兴业投资原油周评：多重利好合力提振，美油上周飙升逾5%
兴业投资原油周评：多重利好合力提振，美油上周飙升逾5%2019年10月28日
尽管欧美经济数据表现欠佳一度令油价承压，但OPEC及其盟友将采取进一步措施以支撑市场前景，缓解了原油需求前景的部分担忧，加之美国EIA原油库存下降和石油活跃钻井数锐减，以及国际贸易局势积极进展，推动了国际油价上周大幅飙升，提供强劲的上涨动能，创9月初以来最大单周涨幅。截至收盘，美国WTI 12月原油期货整周累计上涨5.55%，收报56.66美元/桶，当周最高触及56.80美元/桶，最低跌至52.85美元/桶。布伦特12月原油期货整周累计上涨4.62%，收报62.01美元/桶，当周最高触及62.08美元/桶，最低跌至58.22美元/桶。
据调查报告显示，多数经济体的经济增长和通胀预期似乎都在衰落，或者充其量也就是维持在温和的历史水准。贸易冲突和英国退欧仍是市场主要风险。许多分析师对于贸易紧张情势将缓和的乐观看法，如今似乎已经消退。目前来看，英国退欧可能再次延期，若发生无序脱欧，将对经济造成更广泛的打击。分析师纷纷下调明年全球经济增长预估至3.1%，低于7月调查时的3.3%，也低于国际货币基金组织(IMF)最新下调后的估值3.4%。这表明全球经济增长放缓明年将恶化，并导致原油需求下滑。
此外，科威特和沙特阿拉伯似乎正在考虑重启联合拥有的位于中立地带的哈夫吉(Khafji)和瓦夫拉(Wafra)油田的生产。科威特副外长Khaled al-Jarallah周一表示：“当最终协议达成，两国将讨论重启生产的事宜。”据悉，中立地带油田的生产在2015年被关闭，该中立地带油田产量能在数月内达到50万桶/日。如果该地的油田重启生产，必然会影响到目前的减产行动，进而令油价承压。
OPEC和包括俄罗斯在内的其他产油国自今年1月开始实施将原油日产量削减120万桶的限产协议，并延长至2020年3月。但在担忧明年需求疲弱的情况下，有消息称，OPEC+正在考虑在12月5-6日的会议上商讨进一步减产计划。来自OPEC+的两位消息人士表示，负责监督协议执行情况的联合技术委员会(JTC)可能会开始考虑各种进一步减产计划，并在12月的OPEC+会议上提出建议进行讨论。OPEC在新月度原油市场报告中表示，2020年全球对OPEC原油的平均需求将为2960万桶/天，较2019年减少120万桶/天。另一位消息人士称，这可能会促使OPEC与其盟友在2020年进一步限制供应。俄罗斯能源部表示，沙特和OPEC+在油市的稳定中起关键作用;俄罗斯将继续与沙特以及OPEC+合作，以维护油市稳定。
美国主要机构公布的上周原油库存数据好坏参半，但美国石油钻井数锐减。美国石油学会(API)最新数据显示，截至10月18日当周，美国原油库存增加445万桶至4.370亿桶，分析师预期增加172.5万桶;库欣库存增加200万桶;汽油库存减少70.2万桶，分析师预期减少229.4万桶;精炼油库存减少350万桶，分析师预期减少270万桶。美国能源信息署最新数据显示，截至10月18日当周，美国原油库存减少169.9万桶至4.332亿桶，此前连续5周增长，市场预期增加172.5万桶;库欣原油库存增加150.6万桶，连续3周增长;精炼油库存减少271.5万桶，连续5周下滑，降至2018年7月以来最低水平，市场预期减少270万桶;汽油库存减少310.7万桶，连续4周下滑，创4月12日当周以来最大降幅，市场预期减少229.4万桶。此外，上周美国国内原油产量继续持平于1260万桶/日的纪录高位。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至10月25日当周，美国石油活跃钻井数锐减17座至696座，创4月来最大单周降幅;美国石油和天然气活跃钻井总数减少25座至830座;天然气活跃钻井数减少4座至133座。
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意的美国经济数据包括：9月批发库存、10月世界大企业联合会消费者信心指数、9月成屋销售待完成指数、第三季度GDP初值、个人消费支出(PCE)物价指数、9月个人收入与支出、10月芝加哥采购经理人指数(PMI)、10月非农就业报告、10月Markit制造业PMI、10月ISM制造业PMI、9月营建支出。需要重点关注的是美国第三季度实际GDP年化季率初值，市场预期为1.6%，第二季度为2%;美联储青睐的通胀数据——个人消费支出(PCE)物价指数——可以为美联储进一步的货币政策提供参考，也是值得市场参与者重点关注。而10月非农就业报告是本周市场重中之重，HYCM兴业投资(英国)分析师预计，10月份非农就业人数新增10.5万，失业率将自历史低位3.5%略微回升至3.6%，薪资增速环比增长0.3%和同比增长3.0%。近期劳动力需求的主要指标显示就业增长放缓，通用汽车的一些将使就业形势比实际情况更糟。在10月就业报告调查周期间，超过4万名员工聚集在美国最大的汽车制造商前示威，但由于汽车供应链上下一系列公司的就业调整，这种影响可能会更大。此外，10月ISM制造业PMI数据也需关注，9月份该指数跌至逾十年来最低水平47.8，目前预计会略微改善至48.4。若整体数据弱于预期，将会加剧美国经济陷入衰退的担忧，进而提升美联储采取激进宽松措施的预期，对美元构成压力。央行动态方面，美联储公布10月政策会议决议、美联储主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯、美联储副主席克拉里达、美联储理事夸尔斯分别发表讲话。HYCM兴业投资(英国)分析师认为，美联储进一步放松货币政策的风险已经存在，本周降息已成定局，这将是美联储连续第三次降息。前瞻性的政策指引可能表明，联邦公开市场委员会(FOMC)需要一些时间来观察近期降息的影响。考虑到低通胀预期、增长率略高于趋势水平、下行风险加大，未来某个时候可能会出台更多宽松政策。与此同时，美联储官员的讲话将为投资者判断美联储未来货币政策路径提供线索。另外，国际贸易局势发展也是投资者需要关注的重要风险。
技术面上看，美油周图保利加通道趋平，油价上攻中轨，14周均线持平，20周均线转为上扬，慢步随机指标走高。技术指标出现看涨的初步迹象，预计本周油价将区间震荡走高。支撑分别位于55.60、54.00、52.60，阻力依次是57.40、58.50、60.00。
布油周图保利加通道趋平，油价上攻中轨，14和 20周均线转为持平，慢步随机指标走高。技术指标显现看涨的初步信号，若油价有效站上中轨将扩大反弹，预计本周油价将区间震荡上扬。支撑分别位于61.00、60.00、58.60，阻力依次是62.90、64.00、65.50。
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