相关消息保持关注。

　　经济数据方面，美国6月商品贸易逆差今年来首次缩小，因出口广泛反弹，但这可能不足以防止贸易在第二季度继续拖累经济增长。第二季国内生产总值(GDP)报告将于周四公布。

　　在标普全球公布美国7月综合采购经理人指数(PMI)初值后，收益率一度收窄跌幅。

　　美国7月商业活动攀升至27个月以来的新高，但在消费者的抵制下，企业似乎难以维持较高的商品和服务价格，这给通胀前景带来进一步利好。不过，有迹象表明企业难以维持较高的价格。

　　标普全球周三表示，追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)初值本月升至55.0。这是2022年4月以来的最高水平，此前6月的终值为54.8。

　　该指数高于 50 表明私营部门有所扩张。服务业的回升抵消了制造业的放缓。商品和服务的平均价格上涨速度为 1 月份以来最慢。

　　原油保持震荡EIA有所减少

　　国际油价低位徘徊，美原油震荡微跌，受美国原油和燃料油库存大幅下降支撑，但由于担心全球需求疲软，油价徘徊在六周以来的最低水平附近。于标普全球认为符合美联储 2% 通胀目标的水平。这一放缓印证了大型零售商关于消费者抵制价格上涨的报告，并表明在6月份消费者价格出现四年来首次下降后，通胀呈下降趋势。

　　美国能源信息署表示，上周美国原油库存减少了 370 万桶，而调查显示分析师预期为减少 160 万桶。

　　美国汽油库存减少了 560 万桶，而分析师预期为减少 40 万桶。EIA数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少了280万桶，而预期为增加25万桶。

　　"需求好于预期，"瑞穗驻纽约能源期货主管Bob Yawger说，"只要汽油表现良好，这将在短期内支撑市场的其他部分，"Yawger 补充说："馏分油需求增加是锦上添花。"

　　加拿大的野火迫使一些生产商削减产量，并威胁到大量供应，从而给油价提供了一些支撑。

　　报道称，38.8 万桶/日的石油产量位于至少 10 公顷大火 10 公里范围内。本月，野火为 WCS-WTI 差价提供了一些支撑。目前，折价已从约 16.40 美元/桶缩小至 14.70 美元/桶。

　　帝国石油公司(IMO.TO)表示，出于安全考虑，已经减少了Kearl油砂生产基地的非必要工作人员。

　　与此同时，俄罗斯能源部承诺，将遵守OPEC+7月份设定的原油产量配额，此前该国6月份的原油产量已超过配额。

　　然而，市场仍对全球夏季需求保持警惕。能源分析师表示，由于夏季驾车旺季需求不振，削弱了炼油利润，预计美国炼油企业第二季度盈利将大幅低于去年同期。

　　以色列与哈马斯之间的停火谈判，以及对全球最大原油进口国亚洲大国经济放缓可能削弱全球石油需求的持续担忧，令油价面临压力。

　　美国原油价格在前三个交易日下跌了7%，而布伦特原油价格下跌了近5%。