12.21：鸽派加息难助美指高企，黄金一枝独秀回调即多
周四(12月20日)美元指数刷新11月20日以来低点至96.16，美国加息预期减弱削弱了美元计价资产的吸引力，除了下调利率预期外，美联储还下调了明年的经济增长和通胀预期。受美元重挫提振，且美国股市下滑促使避险买盘涌入，受美元重挫提振，且美国股市下滑促使避险买盘涌入，避险资产黄金、日元、瑞郎大涨，现货黄金创7月9日以来新高至1266.55美元/盎司。油价暴跌近5%，触及逾一年最低，因市场担心供应过剩、能源需求前景，以及美国加息打压股市走低。美联储周三加息25个基点，符合广泛预期。但联储称将维持收紧货币政策计划的核心不变，尽管全球经济增长的不确定性升高，这令市场感到意外。新加坡交易商GoldSilverCentral的董事总经理BrianLan表示，美联储不是很清楚他们将做什么。他们的确说了会升息，但并不着急升息，普遍的共识是，他们可能放慢升息脚步。这就是金价站得如此坚挺的原因。从基本面来看，相对于货币数量，黄金已经接近历史低点。对实物黄金的需求一直超过矿山供应，各国央行正在积累黄金，2018年截至9月，增加了425吨。来自世界其他地区和未记录类别的净需求靠来自现有的地上黄金库存满足，预计这些库存约为175000吨，只有不可知的一小部分可用于市场流动性。
当前市场普遍预期明年美国经济增长将会放缓，美联储面临着不再进一步加息的压力。当考虑到这些变化因素时，美元可能会被抛售，对冲基金投机者将采取另一种策略；做市商，传统上是金业银行，必然会意识到这种可能性，因此会努力维持收支平衡，这将增加黄金的对冲需求。不过值得注意的是，黄金具有的配置价值在于其和其他资产的低相关性能够在经济下行时分散组合风险。但在明年的通缩环境下，黄金缺乏绝对收益。例如08年金融危机时，尽管美股大跌，但由于油价从高位回撤76%拉低通胀，黄金的避险属性完全被实际利率上升所压制，金价从年内最高的1023美元/盎司下跌到10月底的692美元/盎司。11月以来黄金的反弹，在于联储加息节奏和通胀预期的时滞差。
对于黄金，我们趋势没有太多好说的，在近几周里笔者李琛一直都在强调黄金看多做多，中期看年内七月以来低点1265一线，大趋势看千三位置。我们在美联储议息前夕给出了看本次美联储加息的预期，对于加息行情维持先跌后涨的观点。周四凌晨三点美联储如期公布加息，金价短线回落但依旧守住1240关口上方交投，金价在周四迎来上涨，中期1265目标位如期到达，大趋势千三位置依旧不变！
其实对于本次加息来说，虽说市场都是强调本次美联储加息没有预期鸽派，黄金会下跌走下行。但是笔者李琛以为，即使美联储本次加息没有预期鸽派，但大体来说总是鸽派加息的，美联储将放缓2019年度的加息步调，因此我们不能否认美国的经济确实不能承受未来一定时间段多次的加息，之所以没有显得那么鸽派我觉得更多的是美联储怕自己脸上挂不住啊，而且在全球经济放缓的大环境下，黄金作为避险产品也会得到一定提振。加之年底实物黄金需求上升，再次消除了金价的上行阻力，黄金未来涨势可期！
从技术面上来看，金价在周四的强势上涨上方触及月线中轨1267/1270位置阻力，短线的话金价将会走一波的回落蓄势，然后继续冲高上破中轨压制，上方位置将有望看至千三位置；周线上，金价突破布林上轨压制，附图指标均表现明显多头形态，行情呈现明显多头行情，金价还有进一步上行趋势。日线上金价自美联储加息行情回撤低点1242一线直接强力拉升，行情的回撤幅度非常小，各均线指标线也是呈发散形态，金价呈现明显多头上涨格局。
日图强势收复周三的回调阴K线。单阳拉升，有一定的强度，但这波上涨走得并不算纯粹。几乎每刷新一个高点就伴随回调，目前日线虽然收盘强势，但仍不得不防迂回上升，走走停停的回踩，主趋势看多不变。要伴随回踩再进场，今日周线收官之作。目前已到1365下跌至1260反抽黄金分割点的50%位置。以及年线的阻力处接近，稍有停顿就会进入高位震荡。
日内黄金操作策略：
1257-55分批多单进场，止损1253，目标1265-1272
文/李琛论金（微信：ycx6518）
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