排排网周评：投资者参与市场的意愿依旧很低
本周全球主要资本市场涨跌不一，欧洲主要股指小幅度涨，美国、亚太市场表现较差。A股受华为事件负面影响释放影响，指数在底部逐渐趋稳，后因周五统计局公布11月经济运行数据显示经济下行压力有所加大，周五将前几天胜利果实拱手让出。在上周五个交易日中，沪市有三天未达千亿，周三成交量854亿元更是创熔断以来新低。近期各类大会预期将成为市场上下的主导因素，资金将会在预期和预期未兑现之间频繁进出，市场观望氛围较浓。https://static.simuwang.com//Uploads/Simuwang/article/image/2018/12/1545014967861999.png
从行业板块来看，上周涨幅度居前的板块分别是建筑装饰、家用电器、房地产、食品饮料;受带量采购持续影响，同时卫健委将出台国家级辅助用药目录，带动医药板块下跌。
市场前瞻
天和投资表示，在周五市场调整后，短期随着会议预期的再度增加，市场大概率会再度出现反抽，这期间的波动也给了一个极好的潜伏时机。在大会期间，围绕会议内容寻求标的是最佳策略，从历年来的中央政治局会议和经济会议内容的关联度来看，后续经济会议内容仍将围绕稳增长为核心而展开。这也意味着短期巡着六稳的思路去找投资标的，类似稳增长的基建、稳就业的高密度人口行业和降税弹性大的行业等将是短期资金关注的重点 。
证大资产分析，上周市场因受到11月经济金融数据不及预期等因素影响，整体呈现震荡下行的趋势。从13日的政治局会议及近期一系列政策来看，证大资产认为目前货币政策正在向着结构性宽信用转变，如果通过回暖企业债的发行、大规模减税降费等措施能有效改善实体企业的融资环境，对于修复A股市场估值会有明显的积极作用。外部，前几日我国主动将原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税三个月，也充分为后续的谈判展示诚意。公司认为目前中国经济正在经历一场结构性改善的涅槃，股市也将在涅槃后迎来新的希望。
君茂资本认为，在市场风险已经大幅释放的背景下，短期市场进入一个利空的真空期，市场自身的杀跌动力不足，与此同时，中长期资金继续大幅流入A股市场。10月中下旬开始，ETF就开始受到资金大举加持，规模屡创新高。ETF份额的大幅扩增，很可能表明市场中长期底部特征正在构筑，熊市后期特征逐渐形成。同时，上周召开的中央政治局会议更多的侧重于国内经济稳定和增长，对去杠杆和防风险方面没有进一步的强调，而货币政策方面也传达出中性偏宽松的政策基调。随后召开的中央经济工作会议以及本周即将召开的庆祝改革开放40周年大会，政策层面可能会进一步给出新的指引，值得重点关注。
展望后市，朴石投资认为市场保持区间震荡大概率还会继续。随着中央经济工作会议临近，参考以往政府一贯维稳市场的坚决态度，预期会有相关利好政策出台，如减税等宽财政政策有望落地;但考虑到外部环境依然存在较大的不确定性，以及美联储或再度加息冲击，因此短期A股市场仍然没有很强的做多动能，但指数下行空间风险可控，从近期大盘连续极度缩量可见A股投资者杀跌动能有很大减弱，但好的时机还需要等待，因此，大家仍然要保持耐心。
于翼资产立足中期思维，在市场调整期间逐步布局具有产业逻辑的子领域及竞争优势突出的公司。在市场调整过程中逐步吸纳研究充分的子领域，适度提升总仓位水平。结构上回避宏观经济相关的强周期品类，优选逆周期及具有需求刚性的弱周期行业，主要是:受宏观经济相关性较弱的必须消费与养殖;受益成本下行逻辑的行业(火电及啤酒等);政策壁垒强的赛道(例如免税)及逆向投资医药中被错杀的部分子领域。
翼虎投资认为，️中美贸易战尚未有实质性利好落地，美联储年内第四次加息在即，加上年底流动性紧张，短期股市将继续承压，但年内只剩两个交易周，元旦之后将有明显边际改善。2019年中央经济工作会议在本周召开，面对经济困难直言不讳，强调“六个稳”之余首创性的提到提振市场信心，经济向下政策向上的格局将主导未来一到两个季度的市场，结构性的行情预计将持续到经济和政策的这个平衡被打破，重个股轻指数是比较好的策略。
短期医药板块调整较大，市场对于“业界认为作为此次4+7城市药品集中采购的示范区，上海模式有望被其他城市借鉴”较为担忧，对于后续医药政策及其对于板块可能影响预期悲观，弘尚资产认为从对行业影响来看，仿制药首当其冲，此前畸形定价机制下的仿制药企业毛利率虚高，而药物(新药)研发整体投入则严重不足，与国际经验明显不符，后续在医保控费约束和产品竞争的双重叠加下，仿制药企业需要加大品种储备，形成梯队对冲单品种下滑风险，同时要强成本管控，提升对上游原料药的掌控力;长远来看要向高端仿制药进阶，挑战创新药难度。尽管未来带量采购政策细节不排除有可能修改，而战略购买、提升效率作为医保的思路，后续在其他领域的体现也有望逐步展开，对于行业长期影响也将逐步显现。
新富资本研究中心指出，上周A股结束连续地量后略有起色，但整体看投资者参与市场的意愿依旧很低。11月工业增速创新低、地产价格下滑以及消费增速下行，宏观数据似乎在不断兑现经济下行的预期，导致市场更加悲观。短期看下周中央会议定调“稳”，聚焦“减税和开放”，或可能提振市场情绪。短期建议关注超跌板块可能有的反弹，长线布局低估值高确定性的蓝筹白马。超跌板块：光伏、航空、传媒等。
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